2017年11月23日 上午12:20 (香港時間)

【港股解碼】中海重工又雙叒叕借錢了

2017年08月14日 下午04:02

還能拿什麽拯救一個連虧十幾年的中海重工?有關中海重工故事的發展似乎沒能朝著李明想象的方向走,中海重工借錢度日的日子似乎無窮無盡。債主緊逼,李明除了發行換股債券借錢,似乎別無他法了!
中海重工再借錢李明控股權或易手
一直缺錢的中海重工(00651-HK)8月10日又發行換股債券籌錢,都不知道這已經是中海重工第幾次發換股債了,只能說是滄海一粟,數不勝數中的一次。截至2016年底,中海重工有約34.89億港元的應付可換股債,即本金金額爲35.1億港元。而從這一次2.7億股的發行規模將動用一般授權(最多可發行約27.27億股)的99%,相當于已發行總數約19.8%及經擴大後約16.53%。
據可換股債的認購協議,一家在香港注冊成立的私人公司——太平洋海運有限公司,擬認購中海重工本金爲1.89億港元的換股債券,初步換股價爲每股0.07港元,較8月10日收市價每股0.072港元折讓約2.78%,可換至多27億股。于8月10日,公司最大股東是公司主席兼執行董事李明,持股約11.38億股(占8.34%),其全資擁有的LeadDragon Limited持約5.06億股(占3.71%)。這意味著太平洋海運有限公司有可能成爲中海重工的單一大股東。
公告稱此番發債籌1.89億港元將用于還債。拆東牆補西牆的辦法是沒辦法的辦法,還不上李明控股股東的地位就不保了。
上個月26日,中海重工在港交所開盤不到兩小時裏,股價飛流直下三千尺暴跌七成,盤中最低跌至0.038港元,創下約5年新低。公司市值蒸發約14億港元至6.14億港元。而暴跌的原因是:李明被強制出售旗下Lead Dragon Limited所持的850萬股。事實上,中海重工從7月21日至7月26日期間已經連跌4個交易日,累計跌幅近八成。
股價暴跌,麥格裏作爲中海重工4億港元換股債的債主見狀,第二天就趕緊找上門要債,要求償還2018年可換股票據的94%連同2017年8月23日前的未付利息約6300萬港元。這可能是中海重工此番發債籌1.89億港元用于還債的原因。
中海重工很缺錢連續七年資不抵債
于2016年底,中海重工銀行結余及現金(包括已質押銀行存款)約10.18億港元,短期借貸10.49億港元,長期借貸10.39億港元。公司已經連續七年資不抵債,居高不下的資産負債率成爲中海重工的心頭病。2010年,公司資産負債率突破100%,達到103.07%。2013年,資産負債率更加達到高峰162.71%。截至2016年年底,公司的資産負債率仍高達122.57%。
慘不忍睹的年報連續十幾年虧損
名爲中海重工,想必船舶制造爲首務,但中海重工還從事立體停車設備的生産和智慧停車場的投資、運營,汽車電子技術,融資租賃等業務。2016年公司智慧停車及汽車電子業務收益首次超過造船業務,成爲主要收入來源。
截至2016年度底,中海重工已經連續十幾年虧損,持續7年資不抵債。不過,2016年公司業績算是略見好轉,收入增加164.73%至4.17億港元,公司擁有人應占虧損收窄,但仍蝕約3.59億港元。
(單位:億港元)
另外,自2015年末收購智慧停車業務開始,中海重工在智慧停車設備、汽車電子的生産和銷售、智慧停車場投資、停車場互聯網運營等方面取得積極進展。但于造船業務方面依然飽受經濟低迷影響,雖然2016年度該分部收益維持到去年的水平,但顯現棄船隱患,集團與現有船東商討尋找解決方案。
長期的虧損問題持續困擾著中海重工,而轉型與不務正業只有一線之隔,拆東牆補西牆與穩健運營不可同日而語,中海重工的擺脫借錢度日的日子,實現自我救贖長路漫漫。
■ 作者|廖艾芬
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