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【港股解碼】中國人保(01339-HK):沒計劃派2017年中期股息(更正)

日期:2017年08月29日 下午04:11

中國人保(01339-HK)澄清,沒有計劃派發2017年中期股息,業績公告中的100億元人民幣,主要作為任意盈餘公積之用。所謂任意盈餘公積,是根據公司章程及股東會的決定,從公司盈餘中提取的公積金。一般而言,企業提取的盈餘公積可用於彌補虧損、擴大生產經營、轉增資本等。

8月29日下午16時發表題為「更豪 !中國人保擬派息比率113% 涉100億元」予以更正。

中國人保於2017年中期業績報告公佈中期利潤分配,董事會建議以2017年6月30日累計未分配利潤餘額為基礎,提取任意盈餘公積人民幣 100億元人民幣,須待股東大會批准方可生效。該公司認為本次利潤分配,有利於增強公司的資本實力,有利於為股東創造更多價值。

 

再回看中國人保於2017年中期業績,應占利潤 88.15億,同比升14.1%,相對於驚喜的派息結果,表現較為平穩。仔細分析,盈利增長貢獻主要來自旗下中國財險(02328-HK)的財產保險業務,分部利潤達126.69億,同比升12%;而當中來自財險承保利潤為65.2億元,來自投資收益則高達99.7億元,同比升31.2%,成為中國人保利潤主要增長動力。

中國人保(01339-HK)2017年中期業績簡介(表一)

 

注:*去年同期沒有中期息

數據源: 中國人保

中國財險的投資收益為何如此亮麗? 原來高達99.7億元的投資收益貢獻當中,達22.4億元來自華夏銀行等聯營公司的收益貢獻。去年11月,財險以224.44億元的對價,入股華夏銀行為第二大股東;今年6月底,華夏銀行在A股上市,財險因而錄得聯營公司盈利22.4億元。而集團的投資組合,年化淨投資收益率4%,來自固定收益類占投資組合65%,提升了1.1個百分點,來自權益類及基金則降3.3個百分點至14.3%。

華夏銀行聯營公司提供22億利潤貢獻

至於中國財險的保險業務,則以企業財產險和其他險的應占利潤增長最淩厲,企業財產險應占利潤同比升171%至6.83億元,期內總保費收入雖然錄得3%跌幅至75.67億元,但由於淨賠款顯著下降38.7%至14.65億元,因而帶動利潤增長。這主要受益於集團通過承保策略和風險控制聯動,主動調整優化企業財產險業務結構,加之大災發生頻率較同期有所下降所致。

中國財險(02328-HK)2017年中期業績簡介(表二)

 

數據源: 中國財險

另一火車頭其他險,應占利潤亦升3.1倍至4.81億元;受惠於一帶一路業務,其他險種的總保費收入升11.2%至83.97億元,集團在核能、石油、航空航太和信用保證保險業務取得較快發展;家庭財產險、工程險業務也保持較快增速;賠付率亦下降 0.5 個百分點至54.9%。集團持續強化業務承保品質管理,鼓勵發展優質業務,加之自然災害較同期有所減少,家財險、工程險的賠付率同比均有明顯下降,帶動盈利增長。

人壽業務重點轉型至首期期交業務

中國人保的人壽業務,期內錄得利潤跌幅達93.6%至0.26億元;雖然上半年錄得新業務價值大升81.6%至39.07億元,但相應的手續費傭金及管理費等亦顯著上揚,以至盈利有所倒退。管理層強調,轉型下人壽保險努力開拓較高價值的首期期交業務,保費已由2014年31億元,上升至2017年上半年的152億元。

中國人保(01339-HK)2017年中期分部利潤表現(表三)

 

數據源: 中國人保

中國人保的健康保險業務,期內同比扭虧為盈,盈利0.12億元。中國人保健康保險副董事長、總裁宋福興介紹,隨著人口老化、二胎政策放開,對健康保險呈剛性需求;來自政府委託業務大幅增長99.5%至月146.2億元。

正洽購東南亞保險企業

有關中國人保內地A股上市計畫,主席吳焰稱,正在推進過程中,儘快會向證監會提出A股上市申請。

一帶一路國家戰略發展,已為中國人保增加來自核能、石油、航空航太和信用保證保險等其他險業務較快增長。中國人保於一帶一路的發展部署又如何,管理層在8月28日的業績記者會上作出了回應。

中國人保記者會現場直擊

問: 中國人保的國際化發展計畫。

答: 中國人保將配合國家一帶一路發展國策,已派出工作組到沿線國家,提供履賠、風險管理等服務,並會在沿線設點;又透過投資銀行,洽購東南亞沿線國家一些保險公司;期望1、2年內成功完成收購。

問: 保監會對萬能險等保險創新產品加強監管,對中國人保的影響如何?

答: 加強產品監管,可以規範市場發展。集團壽險業務亦正處調整過程,加大對首期期交業務的拓展。

問: 中央加強對外匯管理,有否影響中國人保海外投資活動?

答: 外匯管理主要針對過往不規範行為,人保的投資符合國家產業政策,因此未有受到限制;事實上集團的海外投資正在增加,中港股票市場互聯互通下,中國人保可以透過滬港通、深港通投資於港股,上半年投入港股規模達80-100億元。

問: 為甚麼上半年中國人保的死亡給付同比上升24.7%至921.71億元?

答: 因為旗下人壽保險業務正在轉型,增加高價值的首期期交業務,業務增加,給付亦跟隨上升。

問:為甚麼期內集團盈利錄得同比14.1%增長,但經營現金流卻錄由流入轉為流出35.16億元?

答: 由於過去3年,旗下人壽保險業務均處於轉型期,需要投入資源如建設銷售隊伍。相信於2018年壽險業務的經營現金流出的情況可望往下降。

作者:周燕芬

編輯:徐冰瑩

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