2017年09月25日 上午05:22 (香港時間)

【港股解碼】日資工業巨頭捧津上登陸香港資本市場

2017年09月12日 下午09:12

外資數控高精密機床制造商津上機電中國(01651-HK)主要從事TSUGAMI品牌數控高精密機床的制造銷售,是日本津上2003年在中國成立的唯一附屬公司。津上機電中國是次由日本津上分拆並計劃9月25日在港上市。9月12日至9月15日公開招股,津上機電中國計劃公開發售9000萬股,其中3000萬股爲控股股東日本津上提呈出售,另外6000萬股爲新股。即母公司日本津上可以先行透過出售3000萬股津上機床舊股,套現最多1.68億元。

日本名企助力

此番上市,公司獲三名世界級和日本的高端技術企業入股,分別爲FANUC、SMC及東京精密。FANUC是日本一家專門研究數控系統的公司,也是世界上最大的專業數控系統生産廠家,占據全球70%的市場份額。SMC是世界級的氣動組件研發、制造、銷售商,其銷售網絡及生産基地遍布世界。1949年成立的東京精密主要從事半導體生産設備及測量儀的制造銷售,控股股東持有其2.5%的股權。

FANUC、SMC及東京精密均是是津上機床中國的供貨商,同時,它們也是東證所的上市公司。三名的基石投資者合共認購20億日圓,即約1.44億港元的股份,將占已發行股份的7.2%至8.7%。

上市集資 七成用于還貸

公司是次上市最多集資5.04億港元,當中73%會用于償還銀行貸款。據招股書數據顯示,于2017年3月31日銀行貸款的結余爲2.57億元(人民幣,下同),該筆借款主要用于作爲一般營運資金以支持業務的持續發展及用于購置新生産機器及設備。須于一年內償還,固定利率爲4.35%及或4.39%。公司尚未動用的銀行融資約4.23億元,並無提取限制。公司認爲,經考慮可得資源(包括經營所得現金、銀行融資及全球發售的籌資)後,最少12個月內能夠償還債務和擁有足夠的營運資金。

上市所得款項用途

控股股東身兼數職

控股股東日本津上是日本一家曆史悠久的機床制造商,1937年成立,在東京證券交易所上市超過50年。津上機床中國上市後,日本津上將持有津上機床中國75%的股權。津上機床中國主要在中國和台灣銷售推廣,控股股東則注重于其他市場。

日本津上除了是津上機床中國的控股股東,亦是其最大的客戶和最大的供貨商。于2017年對日本津上的銷售收入占總收入的33.5%,于日本津上采購的數額占總采購的28.2%。津上機床中國向控股股東采購主要零部件以制造數控高精密機床,津上機床中國以開發制造若幹主要零部件並增加向國內供貨商做出采購,以減少向控股股東采購。此外,公司擬進一步擴展華中、華西及華北的銷售網絡以增加在中國的銷量。

控股股東分占總銷售收入及總采購總額的比重

上市後擬每年宣派股息

津上機床中國2017年的收入及年內溢利及全面收益總額分別爲16.36億元及1.13億元,于2017年7月31日的流動資産淨值約爲3.42億元。是次上市,發售股份市值約爲16.56億港元至20.16億港元,備考經調整每股有形資産淨值約爲2.68港元至2.84港元。公司稱上市後擬每年宣派股息,但現時並沒有固定股息率。

津上機床中國業績(單位:人民幣)

■ 作者|廖艾芬
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