2017年09月25日 上午05:22 (香港時間)

【港股解碼】D輪融資再籌1億美元 金山軟件荷槍實彈要贏這場“雲”之戰!

2017年09月13日 下午07:52

9月12日,金山軟件(03888-HK)公告表示,公司與驪悅投資者、金山雲集團、某個金山雲股東及高級管理人員訂立購股協議,據此金山雲作為發行人同意發行合共約1.18億股D系列優先股,而公司及驪悅投資者同意分別認購5892萬股D系列優先股,代價分別為5000萬美元(相當於約3.9億港元)。於完成購股協議項下擬進行之交易後,金山雲將由金山軟件及驪悅投資者分別擁有約52.15%及2.94%,而金山軟件於金山雲的股權將由52.29%減少至52.15%。

此次金山雲D輪融資所得款項合共為1億美元,根據購股協議將由金山雲用作發展金山雲主要業務;用作金山雲的資本開支及壹般營運資本;償還尚未償還的本金額以及貸款協議項下任何應計但未支付的利息以及北京銀行中關村分行向金山雲提供的本金總額最多4億元的貸款,為擔保償還貸款協議項下的貸款以金山為受益人的押金,或根據購股協議金山雲董事會批準的其他用途。

金山雲要做到國內前三,五年投10億美金

金山雲是金山軟件旗下附屬公司,於2012年創立,在中國大陸、香港和北美等全球各地均設立了數據中心及運營機構。2014年金山雲推出遊戲雲,2015年3月又開啟視頻、互聯網和政企業務領域新格局。2014年金山雲宣布加入中國公有雲市場的競爭,彼時金山董事長、小米公司董事長兼CEO雷軍就公開表示金山未來三年的重點就是旗下金山雲,且立誌要將金山雲做到國內公有雲的前三位,同時雷軍宣布在未來三到五年將給金山雲投資10億美元。

計及金山雲早在2013年完成的2000萬美元A輪融資,到今次1億美元D輪融資,金山雲獲得投資金額已近3億美元,不過較雷軍許下的10億美元投資還有很大的空間。2017年5月,金山軟件首席財務官吳育強曾表示,對金山雲的投資高峰期未過,集團對雲的投資是長期戰爭。

(金山雲多輪融資情況,單位美元,筆者整理)

再看金山軟件近幾年業績表現,從其披露的業績報告可見,金山軟件收益逐年增加,但毛利率確呈現逐年下跌態勢;集團凈利潤也波動下跌,特別於2016年度由盈轉虧錄得凈虧損2.7億元人民幣(下同),不過細究下則發現金山軟件當期虧損主要是由就迅雷及世紀互聯市場價下跌作出減值撥備所致。現金方面總體呈現增長趨勢,而集團資產負債率則呈動態起伏。今年8月22日公布的2017年上半年業績顯示,金山軟件中期已經順利扭虧為盈凈賺4.89億元。

(金山軟件近年業績及財務表現,單位人民幣,筆者整理)

雲服務業務逐年增長,搶占市場不是說說而已

那麽自2014年以來被列為重點發展對象的金山雲貢獻又如何?9月12日發布的公告顯示,金山雲於2015年度、2016年度與2017年度上半年期間不包括非經常性項目除稅前凈虧損分別為2.38億元、4.75億元與3.98億元。收益方面,筆者查詢金山軟件公開資料數據發現,2015年及此之前,金山軟件將雲業務歸至“辦公軟件及其他”分部,包括研究、開發及分銷辦公應用軟件及提供跨平臺的雲存儲、雲計算及詞典服務,並提供網絡營銷服務;2016年則劃歸“雲服務、辦公軟件及其他”分部。筆者統計歷年金山雲業務數據時以金山軟件公告中披露的“辦公軟件及其他”及“雲服務、辦公軟件及其他”為參考:

(金山軟件雲業務收益占比變動情況,單位人民幣,筆者整理)

如上圖所示,金山雲業務在金山軟件主要經營業務的占比正逐年擴大,截至2017年6月底半年報數據顯示,金山雲比重由上年同期的19.98上升至22.9%;而集團另兩大業務娛樂軟件(主要為遊戲服務)、辦公軟件及服務以及其他分部(主要為WPS辦公軟件產品及服務)收益占比分別由上年的65.87%及14.15%降至64.94%及12.14%。

與“二馬”壹爭高下?金山雲卯足了勁

隨著集團雲服務業務的穩步增長,金山軟件關於做到國內公有雲前三強的願景似乎已然輕松達成:此前,據賽迪顧問發布的《2016-2017年中國IaaS市場研究年度報告》顯示,馬雲旗下阿裏雲、馬化騰旗下騰訊雲及小米雷軍的金山雲分別位居中國公有雲市場份額前三。

那麽這金山雲又是如何與業內巨頭“二馬”在國內公有雲市場爭奪戰中壹拼高下的呢?不得不說,其背後的小米系及金山軟件為金山雲提供了有力的資源優勢,而金山雲在遊戲雲服務及視頻雲服務方面的成就亦有目共睹,皆已躋身該領域的第壹梯隊。今年5月,金山軟件宣布未來將與小米在人工智能方面展開合作,6月,金山雲正式推出了人工智能雲KAP。

應該說,在搶占及擴張公有雲市場上,金山雲可是卯足了勁在發力的,至於未來誰能將這壹朵縹緲的“雲”握在手心裏,就要各憑本事了。

股價來看,金山軟件最近壹年的股價可謂非常波動了,今年5月攀升至22.45港元高位後開始呈下跌態勢,至9月12日收盤報18.66港元。今日開盤金山軟件股價下跌,最低見18.22港元,跌2.36%;至收盤報18.42港元,全日跌1.29%。

(金山軟件近壹年股價表現,圖源港交所網站)

作者:彭小留

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