2017年10月19日 上午12:54 (香港時間)

【港股解碼】新能源汽車“如火如荼”,重卡“橫沖直撞”

2017年10月10日 下午08:42

“橫沖直撞”的重卡

今年以來,新能源汽車可謂火透半邊天,國家從多個層面加強了對新能源汽車的扶持力度。2017年4月,工信部、國家發改委及科技部聯合發布的《汽車產業中長期發展規劃》中表示,到2020年新能源汽車產銷量到達200萬輛,2025年生產達700萬輛。在國家政策大力支持及新能源汽車大勢所趨的影響下,國內各大車企紛紛布局新能源汽車行業,同時也帶來了壹大波的“投資”機會,大多與新能源汽車概念掛鉤的上市企業股價均有所上漲,據東方財富數據顯示,新能源汽車板塊從今年5月份的最低點計算,目前漲幅已超20%。短時間內板塊指數如此大的漲幅,可見新能源汽車行情的“如火如荼”!

就在大家沈浸在新能源汽車行情中時,汽車家族中的“黑馬”——重卡也在今年“展露頭角”,聲勢雖不浩大,氣勢卻不可阻擋。據第壹商用車網數據,今年1-9月,中國重卡銷量累計86.82萬輛,同比增幅高達76%。下圖為筆者根據第壹卡車網整理的1-9月國內重卡銷量情況,3月、4月、5月同比增速雖有所放緩,但7月、8月、9月三個月連續增速超80%,銷量呈高速增長態式,頗有“橫沖直撞”只為增長的韻味。

表:數據來源第壹卡車網

“橫沖直撞”下的股價瘋漲

新能源汽車帶來了壹波投資機會,重卡也“當仁不讓”,帶領重卡概念股“壹往無前”,其中,中國重汽(03808-HK)表現較為出色。從中國重汽近期以來的股價走勢圖來看,2017年6月6日跌至4.65港元後開始反彈,期間雖有所回調,但上漲勢頭強勁。從4.65港元計算,截止今日收盤價11.96港元,漲幅高達157.2%。

圖:整理於wind資訊

中國重汽股價大幅上漲的背後,有業績作為強力支撐。根據公司中期業績,收入266.26億人民幣,同比增長73.7%,由於凈利潤率的大幅提高,經營利潤19.82億元,同比增長269.1%,股東應占溢利14億元,同比大增476.1%。貿易應收賬款周轉天數大幅縮小,由原來的130.9天縮減為71.7天,資金周轉速度加快,但由於業務擴展的原因,流動比率有所下降。

圖:整理於公司2017年上半年報

業績的大幅增長,重卡功不可沒。報告期內,重卡銷量7.48萬輛,同比增長74.2%,其中國內銷量同比增長96.9%,海外銷量增長19.7。輕卡銷情也快速增長,銷量5.47萬輛,同比增長36.5%,客車銷量則大幅下降,消費信貸同比增長107.7%。重卡占公司銷量的比重不斷上升,成為主力產品,樹立了高端品牌形象,所以毛利率有所提高,輕卡也成為了集團穩定的利潤增長點。

圖:整理於公司2017年上半年報

能否保持“橫沖直撞”?

公司股價漲幅已如此之大,後續能否繼續上漲?這主要看重卡銷量的高增長能否持續。公司已形成了以重卡產品為核心的品牌體系,重卡銷量的走向,關系到公司營收水平的高低。

此輪重卡行情的持續走高,主要因為兩點,其壹,中國經濟保持中高速增長,全國固定投資同比增長8.6%,制造業投資和民間投資增速回升,基建投資逐步回暖;其二,受物流行業火爆的影響。那麽已火爆半年之久的重卡行情能否持續,市場專業人士普遍認為有經濟回暖的有力支撐,重卡銷量依舊會維持高位,謹慎派也表示,至少今年第四季度無需擔憂重卡銷量的大幅下滑。

當然了,以歷年來的相關數據做個對比會顯得更加直觀些,下圖為筆者根據第壹卡車網整理的2014年-2017年9月份重卡的銷量情況,從2014年-2016年的銷量看,7月、8月是壹年中的低迷期,9月、11月則均為增長態勢,所以,就以往數據看,若今年第四季度銷量有所回調,也將高於7月、8月的銷量,整體上仍屬增長。

表:數據整理於第壹卡車網

從上述數據看來,重卡銷量仍將持續高位,中國重汽股價在重卡銷量的提振下有望繼續上漲,在今年這最後壹個季度,重卡能否保持“橫沖直撞”,讓我們拭目以待!

作者|楊世宏

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