2017年11月23日 下午03:22 (香港時間)

【港股解碼】涅槃重生的珠光控股,獲李兆基長子加持將扶搖直上?

2017年11月09日 下午05:14

有沒有人在港股牛市時看著已經市值水漲船高,股價展翅高飛的碧桂園、恒大、融創等內房股份外眼紅呢。內房股這樣的票,總是用不經意之間的表現亮瞎諸位的雙眼。但與此同時,珠光控股(01176-HK)就顯得有些慢熱了,雖然目前估值低於大熱的其他股,但其後續增長力仍然不容小覷。

曾巨虧兩年終涅盤重生

對於地產界來說,2016、2017年隨著內地房價暴漲,內地房企亦是大賺特賺之年。但對於珠光控股來說,卻是面臨過程痛苦的調整期。在今年3月,珠光控股披露其16財年業績,收益同比下滑42.06%。對此,董事會認為有關預期表現下滑的主要原因為,一是該集團16年度已交付的物業數目及利潤率較15年度者有所減少導致於16年度銷售物業收入減少;二是不再計入截至15年度出售附屬公司收益約19.55億港元,儘管截至16年度的物業租賃及專案管理收入增加。

內地房企的高速增長還是要回歸於地產界本身,而廣州這座城市從來不拘於限制,對於樓市的調控廣州政府總是樂於做“第一個吃螃蟹的人”。這樣就要求大本營在廣州的珠光控股隨著政策的改變積極調整應對策略。在房價上漲的好時機珠光卻沒趕上,與荃興控股的廣州天河專案從洽談到延遲、終止、再重啟洽談,反復三年亦耽誤了珠光不少發展的精力,這不禁讓人為其扼腕深感遺憾。

於2017年上半年,為遏制房地產市場過熱態勢,內地一線及二線城市密集出臺一系列調控政策,包括:收緊購房資格、收緊房貸、嚴格限制物業預售、縮緊銀行信貸額度及提高按揭利率。該等調控政策於大部分一線及核心二線城市生效。房地產市場逐步回歸理性,保持平穩增長。

而珠光繼續著眼於住房需求可能增長的中國一線及核心二線城市,2017上半年,集團完成合約銷售額約23.24億港元及合約建築面積約21.81萬平方米,較16年同期分別增長約67%及52%。但是,陣痛求變帶來發展,正所謂不破不立,珠光在今年的業績亮眼,不僅成功彌補去年虧損,更轉盈賺近1億元。

而精於舊城改造的珠光在廣州發展進程中有著不可忽略的優勢,且不說企業做舊改歷史悠久,更因可通過舊改專案低價獲取優質地段,現已囤積可觀的土地儲備。正如副主席黃家爵曾透露:“今、明兩年公司將有更多舊改專案可推出市面,目前可售資源已超百億元,有信心完成全年50億元銷售目標,按年增逾倍,更料明年銷售額可再增倍至100億元,公司已經進入了收成期。”

恒基地產李家傑加持

雖然廣州政府正在極力調節廣州樓市,但房價不是想降就能夠降得下來的,廣州房價仍然居高不下。對於深耕珠三角及其他一線城市的珠光來說,以舊改低價拿地,其間利潤亦是非常可觀。而昨日廣東省港澳事務辦公室副主任黃鍛煉日前在香港的一場推介會上表示,粵港澳大灣區規劃已基本定稿,準備報國務院審批,爭取年底公佈。這也對土儲多位於深圳、廣州等珠三角區域的珠光控股構成利好,其政策上的優勢不言而喻。

在珠光的主要股東之中,除去控股股東朱慶淞和廖騰佳形成的一致行動人多次增持直至持股61.92%之外,中央匯金和中國華融以及長城、東方等基金都作為股東赫然在列,亦充分說明政府對於珠光的支持。

而在去年12月底進行了“三供一”供股,每股作價0.8元,集資淨額介乎12.49至13.48億元,擬用作撥付廣州土地的潛在收購事項,以及其他物業發展專案的潛在收購。是次供股相信已令不少貨源落入強者之手,當中更包括恒基地產(00012-HK)主席李兆基的長子李家傑,令珠光控股前景看高一線。

據悉,“四叔”李兆基的長子李家傑亦透過包銷方式認購9750萬股,涉近7800萬元,目前持股占比1.52%。李兆基曾表示,將由李家傑接管中國業務,次子李家誠則負責香港業務。即李家傑主要負責李兆基家族的內地發展,是次入股為珠光控股帶來不少憧憬。與此同時,香港亦在進行舊城區改造,李家傑的入駐會不會為珠光在香港舊改佈局方面搭橋牽線進行合作呢?

目前來看,珠光控股作為一個前景可觀,後市可期的地產股,市值僅67.45億港元,可以說是正處於估值窪地。而結合珠光控股近年來的策略和發展勢頭以及今年中期亮眼業績來看,如今股價已是橫盤已久,若後續迎來爆發增長,或可乘著大灣區的東風,大鵬展翅扶搖直上!

作者:朱亦丹

 

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)

香港財華社版權所有,未經同意不得轉載。

掃一掃,立即下載FinTV手機應用程式
港股解碼 (微信ID:finet_ggjm)
有深度,有態度,有分析的原創財經公眾號
相關文章