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【港股解碼】恒寶企業走勢堪比茅臺,連破新高是為何?

2017年11月17日 下午02:00

今年以來港股一波大牛市讓人猝不及防,萬萬沒想到恒指已經悄無聲息的快要摸上了大眾期待的30000點了。今年來亦有表現分外亮眼的恒寶企業控股(01367-HK),從今年年初的3.52港元一路飆升至昨日上市以來的歷史新高9.08港元,完成了157.95%的漲幅,甚至超過了A股茅臺(600519-CN)110.81%的漲幅。這間公司到底有何魅力使資金趨之若鶩?

半路改行做金融

恒寶企業15日盤中一度急升逾30%,在最終收盤時股價報於7.9港元,漲幅達到27.83%,成交額3007.76港元。公司當晚公佈除集團正與一名獨立第三方就集團可能提供貸款進行最後階段的磋商以外,董事會確認並不知悉導致股價及成交量變動的任何原因。然而此番官方“闢謠”並沒有阻止大家的熱情,昨早該股衝擊歷史新高9.08港元後回落,收跌7.8港元。

恒寶企業1-11月中走勢

恒寶企業在港股的歷史並不長,該股於2014年6月30日上市,公司當時主營為梭織服裝(例如襯衣、褲子、牛仔褲及外套)提供成衣供應鏈管理服務。公司初期成衣供應鏈管理服務包括原材料採購及物色第三方製作商、樣板製作、產品設計及開發、生產管理、商品採購、品質控制、物流管理及社會合規監控服務。

雖然歷史不長,卻是故事多多。但從業績上來看,恒寶企業自上市以來均為虧損狀態,但仍有人慧眼識珠。在又一次發轉虧盈警後的2016年10月,恒寶公佈控股權易手,包括主席鄭立言等五名股東向獨立第三方黎亮以5.13億轉讓75%股權,涉及3.6億股股份。完成後,黎亮須按每股1.4271元提出強制性現金要約,收購價較上日收市價折讓0.9%,涉資1.71億元。根據公告披露,黎亮為中國智慧能源(01004-HK)主要股東,且於過去七年時間一直擔任中國智慧執行董事,曾擔任中國電力新能源發展(00735-HK)的執行董事。此等要約持續兩個月時間,而手握75%控股權的黎亮也順利確定了大股東地位。不久後,恒寶公佈董事會已確定開拓金融業務以進行業務多元化,同時委任來自於北大光華管理學院工商管理碩士,曾任企展控股(01808-HK)主席的賈伯煒為公司主席。恒寶至此搖身一變,從服裝企業轉型成為了“金融新貴”。

大股東兩次減持

空口無憑,改行也不是說說而已。任用擁有在港股擁有豐富經驗的主席是一方面,另一方面成衣供應鏈業務似乎並不合新管理層的胃口,於是恒寶企業走上了向外收購的道路。從控股權易手至今恰好一年時間,恒寶卻以迅雷不及掩耳之勢並購多家持牌發團並注資內地私募,似乎要在金融界大展宏圖。

有意思的是,在要約完成後不久的16年12月22日,公司公佈將通過配售代理海通證券配售9600萬股擬籌資1.89億港元,公司指該款項將用於發展金融業務。與此同時,配售股份占該公司已發行股本20%,及占該公司經配售發行擴大後已發行股本約16.67%,若配售完成後黎亮的股權將由75%攤薄至62.5%。但在不到一個月時間內公司又發公告終止配售。一般來說要約人在要約完成後短時間內不會進行大量減持,而黎亮選擇在終止配售完成後不久,將手中18.75%的股權出售予第三方。而在今年8月又出售予同一個第三方10.25%股權,這位神秘人是誰呢?

揭開神秘面紗

來源:港交所

雖然公告中並未披露,但萬能的港交所披露股權中顯示,這位戴著神秘面紗的主要股東正是廣州市人民政府。目前,恒寶由廣州市人民政府通過廣州產業投資基金持股29%,黎亮持股46%。

廣州基金的入駐似乎早有端倪。在今年5月、7月分別有一名執行董事易沙、劉志軍“空降”董事會,執行董事履歷顯示易沙為廣州產業投資基金管理有限公司財務總監及廣州基金附屬公司廣州基金國際股權投資基金管理有限公司董事;劉志軍為廣州產業投資基金管理有限公司副總經理,於風險投資及政府創業投資引導基金的管理方面擁有豐富經驗。

據瞭解,廣州產業投資基金管理有限公司於2013年3月28日揭牌成立、2013年5月正式運營,是廣州市委、市政府為推進產業轉型升級、放大財政資金引導效應、帶動社會投資、強化區域金融中心地位,專門成立的產業投融資平臺。廣州基金成立以來,在廣州市政府領導下,業務迅猛發展,已涵蓋政府基金管理、私募股權投資(PE)、風險投資(VC)和其他金融平臺等業務領域,並打造了天使投資、VC投資、PRE-IPO、PIPE、並購基金、城市發展基金、政府基金、互聯網金融、固定收益等金融全產業鏈。截至2016年底,公司簽約基金規模超過1700億元。

廣州基金的入駐亦讓資金密切關注起這間“起死回生”的公司。自10月恒寶宣佈擬更名為“廣州基金國際”起,搖身一變成為了廣州背景國企,近一個月以來股價連續走高,最大日漲幅達到27.83%。

在前9個月成衣貿易與供應鏈營收同比下降30%,服裝行業不景氣的情況下,恒寶轉型金融勢必成為破解危局的最優選擇。但在公司大力買買買金融企業的同時,現金流的吃緊幾乎是必然事件。不過也不用太過擔心,恒寶企業此番獲廣州市政府旗下基金入股,在拓展金融領域方面又多了幾分把握,也難怪股價會一飛沖天,年初至今的漲幅更甚茅臺。

作者:朱亦丹

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