2017年12月14日 上午12:35 (香港時間)

【港股解碼】證監會指令第一信用停牌 國藝遭火燒連環船?

2017年11月24日 下午05:23

從事借貸業務和證券投資及買賣業務的第一信用(08215-HK),接連遭受負面消息纏身,繼早前公司主席冼國林部份持股遭到斬倉後,今日該公司遭到證監會按證券及期貨條例第8(1)條,指令第一信用停牌。

證券及期貨條例第8(1)條的內容,包括證監會認為上市公司發出的檔在內容上有不完整﹑虛假及誤導性,又或者證監會認為暫停相關證券交易可以維持市場秩序,以及為保障投資者而暫停相關證券交易。目前第一信用並無作出太多詳細披露,外界無法得知具體內容。

第一信用向兄弟公司國藝提供貸款

第一信用遭到證監會指令停牌,亦拖累了同樣由冼國林任主席的國藝娛樂(08228-HK),股價曾大跌逾3成。國藝與第一信用除了同由冼國林擔任主席外,國藝亦不時從第一信用取得貸款,第一信用首宗需要披露的對外貸款,借款人正是國藝。

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第一信用在2011年12月13日掛牌,上市至今接近6年。該公司的創辦人為冼國林,來自永亨信用財務,在個人信貸業務市場是相當具名氣。上市以來,除了2012年業績虧損外,其餘各年度均獲得盈利。在今年首三季度,溢利按年增長95.9%至5066萬港元(下同),已超過去年全年賺取的3364.6萬元。

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第一信用亦有涉及證券買賣業務。早前完成收購亞洲創富證券股權11.11%,完成後該證券公司成為第一信用的全資附屬公司。

第一信用年內股價累跌近8

該公司早已符合轉主機板條件,再加上業務拓展至證券買賣業務,可是股價卻背道而馳,截至11月22日,股價累計跌幅達77.63%。為何一間擁有多個利好因素的上市公司,竟然在大牛市的環境下,市值蒸發接近8成?

作為一間首9個月盈利超過5000萬元的創業板公司,第一信用在過去一年均並無提及轉主機板。在目前主機板上市地位相當具有價值的情況下,為何一間具有轉主機板條件的公司,卻無作出申請?由於筆者並非公司管理層,無法猜度管理層的想法。

今年下半年屢換董事

公司並無申請轉板會導致股價下跌?當然不是,否則不少創業板股價便會持續受到壓力。還是從其他層面來推論為何第一信用股價有逾8成的跌幅。在今年下半年內第一信用董事會成員多次調整,在9月22日有三名執行董事辭任,分別為曾仁光﹑梁偉雄及何筱敏,而何筱敏更是公司合規主任。隨著何筱敏辭任,第一信用需要再委任合規主任。同日該公司宣佈委任執行董事謝絲為合規主任。

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第一信用的公告顯示,謝絲是在9月15日才委任為執行董事,其本人今年只有29歲,在西南科技大學畢業後加入建設銀行(601939-CN)(00939-HK)擔任分行經理,在2015年晉升為分行副行長。有關資料顯示,即謝絲在加入公司後一星期,便獲委任為合規主任。

9月15日,合共有兩人獲委任為第一信用的執行董事,除了謝絲外,年僅28歲的曹慧芳亦成為該公司執行董事。曹慧芳在深圳大學畢業後,在內地一間從事服務設計、貿易及化學品貿易業務的私營公司,擔任法人代表﹑總經理及執行董事,又指出曹慧芳在企業融資及財務管理方面擁有豐富經驗。

年輕人擔任公司高層,或會讓外界有一種經驗不足的觀感,不過從第一信用提供的資料,看來兩人既有一定實力,可是第一信用在聘用人才上出手不夠闊綽。兩名年輕的執行董事,每人每年只獲得24萬元固定薪酬,實在有點條件不夠豐厚。可是如此不豐厚的條件,卻可以吸引兩名財金知識較豐富的年輕專才,實在讓人想不通當中的原因。

與大股東同列David Webb公佈的不可投資名單

不時更換董事,難免讓外界擔心公司業務發展策略的延續性不足。作為創辦人的冼國林一直擔任公司主席一職,應有助穩定投資者對公司的信心,加上其本人持有該公司逾11%股權,相信以冼國林的豐富經驗,應該不會因為董事人士變動而導致業務發展策略出現大變化。可是在今年9月,冼國林持有的部份股,因被斬倉而遭到強制出售,讓外界對公司股權架構有一定的憂慮。自冼國林持股遭到斬倉後,第一信用股價便持續在0.1附近徘徊。

更何況第一信用的大股東為康宏環球(01019-HK),持股約29.5%股權。在今年6月時,資深投資者David Webb公佈50間不能投資公司名單,指出有關公司具有多層關係,第一信用及康宏正是名單內的兩間公司,其後名單內多間公司股價下挫。縱使當日第一信用股價可以倖免於難,惟經歷過6月底時發生的細價股大爆跌,投資者對與康宏相關的證券難免有戒心。

另一方面第一信用自上市以來,多次進行集資,當中包括合股後進行大比例供股,在2015年9月該公司曾宣佈以1供12比例,以集資最多6.31億元。歷年來每當第一信用進行配股或供股時,康宏及與之關係密切的君陽證先後擔任配售代理或包銷商。近期香港交易所(00388-HK)才發出諮詢文件,以針對合股後的大比例供股行動作監管。市場人士亦對個別上市進行的大比例供股行動表示反對,因為有關供股計畫最終令到投資者感到利益受損而選擇離場。

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今早遭到證監會以證券及期貨條件第8(1)條,指令第一信用停牌,而參考過去案例,遭到證監會以此條例而勒令停牌的上市公司,結果停牌多年仍未可以複牌,其中一家便是漢能薄膜發電(00556-HK)及被指涉假股票的長港敦信(02229-HK)。第一信用前景如何?相當難測。

但受到第一信用停牌的影響,同由冼國林出任主席兼主要股東的國藝娛樂,周五盤中一度急插45%,全日則下跌21%,收報0.395元。

至於康宏環球全日則下跌2.18%,收報0.224元。

作者:張偉倫

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