2017年12月16日 上午12:07 (香港時間)

【港股解碼】OLED來勢洶洶,生産LCD模組的華顯光電打算來次收購

2017年12月05日 下午08:18

今年iPhone X上市,一貫堅守LCD屏的蘋果終于也轉投OLED的懷抱。之後京東方6代OLED線正式量産,打破了之前一直被三星和LG壟斷的市場。OLED一時風頭無兩,京東方一飛衝天的股價就是最好的佐證。

這種情況下,OLED屏的競品生産商們難免會感到危機,就連行業前三的華顯光電也沒能例外。昨日晚間,華顯光電(00334-HK)發布公告稱擬收購南京瀚宇彩欣科技有限公司51%至81%的權益,並期望通過收購擴大集團在中國中型LCD模組市場的占有率。

華顯光電公布有關可能收購事項之諒解備忘錄圖源:港交所

華顯光電擬收購同行

華顯光電是TCL集團在大陸投資的電子信息産業公司,主要從事制造、銷售供手機及平板電腦使用的LCD模組,是深圳市屬高新技術企業。但由于公司曆史上曾兩度改名,所以現用名對投資者來說可能有點陌生。此次華顯光電打算收購的南京瀚宇彩欣科技,同樣從事研發及制造TFT-LCD顯示屏用觸控屏、平板電腦、手提電腦及車載顯示器模組。

顯然兩家公司在業務上存在很大程度的重合,如果收購完成,華顯光電將不僅能夠實現橫向擴張、擴大市場占有率,還將獲得進入車載顯示器模組行業的契機,擴大業務範圍,這兩點都能夠在不同程度上減輕OLED屏的流行會對公司業績造成的影響。

收購並不是抱團取暖

盡管OLED屏在市場上受到熱烈追捧,華顯光電的收購計劃也絕不是想象中的“抱團取暖”,而更像是“未雨綢缪”,多加了一層保險。因爲OLED屏過高的成本和技術要求,OLED屏的産量並不高,因此推廣速度也會受限。據業內人士估計,到2018年,OLED屏手機在市場的占比可能在三成左右。說到底,LCD屏憑借其超長的使用壽命、超高的性價比築起的圍牆並沒有那麽容易就被攻破。

LCD與OLED 圖源:網絡

當然,華顯光電計劃收購同行公司不僅有來自外部的刺激,還有集團內部的原因。今年4月,華顯光電被華星光電要約收購,成爲後者子公司。華星光電主要從事面板的生産,是華顯光電的上遊企業。被收購後,華顯光電擁有了充裕的面板貨源,甚至還能夠享受一定的價格優惠,因此華顯光電想要提高産能、擴大生産規模也理所應當。

被華星光電收購的另一大好處是,華顯光電不再被動應對市場的變化,而能夠主動參與進去。華星光電在武漢不僅有一條已投産的LIPS面板生産線用于生産LCD面板,還有一條第6代柔性AMOLED面板生産線正在建設中,預計2019年上半年投産。也就是說,華顯光電在將來不僅能順利過渡到OLED模組的生産中,還將能夠繼續享受整合帶來的協同效應。

三季報業績下滑無關OLED

話雖如此,華顯光電三季度TFT-LCD模組的銷量和營業額都出現了較爲明顯的下滑。但根據財報披露,與OLED屏並無關系。主要是因爲市場推廣全面屏(18:9或以上顯示比例)終端産品,導致上遊供應鏈零部件短缺,集團産品的銷量因此出現下滑。但自第三季度始已經開始恢複,三季度銷量比二季度環比增長了近4成。

華顯光電三季度銷售量、營業額、平均售價情況圖源:港交所

而銷量的環比增長得益于華顯光電對市場變化迅速的反應能力。在市場開始推廣全面屏産品後,華顯光電積極投入相關技術的研發,並在2017年7月作爲中國首批正式量産爲一家法國知名手機品牌生産全面屏的模組産品。在之後LCD屏逐漸向OLED屏升級的浪潮中,華顯光電如果能保證這樣的應變能力,應當不會落于人後!

■ 作者:熊思怡
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