2018年10月15日 下午04:45 (香港時間)

【港股解碼】華人置業買恒大賺得盤滿缽滿 大佬之間的“惺惺相惜”?

日期:2018年01月03日 下午07:10

2018年1月2日,華人置業(00127-HK)公告了其過去一年在證券投資活動方面的損益情況,其中最惹眼的大概是公司在過去一年購入了恒大(03333-HK)8.575億股股份並計入通過其他全面收益以反映公平值計量的金融資産,而根據2017年最後交易日即12月29日恒大股份收市價26.95港元(單位下同)作初步評估,華人置業預期其公平值變動未變現收益約爲97億元,將于2017年度錄爲其他全面收益。

此外,華人置業同時公布在2017年公司還完成出售盛京銀行(02066-HK)5.77億股H股股份,並將錄得來自盛京銀行股份的收益,包括盛京銀行股份公平值變動已變現收益約21億元將錄爲其他全面收益,以及扣除開支及預提稅後股息收入淨額約1.467億元將列入2017年度綜合全面收益報表並確認爲溢利\虧損。

另,華人置業于2017年度還出售了若幹其他上市證券投資及財資産品(除盛京銀行股份外)而引致已變現收益約2.27億元,將列入年度綜合全面收益報表並確認爲溢利\虧損:

(截自華人置業公告原文)

從華人置業公告資料來看,在剛剛過去的2017年公司單是投資買賣上市證券這一塊就賺了個盤滿缽滿,尤其投資入股恒大就爲公司帶來近百億元收益,怎一個“牛”字了得?

業績表現波動下滑,投資“補缺”迎收益爆發“元年”

作爲一家主營物業房地産業務的投資控股公司,除了物業投資及發展相關業務,華人置業還從事經紀服務、證券投資、放債及化妝品分銷及貿易業務。

從近年公司經營狀況來看,其自身業績表現也是相當波動,尤其2014及2015年公司營業額連續大幅度倒退,2016年又暴升1.43倍,而2017年中期再跌超6.5成。筆者從華人置業各期財報得悉,公司營業額的升跌主要受當期主營業務,即物業銷售及租金收入的升跌影響。毛利率方面2014年之後連續下跌;淨利潤亦同,至2017年半年報已連續數個報告期錄得純利明顯下滑:

那麽,除了房地産業務似有“倒車”趨勢之外,曆年來公司證券投資方面戰果又如何?

筆者亦從華人置業往期財報披露資料作了整理,如下表所示,以當期公告披露信息計,2014年是公司證券投資“大蝕”的一年,其中已變現虧損1.1億元、未變現虧損亦達4.025億元;2015年已變現虧損3610萬元,但未變現收益有3.335億元;2016年已變現收益1.055億元,而未變現虧損則爲1.262億元;昨日華人置業公告的最新數據顯示,2017年當真是公司證券投資大賺的一年,其中已變現收益23.27億元,未變現收益97億元,均爲曆年來取得的最好成績:

而過去的這一年華人置業之所以在證券投資收益方面大放異彩,和其中一個投資目標恒大那是大有關系了。

投恒大:7個月股價翻逾3倍

2017年11月7日,華人置業公告表示,公司于2017年4月至11月7日公告發布期間透過旗下全資附屬公司在公開市場以總代價約125億元購買了恒大8.34億股股份,相當于恒大2017年10月31日已發行股本總數約6.34%;同時公司亦獲主要股東兼執行董事陳凱韻通知,其截至當日個人持有1億股恒大股份,相當于彼時恒大已發行股本總數約0.76%,合計之下,華人置業相當于持有恒大共7.1%股本。

從恒大近一年股價走勢圖來看,自去年4月華人置業購入股份之後,恒大股價便開始一路走高,漲勢驚人。若以2017年4月3日恒大收市價7.33元計,至2017年11月7日(華人置業至今爲止最後一次公告更新購買恒大股份數據)收報30.9元,7個月內恒大股價暴漲3.22倍,這逆天的漲勢,作爲在恒大股價處于較低位時便買入的投資者來說,估計做夢都會笑醒吧!

(恒大近一年股價走勢圖,截自港交所網站)

華人置業VS恒大,大劉VS徐老板:大佬之間的惺惺相惜

其實說到華人置業和恒大,這兩家公司背後的大佬劉銮雄與許家印之間的友情更加爲人津津樂道。現在人們談起劉、許“雙雄”,皆稱他們爲彼此的“票圈密友”,而他們早年便互爲牌友的故事也幾乎于坊間傳遍。

作爲大名鼎鼎的香港地産大亨,劉銮雄在港股市場又被股民稱“大劉”,其曾以“定點狙擊”的股市操作手法在香港股市“呼風喚雨”,也是實打實的傳奇人物了。2009年恒大上市前,劉銮雄便與新世界鄭裕彤(已故)、中渝置地張松橋等認購了恒大股票成爲其基礎投資者。此後雙方不斷上演“兄弟相撐”的畫面,僅2010-2011兩年時間內,劉銮雄投資于恒大的股票和債券金額便接近人民幣50億元。

後來恒大發展的步伐不斷加快,“羽翼豐滿”之後的恒大對劉銮雄這位老朋友自然也是諸多“幫襯”,在華人置業有意撤退之時接盤了不少項目,光在2015年下半年,恒大在接盤華人置業位于成都、重慶及香港寫字樓等幾個項目上就花費超過200億元總代價。

而文首提及華人置業去年內完成出售的盛京銀行股份,也是公司2016年5月從恒大手中接盤而來,並且2016年華人置業購入股份時,盛京銀行股價正處于高位。而5月中盛京銀行股價一波跌勢來得驚人,以盛京銀行2016年5月6日收盤價11.92元及2016年12月30日收盤價7.9元計,當年華人置業買盛京銀行半年浮虧達23.66億元。這一手義氣接盤的操作,端的是“情比金堅”了。

不過,思及2017年投資恒大帶來的豐厚回報,之前的小虧小蝕就都不是事兒了。如此看來,這兩位業界大佬之間不僅“革命情誼”依舊,還可攜手雙雙把錢賺了,實是美事一樁啊!就不知除了證券投資,新的一年華人置業在房地産老本行、核心業務物業發展投資方面表現又將如何呢?

截至今日收盤,華人置業收報13.46元,全日漲幅4.34%;恒大則收報28.4元,全日微漲0.71%。

作者:彭小留
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