2018年02月25日 上午04:15 (香港時間)

【港股解碼】中信國安擬90億買內資股 恒投證券暴漲七成

2018年01月03日 下午08:12

1月3日早盤,恒投證券(01476-HK)放量暴漲,盤中一度漲70.8%,創紀錄最大漲幅。事情起因是中信國安准備斥資90億購買恒投證券7.8億股內資股。

中信國安購恒投證券29.94%內資股

恒投證券2日晚發布公告稱,九名股東與中信國安集團訂立框架協議,出售合共約7.80億股內資股,占公司已發行股本約29.94%,預計總代價90億元人民幣(單位下同)。交易須待各方于3月31日前簽署正式協議及或中國證監會批准後,方可作實。

于2017年6月30日,恒投證券已發行股份共約26.05億股,其中包括內資股約21.54億股及H股4.51億股。以90億元計,每股內資股約爲11.54元。90億元的大手筆買賣,可見買方的實力。

買方中信國安屬于超大型的綜合性企業集團,經營行業涉及金融、信息網絡、旅遊、資源開發、酒業、房地産、文化、健康養老等領域。截止2016年末,集團合並總資産1900億元,實現營業收入1009億元。

在中信國安的金融業務領域,目前公司投資設立了中信國安資本管理有限公司、中信國安(北京)基金管理公司、中信國安(西藏)創新基金管理有限公司並參股中非信銀投資管理有限公司。不過,中信國安目前尚未設立證券公司,布局證券投資方面。

據中信國安的官網稱,未來將設立財務公司,保險公司、證券公司,開展證券投資和資本運營工作。

放量暴漲事件的主角恒投證券,其身份就是證券公司,主要從事證券經紀業務。中信國安打算借助恒投證券爲公司的金融業務補短板,開展證券投資業務嗎?

雖然就算如此,恒投證券市值還不過百億,況且上市券商不止恒投證券一家,中信國安爲何相中恒投證券?

明天系影子

恒投證券于1998年成立,前身是內蒙古自治區證券公司,2015年10月H股在港上市。恒投證券在中國以中文名稱[恒泰證券股份有限公司]注冊成立,在香港以[恒投證券」(中文)及「HENGTOU SECURITIES」(英文)名義開展業務。目前擁有兩家分公司和144家證券營業部。

恒投證券的業務包括:證券承銷及保薦、證券及金融産品代銷、證券及期貨經紀、資産管理、投資顧問、融資融券、基金設立及管理。

在恒投證券可以看到明天系的影子,于2017年6月30日,一致行動人明天控股、包頭華資(由明天控股持有約54.32%股權)、中昌恒遠及上海怡達持有約4.44億股內資股,占已發行股本的17.04%。

明天控股成立于1999年,是國內最早從事股權投資的公司之一,也是國內投資行業的骨幹力量。公司如今已發展爲橫跨金融、實業、地産、通訊服務、能源、互聯網等多個領域,資産規模龐大的控股集團。在國內,明天控股不僅控股、參股及曲線持有幾十家上市公司,還構建了涵蓋證券、銀行、保險、信托、期貨、PE、基金等機構的完整金融産業鏈,這也讓明天系成爲唯一持有金融全牌照的民營資本機構。

中信國安相中恒投證券,是否是看上了恒投證券背後的影子?

恒投證券在玩什麽?

剛上市不久,恒投證券就爆出非執行董事鞠瑾在內地接受組織調查。2015年業績成倍增長之後,2016年的業績出現下滑,公司收入及其他收益同比減少37.61%至35.41億元,股東應占溢利同比減少73.26%至4.55億元。而在2017年上半年,公司收入及其他收益總額爲18.53億元,股東應占溢利3.62億元,雖然回升很大但遠不及2015年同期水平。

恒投證券業績

在“強者恒強,資本爲王”的證券業,淨資本是關鍵,淨資本的實力不夠,會被暫停受理創新業務試點申請。恒投證券的淨資本卻在減少,2015年末的淨資本約爲86.73億元,2017年6月末爲66.19億元。

2017年7月28日,恒投證券遇上黑氣,該公司公告稱,收到中國證券投資基金業協會紀律處分決定書,自8月1日起暫停受理該公司資産支持專項計劃備案6個月。

恒投證券淨資本及淨資産

恒投證券上市共募集資金約14.47億元。已經手握上市資金,公司卻在2016年年初建議發行最多15億元的公司債。公司費盡心思集資,業務卻沒有大的進展。

于2017年6月末,上市募集資金余額(包含利息收費)還有約5.88億元沒動用。公司在2017年4月24日又建議發行規模不超50億元的公司次級債。這次又出現股權變動,看似已經在爲突破重圍做准備。

中信國安是否能成功牽手明天系還有待公布,不過恒投證券截止收盤報3.63港元,漲29.18%,成交1854萬股,涉資7454萬港元,市值爲94.55億港元。值得注意的是,看恒投證券平時的成交量,多的時候也才幾十萬,真的稍不注意就上演入市容易退時難。

恒投證券2017年11月20日至2018年1月2日收盤價及成交量

作者:廖艾芬
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