2018年10月15日 下午04:14 (香港時間)

【港股解碼】國家集成再出手 9億美元助華虹進階

日期:2018年01月05日 下午04:41

5G、新能源汽車、人工智慧、物聯網……個個都是資本奔湧入流的領域,這些熱門行業都牽動著另一個熱門行業——積體電路。《中國製造2025》指出當前全球製造業格局面臨重大調整,新一代資訊技術與製造業深度融合,正引發深遠的產業變革。十大領域中新一代資訊技術產業包括積體電路及專用裝備、資訊通信設備、操作系統及工業軟體三個大類,並將積體電路列在首位。

積體電路高歌猛進

積體電路被稱為工業的“糧食”,是實現中國製造的重要技術和產業支撐,積體電路產業的地位被上升至戰略性、基礎性、先導性。為扶持中國的積體電路產業,中國已經頒佈了多份檔和綱要。

為帶動多管道資金投入積體電路領域,破解產業投融資瓶頸,2014年9月24日,國家積體電路產業投資基金正式設立,兩天後,也就是26日,國家積體電路產業投資基金股份有限公司(以下簡稱“國家集成”)正式成立。這個基金的資金來源既包括財政資金,也有社保基金、人壽、人保等機構,通信運營商中國移動、電子資訊行業企業如中國電子、中國電科、大唐電信等,還包括北京亦莊國投、上海國盛、武漢金控等地方投資平臺,還包括民營資本如武嶽峰、清華紫光等。

基金重點投資積體電路晶片製造業,兼顧晶片設計、封裝測試、設備和材料等產業,實施市場化運作、專業化管理。

基金4億美元入股華虹

1月3日,國家集成斥資4億美元入股積體電路企業華虹半導體(01347-HK)(以下簡稱“華虹”),占股18.94%。根據華虹公告,公司擬向認購人國家集成基金發行約2.42億股,約占經擴大後已發行股份總數的18.94%。認購價每股12.9港元,較當日收市價每股15.84港元折讓約18.56%;所得款項淨額約4億美元,公司擬用於撥付根據合營協議的條款為合營公司注資所需的資金。

大基金高調入股,華虹週四收報17.6港元,漲11.11%,排在港股通成分股榜首,一掃之前遭控股股東上海聯和減持的陰霾。

2017年6月28日晚,華虹公佈上海聯和減持44,000,000股,相當於已發行股本約4.26%。緊隨配售完成後,上海聯和在576,984,930股股份中持有間接權益,相當於已發行股本約55.81%。據公司公告稱,上海聯和有意配售最多64,010,100股,相當於已發行股本最高為約6.19%。次日該股跌10.77%。

產能見頂 路在何方

國家集成投資重點選擇對象一般是每個產業鏈環節中的骨幹企業,而此次入股的華虹,是世界領先的200mm純晶圓代工工廠。據其2014年的招股書介紹,以2013年的銷售收入總額計算,其為全球第二大200mm純晶圓代工廠,而且是世界第六大純晶圓代工廠。

華虹的銷售收入絕大部分來自半導體晶圓的直接銷售,而且最大市場在中國。截止2017年9月30日首三季,華虹的銷售收入為5.91億美元,期內溢利1.04億美元。

根據華虹第三季度業績顯示,第三季度的銷售收入總額約為2.10億美元,其中來自中國的銷售收入約1.17億美元,占銷售總額的55.6%,環比增長4.8%,主要得益於模擬、邏輯、MCU和超級結晶產品的需求增加。

華虹現有3座200mm晶圓廠,其產能近年來一直在提升。2015年產能提升至每月14.6萬片,較2014年提高13.2%。2016年,每月產能15.5萬片,最新數據顯示,2017年第三季度,每月產能為16.6萬片。

2017年第三季度是公司歷史上表現最為強勁的一個季度,銷售收入達2.10億美元,創歷史新高,而且產能利用率為99.8%,已經見頂。如果不進行產能擴充,華虹第四季度或是2018年,最高也僅能保持第三季度的水準,難以突破。

現實情況是無論是全球,還是在中國,雲計算、物聯網、大數據、智慧城市、5G電信應用與技術等的高速發展,都在催生半導體的市場需求。

基金5.22億助力進擊300mm晶圓

公司總裁王煜說:“公司將致力於增加投資來擴充產能,以滿足客戶的要求。我們正在研討擴產方案,將在完成內部評估後對外宣佈我們的決定。”

就在基金入股的同時,華虹半導體的子公司同步募資18億美元。據公告,華虹半導體將募集的4億美元用於為合營公司注資,另外華虹宏力、國家集成及無錫實體分別向合營公司注資5.18億美元、5.22億美元及3.60億美元,共計18億美元。

交易完成後,合營公司由華虹持有約51%權益,其中22.2%為其直接持有,28.8%由公司透過全資子公司華虹宏力間接持有。合營公司將從事從事積體電路的設計、研究、製造、測試、封裝及銷售,預期生產首期將每月生產約4萬片12英寸(300mm)晶圓。

很明顯,華虹要擴產能了,而且選擇要在300mm晶圓發力而。一直以來,華虹半導體以200mm見長,300mm晶圓見短。200mm晶圓是成熟制式,300mm晶圓是先進制式,晶圓的尺寸是在不斷擴大的,一至在原地打轉,華虹如何跑得快?

華虹在公告中稱,12英寸(300mm)晶圓生產線可以一方面擴充公司特色工藝技術所需的產能,另一方面可使公司的特色工藝技術延伸至65nm,以覆蓋更為廣泛的產品應用。此外,對8英寸(200mm)晶圓的短期強勁需求意味著8英寸(200mm)晶圓製造設備難以購得及成本高昂,令8英寸(200mm)晶圓的生產成本相對高於12英寸(300mm) 晶圓。增加12英寸(300mm)晶圓產能將提升公司的當前核心競爭力並將使公司發展成為8英寸(200mm)及12英寸(300mm)晶圓領域的領先企業之一。

國家集成的9.22億美元當畫筆,華虹能不能畫出彩虹?

■ 作者|廖艾芬

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