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【港股解碼】Adidas、Nike背後的製造商:裕元集團洗禮成長史

2018年01月12日 上午12:17

在我們愉快勾動手指,刷著淘寶挑選服飾時,可曾想過背後的製造商,其面臨著不斷革新的技術、居高不下的人力成本、技術人員的匱乏,服飾、鞋品製造業悄然進入水深火熱的境地。

作為行業“大魔頭”的“裕元集團(00551-HK)”佔據著得天獨厚的資源優勢及客戶管道,在這場服裝製造業的“廝殺”中,它能倖免於難麼?

裕元集團的起家

說起“裕元集團”,您可能一頭霧水、不知所以,但提及“Nike”、“Adidas”、“Newbalance”、“Timberland”等品牌,您一定不會陌生。沒錯,作為全球最大主要國際品牌運動鞋及便服鞋製造商,像Nike、Adidas、Reebok、Timberland、Rockport、NewBalance、Asics等都是“裕元集團”服務下的品牌客戶。

 

一家集眾多大品牌客戶於一家的公司,追溯其歷史沿革,該公司的直系母公司為寶成工業股份有限公司,於1969年9月的一個鞋品小生產工坊起家,實際控制人則為蔡其瑞,在那個年代的臺灣,鞋品製造商可以用“遍地”與“紮堆”來形容,面對行業內激烈的競爭以及當時大環境下經濟危機的種種磨難,寶成成功的“熬”了下來,為成為大品牌製造商的第一筆單,則是“Adidas”給予了完美的開端,這還要源於蔡其瑞投資建設的第一座現代化工廠,以其現代化製造及數萬員工的人力支持,得以讓“Adidas”與其達成共識。

得益於該公司的整合能力,集團在業務層面上自上至下的統籌,使裕元能更專注於鞋品的製造與生產,裕元漸漸由純代工製造轉變為代工設計製造。隨著業務規模的不斷擴大,銷售網絡的不斷健全,裕元旗下代理品牌更加多元化,代理品牌主要以中、高端品牌為主。

裕元的輝煌歷程

通過公開數據,我們不難看到裕元集團的一路成長。

按年度來看,裕元集團2000年至2005年淨利潤除2004年有微幅調整外,其他年份都保持著遞增的水準,從2000年的21018.4萬美元增長至2005年31012.6萬美元,而從營業額的表現上,裕元集團的增長性較好,從2000年至2005年,分別以169112.8萬美元、177965.6萬美元、193861.5萬美元、250947.7萬美元、272002.7萬美元、315483.5萬美元,營業額保持著遞增狀態。

 

再看2006年至2011年該公司業績,2006年以及2007年淨利潤大體趨同,而2008年至2011年,該公司的淨利潤穩定保持在48000萬美元附近水準,增長及變化不明顯,源自於代理品牌的穩定業務關係。而在營業額依舊保持著穩定遞增的水準,2006年至2011年營業額分別為365737.9萬美元、411409萬美元、491993.7萬美元、501690.2萬美元、578820.8萬美元、704537.3萬美元。雖然營業額保持遞增、實際上增長速度有所放緩,年度營業額增長率相比早年有所降低。

增長速度放緩,成本控制成難題?

 

再來看2012年至2016年財務資訊,2012年至2015年期間,淨利潤有明顯的下滑,一方面受制於中國人口數量的減少,本土市場的購買力抽到衝擊,間接影響該公司的接單量,另一方面,隨著成本的不斷上升,該公司產品出口的競爭優質開始消失,加之與品牌商的議價能力相對較低,需要取得良好的利潤數據,需要在成本上加以控制。裕元集團2014年的利潤相比2013年,有大幅度的下滑,約近20.1%,其中一大原因是,2014年在東莞裕元加工廠發生的員工罷工事件。

 

而在此事件之後,裕元集團遭受了不小的打擊,不僅在成本上多增加了員工社保公積金這一金額,在罷工期間導致的鞋廠停運就造成了約為2700萬美元的損失。另外,與品牌商合作方面,雖然Adidas方面沒有停止與裕元的合作,但為了減少運動鞋銷量的影響,將部分訂單轉移給其他代工廠商。然而這一事件,只能說是裕元集團成長路上的一個小波瀾,該公司在2016年業績拐頭,年末收官淨利潤達57606.7萬美元,同比2014年上漲幅度約為68.07%。

在裕元集團2018年1月10發佈的2017年12月的每月收益公告中。

 

該公司12月份綜合經營收益淨額約為794.6百萬港元,截至2017年12月31日止12個月的綜合累計經營收益淨額約為9120百萬港元,相比去年同期上漲7.45%,這樣的增長幅度對於一路走來的裕元集團,應該是一份比較滿意的答卷吧。

■ 作者|王潤萍

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