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中國股票漲得太快但並不過度 加碼離岸股票--瑞銀財富管理

2018年02月14日 下午02:32

路透香港2月14日 - 瑞銀財富管理投資總監辦公室近日發表評論指出,盡管近期市場波動劇烈,但仍加碼海外中國股票,依然青睞金融股;同時加碼高收益債券、久期較短的債券和浮動利率債券。

此外,該行預計美元將進一步走軟,未來12個月美元兌人民幣也將進一步走低,因此建議投資者保持看多人民幣兌美元的頭寸。

以下為評論摘要:

海外中國股今年1月份再創佳績,MSCI中國指數上漲12.5%,至此該指數已連續上漲13個月,這對我們加碼中國股票的觀點構成支持。但是強勁漲勢也帶來一個問題:下一步會怎樣?尤其是在2月初全球股市回檔之後。

我們認為中國股票漲得太快,但並不過度。與前幾次股市見頂時相比,目前的基本面與宏觀形勢依然有利,估值與2007年相比仍屬合理水準,可望支撐股市進一步上行。然而,連漲13個月之後,投資者也要做好市場波動加劇的準備,近期市場大幅下挫就是證明。我們也建議投資者利用中國股回檔機會,依照戰略配置目標區間對自己的投資組合進行再平衡。

債券方面,美國利率攀升對中資企業美元債券造成沖擊,尤其是投資級債券。我們仍然戰術性加碼中國高收益債券,並且偏好久期較短的債券。在利率上升的環境下,我們建議投資者考慮將部份頭寸轉為浮動利率債券。

外匯方面,我們建議投資者繼續看多人民幣兌美元,我們預期美元將進一步走軟,12個月內美元兌人民幣有可能加大跌幅。

最後,我們仍在關註今年中美可能爆發的局部貿易戰,美國在1月份決定對進口太陽能電池板和洗衣機征收高額關稅。我們預期未來幾年中美兩國的關系或起伏跌宕,不過短期內風險應該可控。

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