2018年06月24日 上午02:07 (香港時間)

【港股解碼】浮動收益|愛奇藝正式遞交招股書

2018年03月01日 下午09:45

據媒體公開報道,繼2月14日百度財報公布愛奇藝赴美IPO的消息後,愛奇藝于2月28日正式向美國證券交易委員會(SEC)提交招股說明書(FORM F-1),申請在納斯達克上市,計劃通過首次公開募股(IPO)募集15億美元。據悉,愛奇藝已申請在納斯達克證券市場挂牌交易,證券代碼爲“IQ”。

招股書顯示,愛奇藝擬募集資金15億美元, 其中50%用于擴展和加強內容,10%用于加強技術,40%爲運營資金及其他公司事務。此外,還包括相關産品、技術及服務的收購等。

粉絲如雲:月均用戶達4.2億 每個用戶日均看1.7小時視頻

愛奇藝在招股說明書中稱,在截至2017年12月31日的第四季度,該公司的移動月平均訪問用戶約爲4.213億人,移動日平均訪問用戶爲1.260億;PC端月平均訪問用戶約爲4.241億人,PC端日平均訪問用戶爲5370萬人。

2017年12月,用戶在愛奇藝平台觀看了92億小時時長的視頻內容,也就是說,每用戶平均每天在愛奇藝應用上觀看長達1.7小時的視頻內容。

截至2017年12月31日,愛奇藝泡泡社區在第四季度的移動日平均訪問用戶爲4580萬人。

圖爲愛奇藝在2017年四季度的用戶量數據 圖源:騰訊科技

財務數據:營收可觀 會員營收占比上升

從企業的財務數據上來看,2017年度,愛奇藝的總營收爲173.784億元,較2016年的112.374億元增長54.6%,2015年的數字僅爲53.186億元;另外,2017年的會員收入是65.360億元,較2016年的37.622億元大幅增長73.7%,而2015年只有9.97億元。愛奇藝會員服務收入占總收入的比例已從2015年的18.7%上升至2017年的37.6%。

截至2017年12月31日,愛奇藝付費會員數爲5080萬,會員業務規模增長幅度接近Netflix2017年全年2400萬的新增會員數量。

回頭看過去幾年,愛奇藝2015年、2016年、2017年淨虧損分別爲25.75億元、30.74億元和37.369億元,淨虧損增速大幅低于總收入及會員規模增速,收入結構和資金使用效率的改善都比較明顯。

受益的股東們:百度、小米成贏家

從近期曝光的股東結構來看,百度和小米分別是愛奇藝的第一和第二大股東,分別持有其69.6%和8.4%的股權,高瓴資本旗下的美元基金HH RSV-V Holdings Limited持有232,060,527股股票,占總股本的5.7%,排在第三,龔宇以1.8%位列第四大股東。

圖爲愛奇藝的股權結構 圖源:網絡

主流的分析認爲,如果愛奇藝順利實現IPO,估值放大,股價上漲,必然會爲主要股東們帶來可觀的收益,而百度的股價首當其衝。據了解,愛奇藝和百度將擁有更緊密的聯系,而百度的人工智能技術也會讓愛奇藝出類拔萃。有了百度的助力,愛奇藝就可以通過大數據分析用戶行爲,以個性化推薦來滿足不同用戶對于內容的不同需求。這明顯要比其他視頻平台更具優勢。

愛奇藝與百度之間的聯系非常緊密,早在2011年,百度就耗資4500萬美元認購愛奇藝B輪優先股,並于2012年11月收購原愛奇藝第二大股東普羅維登斯所持股份,成爲愛奇藝單一最大股東。

而在視頻行業,愛奇藝大有引領潮流的態勢。據龔宇透露,2017年後半年,愛奇藝每天新增的數據特別高,尤其是周末,每天的設備數都在3億以上,信息量奇大無比。光是移動的APP都是1.5億以上,數據量非常大。在有些城市大概晚上9點半到10點半的時候,30%的互聯網的流量幾乎是愛奇藝一個網站産生的流量。

最後來看百度的股價,春節期間,百度股價呈現了強勁的增長,自2月14日發布Q4及全年財報以來,百度的股價一路從222.11美元飙升至249.34美元,漲幅達12.26%。借助即將大概率到來的愛奇藝IPO,百度股價有望延續上升勢頭。

圖爲2017年11月初至今百度的股價表現,圈中部分是其在春節期間的強勁反彈    圖源:百度股市通

當愛奇藝走向美股上市的節奏有條不紊之際,也不能一味樂觀,世上沒有十全十美的事,在愛奇藝亮眼的用戶量、流量、上竄的會員營收的背後,是持續的虧損,別忘了,此次IPO的核心目的是募資15億美元。愛奇藝的招股書中就提到了一系列的風險,包括可能的繼續虧損,難以留存目前的用戶流量,無法在高度競爭的視頻行業屹立不倒等等。可見,愛奇藝能否通過繼續豐富、擴大內容以繼續提高會員營收,能否持續技術創新等方式以強大核心競爭力值得關注。

作者:張欣然
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