2018年09月26日 上午02:37 (香港時間)

【港股解碼】比亞迪銷售、利潤雙降,“股神”看中的公司2018怎麼走?

日期:2018年03月02日 下午07:20

眾所周知,比亞迪(01211.HK、002594.CN)是“股神”巴菲特看中的公司。早在2008年金融危機時,巴菲特就以18億港元抄底了當時還名不見經傳的比亞迪。2011年,比亞迪回歸A股,也順理成章成為了巴菲特在A股市場投資的唯一一家公司。近日,巴菲特發佈《致股東的信》,披露其最愛的15大公司股票,比亞迪成為其重倉股中的唯一一家中國公司。

事實證明,巴菲特的確眼光獨到,比亞迪堪稱一塊“璞玉”,做電池、做汽車、做交通軌道,每一次出手,都能迅速搶佔市場份額,而巴菲特也從中獲得了超745%的投資回報。

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股神看中的公司

比亞迪創立於1995年,起初主要從事以二次充電電池業務,手機、電腦零部件及組裝業務為主的IT產業,後擴展到包含傳統燃油汽車及新能源汽車在內的汽車產業,並利用自身技術優勢積極發展包括太陽能電站、儲能電站、LED及電動叉車在內的其他新能源產品。

近年來,在各項利好因素加持下,比亞迪伴隨著新能源汽車市場的火爆其股價也水漲船高。無論是A股還是H股都實現了大幅攀升,2017年H股股價更是一度突破40港元/股大關,站上80港元/股的歷史高位。

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比亞迪股份H股股價走勢

作為行業“龍頭”,2017年比亞迪新能源汽車繼續保持良好發展勢頭,維持業內領先地位,並再次蟬聯全球新能源汽車銷量冠軍,但傳統汽車和太陽能業務因銷量、收入有所下滑,給集團盈利增長帶來一定壓力。

受此影響,2017年度,比亞迪汽車實現營收1059.8億元,同比增長2.34%,但歸屬于上市公司股東的淨利潤為40.6億元,同比減少19.7%。

進入2018年,比亞迪能否扭轉下滑趨勢,有三個發力點需要我們關注。

三點發力,內外開花,比亞迪2018有看頭

2017年,比亞迪繼續保持新能源汽車領域“老大”的地位。據乘聯會資料,2017年度比亞迪新能源車累計銷量為11.37萬輛,同比增長13.4%。雖然在增速上有所放緩,但在車市小步慢跑及日趨激烈的競爭環境中,仍然穩坐行業第一的位置。

2018年,最新調整的新能源汽車補貼政策可能對利潤造成一定影響,但作為以電池起家,技術創新見長的公司,比亞迪依然可以通過更新換代,不斷提升二次充電電池能量密度,以及電動車續航里程和儲能設備的容量,來享受到更高的補貼金額。比如在續航里程300公里至400公里檔,獲得超2017年2.3%的補貼,及大於400公里檔,獲得超2017年13.7%的補貼。

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雖然新能源汽車業務穩中有升懸念不大,但傳統燃油車業務也不能忽視。2017年,比亞迪傳統能源車銷量僅為29.6萬輛,同比跌落9.2%,創近三年來該領域銷量新低。

2018年,順應“二孩”概念,由前奧迪設計總監艾格掌舵的首款王朝概念車宋MAX將進入銷量爬坡期,這款承載著比亞迪全新設計理念,充滿時尚、前衛和科技感元素的車型,上市後廣受好評,入市第三個月,其單月銷量就邁進了萬台大關。除此之外,在燃油車領域,比亞迪目前的銷量擔當SUV序列唐、宋、元、秦將迎來換代,宋MAX還將推出6座版和DM車型。隨著新車型的加入,燃油車業務將重新成為比亞迪的一個盈利增長點。

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另外,自主研發的跨座式單軌列車系統“雲軌”於2017年相繼並推廣到了西安、汕頭、深圳、吉林、桂林、宜昌、銀川等多個城市,並在下半年開始為集團帶來一定的收入貢獻。2018年,“雲軌”將正式進入收穫期,由於高度匹配中小城市市場需求,及造價低,占地小、輕量化等優點,天然裹挾壟斷屬性,輻射萬億規模市場容量。隨著推廣城市的增多,將帶來集團營收持續增長。同時,作為產業鏈上的一環,也是雲軌的動力系統,雲軌業務的發展與比亞迪電池業務一脈相承,將在協同效應下共同創造公司新的業績增長點。

上述三大業務的論述主要根治於國內市場,不可忽視的是,近年來比亞迪在國外市場的拓展非常迅速。截止2017年12月,比亞迪佔據英國倫敦純電動巴士的市場份額已超過90%;在歐洲首批純電動鉸接大巴已於近日在挪威奧斯陸正式投入運營;法國市場也取得了重要突破:至今已獲得來自法國交通運營商的16台客車訂單,以及即將啟動與巴黎獨立運輸公司RATP的試運營專案;在美國、巴西、匈牙利、法國、厄瓜多爾建設五個電動大巴工廠。相較其他自主品牌汽車廠商,比亞迪的海外業務發展遙遙領先。

綜上所述,2018年,比亞迪在新能源汽車和燃油車業務並進,國內外市場齊發力的背景下,依然是名副其實的被“股神”看中的唯一國內公司。

■ 作者|董虹

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