2018年05月27日 上午09:04 (香港時間)

【港股解碼】熱炒過後膳源終易手,接盤俠竟是民生旗下企業?

2018年05月08日 上午10:23

初上市時曾超購68倍、股價7天炒高7倍的膳源控股(01632-HK),終于在今日結束了他的“妖股”生涯。上市一個月被港證監指股權高度集中、主要股東愛好低吸高賣、控股股權打包出售,膳源又開始了新的征程。

最適合的殼

說來膳源控股從初上市開始,就好像不是“省油的燈”。這間經營越式休閑餐飲連鎖餐廳業務的公司,于2016年11月29日挂牌上市。雖說上市迄今還未到兩年,江湖中卻流傳著它的傳說:“首日賺錢王”、“7天漲7倍”、上市才一個月就被港證監指股權高度集中。而現今,對于要約人來說,則是一個再適合不過的“殼”了。

觀公司近年業績,收益卻是十分穩定,基本上在2億港元上下。雖偶有業績波動,也迅速做出彌補。于2017年9月30日,集團于香港經營20間越棧餐廳及一間5越餐廳,其中3間位于港島區,7間位于九龍,其余則位于新界。不過,餐飲可不是那麽好做的,自2017財年的虧損後,于2018財年中期,公司收益下降1.1%至1.01億港元,公司指收益減少主要由于餐飲業競爭激烈,及受餐廳分別于截至2016年及2017中期的開張及結業之淨影響,各餐廳總營業天數減少。

不過對于新玩家來說,作爲“殼股”膳源控股卻是再適合不過了。截至2017年9月30日,公司擁有1.63億港元總資産,這個數目恰好不多不少。而總負債僅僅2270.7萬港元,公司賬面仍有1.05億港元現金,覆蓋總負債綽綽有余。

此外,最爲緊要的是公司的控股股東黃志堅夫婦名下Pioneer Vantage及Blaze Forum分別持有該公司現有股本63.75%及11.25%,該兩間公司共同持有該公司現有股本75%。牢牢攥緊了公司的控股權,在談沽殼之時更爲方便,這或許也是“適合”的原因之一。

控股權易手

有意思的是,膳源控股曾被港證監指股權高度集中,一位名爲林均的主要股東卻是相當頻繁的數次增減持股權,這也屢屢引發膳源控股的股價波動。不過,近來最大一次波動卻是讓人猝不及防。4月18日,膳源控股終結多日大漲,竟出現大跌30%的局面。次日,膳源公布,Pioneer Vantage Global Limited(由黃志堅全資擁有)、黃志堅、Blaze Forum Limited(由黃志堅配偶黃翠霞全資擁有)及黃翠霞與一名獨立第三方,就潛在收購該公司現有股份接洽,而倘有關潛在收購落實,可能會導致該公司的控制權出現變動,隨後股價一直下行。

于5月4日,膳源控股公布,控股股東黃志堅夫婦已于4月25日與買方(要約人)MSEC Holdings Limited訂立買賣協議,擬向要約人出售合計約1.50億股股份,占公司現有已發行股本約75%,總代價6.17億港元,相當于每股4.115港元。

待完成後,MSEC Holdings將以每股要約股份現金4.115港元提出要約全購,較股價停牌前每股6.3港元折讓約34.68%。

是次要約應付之總代現金代價涉約2.06億元,買方擬繼續該公司現有主要業務,維持上市地位。

公司指,MSEC Holdings最終股東爲民生電商,而民生電商有13名股東,其中單一大股東民生加銀持有約21.69%,其爲民生銀行(01988-HK)(600016-CN)旗下附屬。至于第二大股東南方希望及東方商業,各分別持有約18.94%.南方希望爲新希望集團附屬公司,東方商業爲東方集團(600811-CN)旗下全資附屬。此外,巨人投資有限公司、上海複星工業技術發展有限公司、廈門福信金融控股有限公司、深圳隽風貿易有限公司、上海福之健實業有限公司分別持有民生電商4.24%、4.24%、4.24%、2.35%、1.18%的股權。

據了解,民生電商主要于中國從事電子商務及相關業務。憑借其技術系統及供應鏈能力,民生電商提供定制電子商務及互聯網市場推廣解決方案及相關服務,包括爲營運金融機構的客戶獎勵計劃提供服務,旨在降低金融機構的成本及提供優質産品及服務。

隨著控股權的易手和新主人的入駐,膳源控股今日複牌後盤中漲近兩成。不管要約結果如何,對于手握75%股權的民生電商來說,結果已是塵埃落定。民生電商與膳源控股的業務並不相同,恐怕還需一段時間整理資源。不過,有民生銀行作爲背後大股東,加上從事供應鏈和金融相關,由餐飲股轉變爲金融股,膳源的新旅程已經開始。

作者:朱亦丹
編輯:張駿芬、徐冰瑩
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