2018年08月22日 上午07:37 (香港時間)

騰訊2018年一季度業績解構

2018年05月16日 下午07:39

騰訊(00700-HK)一季度業績,被受市場關注的網絡遊戲收入扭轉2017年第4季跌勢,於一季度錄得收入287.78億元(人民幣.下同),環比增長18.1%。2017年第4季騰訊網絡遊戲業務罕有錄得環比下跌9%,觸發騰訊股價曾一度顯著下滑。

網絡遊戲業務收入環比止跌回升

騰訊公佈2018年一季度業績,股東應佔利潤為232.9億元,環比升12%;非通用會計準則公司權益應佔盈利183.13億元,環比升5%,為市場預期下限。期內收入735.28億元,環比升11%;每股盈利1.942元,環比升5%。

騰訊主席馬化騰介紹,2018年一季度騰訊收入環比增長11%至735.28億元。增值服務業務收入環比增長17%至468.77億元,當中網絡遊戲收入增長環比增長18%至287.78億元,反映來自智能手機遊戲(包括《穿越火線手遊》與《王者榮耀》等現有遊戲以及《奇蹟MU:覺醒》與《QQ飛車手遊》等新遊戲)的收入增長。個人電腦客戶端遊戲(如《地下城與勇士》與《穿越火線》)亦因第一季的季節性活動為收入增長做出貢獻。受《王者榮耀》及《QQ飛車手遊》等自主研發的手機遊戲所帶動,智能手機遊戲收入約達217億元,環比增長28%。

網絡廣告業務環比下跌

社交網絡收入環比增長16%至180.99億元。該項增長主要由於遊戲內虛擬道具銷售與數字內容服務(如視頻流媒體訂購及全民K歌音樂服務)的收入增長。QQ的月活躍賬戶8.055億戶,環比增長2.8%;微信及WeChat的合併月活躍賬戶10.4億戶,環比增長5.2%;收費增值服務註冊賬戶增長9.3%至1.471億戶。

然而網絡廣告業務下降14%至106.89億元;當中社交及其他廣告收入下降10%至73.90億元,媒體廣告收入下降20%至32.99億元,主要反映第一季廣告商減少投放的淡季影響。其他業務收入增長13%至159.62億元,主要受支付相關服務及雲服務所推動。

投資策略保持積極進取

期內騰訊保持其積極進取的投資策略。期內於非上市公司累計投資723.1億元,較2017年末增長36.8%,包括對從事亞洲團購平台聯營公司額外投資64.62億港元,認購約9%股權;以33.17億元增持影視製作公司28%股權;以29.85億元認購一網絡遊戲公司12%權益。至於對上市公司涉及投資累計628.08億元,較2017年末增長3.1%;而這些公司於2018年3月31日的公允值為1454.86億元,較2017年末減少7.3%。

出現淨債務狀況

由於併購戰略投資增加,財務狀況轉趨緊張,應付票據增加,令集團出現債務淨額145.33億元,於2017年末為現金淨額163.32億元。於2018年3月31日,騰訊於上市投資公司權益公允值為2126億元,較2017年末略增加18億元。期內經營現金流入198.25億元,資本開支68.25億元;自由現金流130億元,環比下降46%,反映年終花紅支付支付相關服務的若干開支及稅項開支的支付時間而導致經營所得現金流量淨額減少,以及土地使用權款項的支付導致資本開支增加。

期內騰訊的金融資產公允值增加195.42億元,包括來自以29.22億元認購一間從事直播平台業務公司35%權益;以25.36億元認購一家從事短視頻分享業務公司2%權益;以總額140.84億元對主要於美國、中國及其他亞洲國家經營的上市及非上市企業作出若干新投資及額外投資,該等公司主要從事遊戲、娛樂、科技以及其他互聯網相關服務。金融資產公允值變動收益60.42億元(同比為零),這包括短視頻分享、新聞信息流、網絡遊戲及視頻內容製作等垂直領域的估值增加。

成本收入佔比有所下降

收入成本方面,環比增長5%至364.86億元,反映較多的支付相關服務成本以及渠道成本。不過成本與收入佔比則改善,環比由53%降至50%。其中增值服務業務成本增長6%至172.20億元,由於智能手機遊戲渠道成本的增加以及因代理遊戲及視頻流媒體訂購業務的收入增長,導致對內容授權方內容分成的增加。網絡廣告業務收入成本則環比下降5%至73.56億元,反映季節性收入減少。其他業務收入成本增長10%至119.10億元,主要受支付相關服務及雲服務的影響。

期內銷售及市場推廣開支環比下降8%至55.70億元,因推廣活動現季節性減少。一般及行政開支環比增長7%至94.3億元,因僱員成本以及研發開支增加。

2018年一季度騰訊收入實現48%的同比增長至735.28億元,股東應佔盈利同比增長61%至232.9億元。非通用會計準則公司權益持有人應佔盈利增長29%。

騰訊一季度網絡遊戲業務表現,重奪投資者信心;然而其積極勇進的投資策略,對財務狀況做成的壓力,則令投資者密切關注!

文:周燕芬

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