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【港股解碼】3700萬的懲罰力度,魚躍醫療董事長吳明光犯了什麼錯?

2018年05月28日 下午04:22

早在2017年就有傳言魚躍醫療(002223—CN)董事長吳光明涉嫌內幕交易,公司股價受其影響長期低迷。 2018年5月26日魚躍醫療披露,公司董事長吳光明收到中國證監會行政處罰事先告知書的公告,公告披露證監會對吳光明內幕交易和短線交易,給予警告並沒收違法所得919萬元,處以2777萬元的罰款。

內幕交易“花王股份”,短線交易“魚躍醫療”

2016年花王股份上市之初資本公積金較多,在籌劃現金分紅及資本公積轉增股本這一內幕信息,肖國強系“花王股份”董事長,也是這一內幕信息的知情人。吳光明和內幕信息知情人肖國強關係密切,在內幕信息敏感期,二人有頻繁聯繫,吳光明利用控制的他人名字三個證券賬戶買入“花王股份”51.96萬股,獲利約919萬元。


(圖片來源:金鼎智贏)

2015年7月16日至2015年10月27日期間,吳光明利用其控制他人賬戶累計買入“魚躍醫療”2322710股,買入金額合計77025846.96元,累計賣出“魚躍醫療”2322710股,賣出金額合計89000225.51元。

2015年7月2日至2016年1月19日期間,吳光明利用其控制他人賬戶累計買入“萬東醫療”4065015股,買入金額合計155845082.25元,累計賣出“萬東醫療”1399397股,賣出金額合計39933121.43元。

吳光明作為魚躍醫療和萬東醫療的董事長,控制他人證券賬戶在買入“魚躍醫療”和“萬東醫療”後六個月內賣出,涉嫌違反了《證券法》第四十七條第一款的規定,構成《證券法》第一百九十五條所述“上市公司董事、監事、高級管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東,違反本法第四十七條的規定買賣本公司股票”的情形。

董事長“投機取巧,荒廢主業”

吳光明身為魚躍醫療的董事長,不好好想著把公司做大做強,長期以來在股票市場投機取巧,以至於公司業績不及預期,嚴重傷害中小股東利益。

從公司公佈的2017年財報數據看,魚躍醫療是一家以提供家用醫療器械、醫用臨床器械和互聯網醫療服務為主要業務的公司,研發、製造和銷售醫療器械產品及提供相關解決方案是公司目前的核心業務。 2017全年實現營業收入35.4億元,同比2016年26.4億元增長34.1%;歸屬於上市公司股東的淨利潤5.9億元,同比2016年的4.99億元增長18.45%。表面看魚躍醫療給股東交出的成績好像還不錯,但筆者通過深入閱讀後發現,魚躍醫療業績“水分”頗多,在扣除非經常性損益淨利潤為5.12億元,同比增長只有4.8 %,低於同行業平均水平。

(圖片來源:魚躍醫療2017年報)

應收賬款和存貨2017年均出現大幅增長,存貨由2016年末的3.8億元,增加至2017年的6.3億元,應收賬款由2016年末的5.5億元,增加至2017年末的7.5億元,2018年進一步增加至9.3億元。存貨一年時間出現近翻倍的增長,而公司產品屬於技術性的,如果長期積壓,貶值必不可免,所以這也是側面反映公司的產品競爭力在削弱。應收賬款2017年增加2億元,反觀公司扣非淨利潤才增加0.13億元,公司雖然淨利有所增加,公司並沒有實實在在的拿到現金,只是作為一筆賬款,而現金流卻在消耗。所以整體來看一方面是放寬銷售政策導致。

研發費用有所欠缺,2017年研發人員數量佔比總數為10.58%,同比2016年12.75%下降2.17%;研發投入金額佔營業收入3.55%,同比2016年的4.55%下降1.0%,研發投入金額為1.25億元。同行業優秀的醫療器械類公司研發費用佔比營業收入維持在10%上方,研發投入金額也會比較高,魚躍醫療本身所處的行業需要較高的技術創新,才可以維持公司產品的強大競爭力,然而,魚躍醫療研發費用佔比原本就比較少,2017年不但不增加反而出現減少,這也是讓筆者對公司產品未來的前景有所擔憂。


(圖片來源:魚躍醫療2017年報)

綜合看魚躍醫療所處的行業屬於“朝陽行業”,整個行業受國家政策性支持,增速較快,但董事長近幾年荒廢主業,並沒有把全部心思用在做好做精產品上面,使公司競爭力有所減弱,股價長期低迷。投資公司的中小股東也是沒有獲得應有的回報,未來,希望公司管理層可以“懸崖勒馬”,重心回到產品質量上面,使公司進入良性發展。

作者:鄭鵬超
編輯:張駿芬 賀秋霞

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