2018年08月19日 上午12:14 (香港時間)

花旗劉利剛:中國貨幣政策已經開始微調 不排除再次降準

2018年06月12日 下午04:54

6月12日,花旗集團中國區首席經濟學家劉利剛接受記者採訪時表示,中國的通貨膨脹在今年年内仍然是溫和的,油價持續走高的風險可能會影響當前低迷的通脹前景,鑒於四月降準和資管新規的過渡期延長,貨幣政策已經開始微調,不排除在需要防止資金成本進一步上升而再次降準。

作為實體經濟資金成本的一個關鍵指標,今年一季度加權平均貸款利率提高了22個基點至5.96%,劉利剛認為,既要解決一部分企業融資貴、融資難的問題,讓一部分資金更願意投資到支持實體經濟中,去槓桿的重點放在結構性政策支持上,而不是全面放松;今年年初,政府預算財政赤字和GDP比重下調至2.6%,財政收縮可能顯現,鑒於遏製宏觀槓桿的政策優先權,地方政府的開後門式借貸也可能會下降。

劉利剛判斷,中國經濟的高槓桿率不是由房地産市場造成的,中國居民在房地産市場上的槓桿率偏低。中國經濟去槓桿打出了一系列組合拳,在金融市場嚴監管、整肅影子銀行,在産業升級上提出中國製造2025計劃;在區域協調發展上,提出五大城市群戰略、提升中國基建投資利用效率,而在他看來,通過債轉股解決國有企業高槓桿率問題,是中國經濟去槓桿最有效的政策。

今年4月份,我國的基建投資增速從2017年的19%下降至12.4%,劉利剛分析,基建投資放緩更多是政策轉變的結果,比如貨幣緊縮、地方政府融資平台債券淨融資收縮和PPP項目清理,而不是經濟基本面的惡化,因此沒有必要過度擔憂。

文章來源:證券時報

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