2018年11月13日 上午12:35 (香港時間)

左手阿里右手蘇寧,搞新零售的高鑫零售何懼業績失色?

日期:2018年08月09日 下午05:36

話說自去年11月獲阿里入股以來,作為國內具可觀規模和發展速度的大賣場運營商,高鑫零售(06808-HK)就成為了阿里新零售戰略佈局中至關重要的一員猛將。而在當前各行業企業爭相搶灘新零售的時代背景之下,又以騰訊和阿里兩大互聯網行業巨頭之間的角力更為激烈,當然,這種自帶“江湖氣”的觀感或許很大程度上來源於外界不由分說為其貼上的肖似於“宿命般的對決”之類的標籤。

總之,加入了“阿里陣營”的高鑫零售可算是勾起了市場極大的關注度,存在感一時前所未有地居高不下起來。當然了,隨能量巨大的戰略盟友光環而來的,是外界對高鑫零售經營成績的極大期待。

高鑫中績失色:營收及淨利同比持平

昨日晚間,高鑫零售公佈了其截至今年6月30日止中期業績,為集團2018年上半年的經營成果揭開了面紗。公告顯示,今年首六個月高鑫零售實現營業額540.6億元(人民幣,下同),整體與去年同期相若,甚至微跌0.04%;期內集團經營溢利為26.99億元,較去年同期跌7.7%;半年股東應占溢利則為17.58億元,按年僅微弱上升0.06%,可謂是表現平平。而總體來看高鑫零售這次交出的中期成績單其實稱得上是較為失色了:

(高鑫零售2018年中績摘要 來源:港交所)

其實早在今年3月公佈去年全年業績之時,高鑫的表現就已經令眾多投資者失望過一回了。先說自2011年7月登陸港股主板上市的高鑫零售,這些年倒也算是兢兢業業穩紮穩打,以歐尚及大潤發兩大知名品牌經營大賣場業務的高鑫零售,在上市以來實現了業績的穩步持續增長。到了2015年,隨著國內經濟增長放緩,電商業以強勁增長勢頭興起,以及各零售業態發展的分流等為大賣場行業的持續增長帶來不小的挑戰,這一年高鑫零售在上市後首度出現盈利倒退現象。

去年業績遜預期,激市場失望情緒

其後兩年高鑫零售的營業額增速不斷放緩,2017年集團營收增速降至不足2%,惟毛利率連續數年還保持著小幅的增長,但整體沖勁似已不復當年了。去年全年,高鑫零售營業額錄得1023.2億元,按年增長1.9%,淨利潤倒是同比增加了8.6%至27.93億元,乍一看起來還是不錯的。但細究起來就會發現,其去年淨利潤大幅增長的主要原因是年內錄得舊有未使用預付卡的收入4.6億元,剔除該項收入高鑫零售的盈利水準並未明顯提高。尤其回顧當時市場對高鑫業績給出的預期,其上述實際表現都稍遜一籌,並不能讓人滿意。

還記得今年3月公佈去年業績的次日(3月5日),高鑫零售股價大跌9.6%,3月6日又續跌7.7%,隔日再跌1.6%,三日股價累計大幅跌去18.2%,足見當時市場的失望情緒有多氾濫了:

(高鑫零售近半年股價走勢圖  來源:港交所)

如今2018年中期業績火熱出爐,人們期待中的亮眼數據依然沒有出現,那麼能量巨大的盟友阿里的加持為高鑫零售帶來的助益究竟在哪里?且先別急,看完高鑫零售這大半年來的一系列動作你大概能明白,大家都應該深諳“心急吃不了熱豆腐”的道理罷了。

從行業環境來看,今年上半年零售業競爭依舊激烈,而多管道購物環境的發展為顧客提供多元化的購物方式,這對傳統大賣場的業務造成一定的影響。而自去年末高鑫與阿里結成戰略聯盟後,雙方各項業務合作相繼落地全面聯動,高鑫零售開始了其大刀闊斧的新零售改造。

“新零售化”穩步推進,攜手阿里蘇寧前景可期

首先是淘鮮達專案,作為高鑫與阿里合作的重點專案,淘鮮達已於今年3月在兩家門店展開試營,並逐步推廣至其他實體店。截至今年6月底,已有165家實體店推出淘鮮達專案,涵蓋全國17個省份及直轄市範圍內的93座城市。淘鮮達提供生鮮食品服務,為零售商提供線上及線下整合的解決方案,將傳統的大賣場模式進行數位化轉型,通過數位化經營協助其提高效率。B2B業務方面,繼2017年1月旗下大潤發開始啟動B2B營運後,今年1月高鑫旗下歐尚品牌也正式開始B2B業務。當中,於今年6月底,大潤發B2B產生的營業額達到25億元,超過去年該業務的全年營業額,高鑫更預計其今年B2B銷售額將較去年翻番。

中期業績公告顯示,今年上半年高鑫新開設11家綜合性大賣場大潤發門店,截至2018年6月30日,集團在全國共有472家綜合性大賣場,及透過簽訂租約或收購地塊的方式物色並取得了56個地點開設綜合性大賣場,其中48家在建。此外,高鑫計畫於本年度下半年開設一家盒馬鮮生概念超市。

不過值得留意的是,高鑫零售上半年同店銷售增長為-1.56%,去年同期則為-0.9%,即今年同店銷售較去年同期跌幅繼續擴大。高鑫零售大潤發中國區主席黃明端今日出席記者會表示,同店銷售跌幅主要由於家電商品銷售表現衰退,但這個情況將隨著公司與蘇寧合作後得到改善。今年六月底,大潤發與蘇寧易購達成戰略合作,將聯手加強在大潤發門店的家電產品供應,大潤發多家門店預計將於九月底前完成改造。

想來與阿里及蘇寧強強聯手的高鑫零售,在業務發展和“新零售化”的過程中還有許多後招,雖然短期業績承壓,但長遠來看仍具有極大發展潛力,未來可期。截至8月9日收盤,高鑫零售報9.5港元,全日跌2.66%,市場反應較為克制。

文:彭小留

編:黎璐璐

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