【百強透視】業績炸裂，老舖黃金（06181.HK）跳漲近10%

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3月24日截至發稿，港股老舖黃金（06181.HK）大漲9.85%，報613.5港元/股，市值1084億港元，成交金額突破12億港元，資本市場仍持續看好這家中國古法黃金龍頭。

老舖黃金是港股百強系列個股，公司於此前2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，摘得「年度最受關注IPO公司」「企業潛力獎」的殊榮。

業績炸裂，驅動股價跳漲

消息面，3月23日，老舖黃金發布2025年全年業績，核心數據全線爆發。財報顯示，2025年老舖黃金實現銷售業績313.75億元（人民幣，下同），同比增長220.3%；營業收入273.03億元，同比大增221.0%；毛利102.74億元，同比增長193.4%；實現淨利潤48.68億元，同比飆升230.5%。公司擬派發2025年末期股息每股11.95元，豐厚分紅回饋股東。

業績高增背後，三大核心驅動力清晰可見。其一，老舖黃金品牌壁壘持續加固，店效與坪效領跑全球奢侈品市場。根據弗若斯特沙利文的資料，2025年在全球奢侈品集團中，老舖黃金在中國內地的單個商場店效、坪效均排名第一；公司在中國內地營業收入排名第二，也是中國內地營業收入排名前五的全球奢侈品集團中唯一的中國品牌。截至2025年末，旗下忠誠會員達61萬名，同比增74.3%；與國際五大奢牌客群重合率升至82.4%，高端定位穩固。

其二，老舖黃金產品原創與研發構築核心競爭力。公司堅持100%原創設計，累計作品超2300項，擁有境內專利283項、著作權1683項、境外專利276項，古法工藝與文化價值形成差異化優勢。

其三，公司渠道精耕與全球化布局打開增量。2025年新增門店10家、優化擴容9家，截至去年年末公司已經在16個城市布局45家自營店，包括入駐SKP系、萬象城系等高端商圈。去年公司還開出新加坡首店，2025年境外收入已達39.42億元，同比暴增361.0%，占比提升至14.4%，國際化戰略提速落地。

更為亮眼的是，公告顯示，老舖黃金2026年一季度的銷售額預計達190億元至200億元，淨利潤為36億元至38億元，相當於2025年全年淨利潤的70%以上。

黃金飆漲，機構唱多

值得關注的是，近日國際金價觸底反彈，目前倫敦黃金現貨價格反彈至4358美元/盎司附近，情緒傳至國內資本市場，港A兩市黃金板塊齊漲。

不少機構對金價仍較為樂觀。華創證券認為，黃金價格步入超級周期，央行購金需求在不斷強化，避險需求和投資需求或長期持續。瑞銀財富管理亦指出,地緣政治不確定性、央行持續買盤,以及投資者對避險資產的需求,將繼續支撐金價。

3月24日截至發稿，赤峰黃金（06693.HK）、靈寶黃金（03330.HK）、山東黃金（01787.HK）、壇金礦業（00621.HK）、潼關黃金（00340.HK）、四川黃金（001337.SZ）均上漲。

這無疑也進一步為老舖黃金提供強勁支撐。公司產品兼具黃金貨幣屬性與文化奢侈品價值，在金價波動中更具抗風險與盈利韌性，吸引資金持續配置。

3月24日，花旗發布「唱多」的研究報告，上調老舖黃金目標價至1162港元，並重申「買入」評級。花旗分析師表示，在金價動盪之際，老舖黃金的投資者正關注其未來的銷售勢頭，因其第一季度初步業績超出預期。花旗表示，老舖黃金目前的庫存能夠在2026年產生人民幣530億元的銷售額，幾乎是2025年人民幣273億元的兩倍。

結語--

從本土黃金龍頭到躋身全球一線奢牌陣營，老舖黃金憑藉文化創新、高效運營與全球化布局，持續改寫行業格局。在業績高增、金價反彈與機構加持下，公司有望維持高景氣，進一步鞏固中國高端黃金珠寶的全球地位。