【IPO追蹤】股價較高點回撤近三成，精鋒醫療（02675.HK）前景如何？

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5月12日，國內手術機器人公司精鋒醫療-B（02675.HK）股價迎來反彈，截至發稿前，上漲1.56%，報52.1港元/股。

不過，若拉長時間周期來看，這家剛上市不久的醫療器械企業，股價整體表現並不盡如人意。精鋒醫療於1月8日登陸港交所，上市初期迎來一波短暫的上漲，股價一度衝高至73.7港元/股的上市高點。但好景不長，短暫衝高後，該股便持續步入震盪下行通道，迄今較高點累跌29.3%。

該股長期震盪走低的背後，與其尚未實現盈利的財務表現密切相關

資料顯示，精鋒醫療於2017年5月創立，是醫療器械行業的先進手術機器人公司，致力於設計、開發及製造手術機器人。公司擁有3款涵蓋處於不同研發階段的不同型號的產品及在研產品，包括多孔腔鏡手術機器人、單孔腔鏡手術機器人和支氣管鏡機器人。

在商業化應用方面，截至2025年末，精鋒醫療已在全球範圍內簽訂手術機器人銷售訂單120台，在國內18個省市實現商業化部署，海外區域覆蓋歐洲、亞太、中東、非洲及南美等。截至2025年末，公司已在全球累計安裝/交付手術機器人達到100台，其中國內及海外分別為46台及54台。2025年在全球安裝/交付72台，其中國內及海外分別為22台及50台。

此外，精鋒醫療通過持續拓展臨床應用場景和加強醫院合作網絡，不斷提升手術機器人在醫療機構中的滲透率。截至2025年底，精鋒®多孔腔鏡手術機器人累計手術量突破1.2萬例，單孔腔鏡手術機器人累計手術量突破2000例；公司遠程手術系統已完成超過500例機器人遠程手術，不斷鞏固公司在手術機器人行業的商業化基礎。

儘管精鋒醫療在商業化層面已取得顯著進展，但仍未能掩蓋公司財務端的短板，持續虧損成為其現階段面臨的主要挑戰。

財報顯示，2025年，精鋒醫療實現收入4.56億元，同比增長184.8%；歸母淨虧損雖較上年同期收窄59.4%，但虧損額仍為8860.7萬元。

展望後市，機構普遍對精鋒醫療的發展前景表達了積極看法，認為其在國產手術機器人賽道的競爭優勢顯著，長期成長空間廣闊。

中信建投證券研報認為，短期來看，精鋒醫療處於國產腔鏡手術機器人第一梯隊，國內業務有望受益於機器人收費政策落地、國產替代加速，海外業務有望受益於品牌、渠道的持續建設，訂單及收入實現持續快速增長。中長期來看，公司持續探索AI、遠程醫療等新技術在手術機器人領域的應用，產品的智能化程度有望持續提升，公司有望逐步成長為全球手術機器人龍頭之一。

另業內觀點表示，當前手術機器人行業的投資邏輯主要圍繞三條主線展開：國產替代加速、技術升級迭代，以及商業模式創新。對於精鋒醫療這類新上市的國產手術機器人企業，投資者應重點關注其商業化能力、產品迭代速度和海外市場拓展進展。