第二十屆HED中國峰會·上海圓滿落幕，共話AI機遇與財富管理新範式

2026年6月17日，第二十屆HED中國峰會·上海圓滿落幕。本屆峰會以全球宏觀格局重構、AI技術發展與財富管理轉型為背景，與會嘉賓共同探討宏觀經濟趨勢、全球資產配置、人工智能投資機遇、量化策略演進以及財富管理轉型等核心議題，為資產管理行業高質量發展提供前瞻思考與可行性路徑。

峰會由財視中國主辦，東吳證券聯合主辦，中信證券協辦，得到了學術支持單位介甫資本市場研究院，合作機構信弘天禾、華金證券、楊湜資產、Clearwater Analytics、量利資本、大河財富，展覽贊助商標普全球市場財智、Uzabase、Loeb Smith、EFC、前路有光，以及支持機構CAIA，支持平台積募的大力支持。

主論壇：把脈全球宏觀走勢，重探投資中國新邏輯

財視中國創始人兼首席執行官朱浩在峰會開幕致辭中表示，當前市場呈極致K型分化，人工智能等硬科技高歌猛進，傳統行業承壓，在此背景下，公司已搭建上市公司投融資及中小銀行渠道平台，即將上線ETF智能網格交易系統，助力機構平抑波動。朱浩以「波動磨人性，週期見真知」寄語行業，共勉各方堅守長期主義，共促長遠發展。

東吳證券策略聯席首席、海外策略首席陳夢發表主題演講「2026年全球市場展望—新債務週期下的‘生存三位一體’」，全面解讀全球宏觀與資本市場走向。她表示，宏觀層面，當前全球經濟具備較強反脆弱性，呈現明顯K型分化，全球流動性處於中性水平，預計明年將轉入加息週期，資金將持續流向核心資產。美國經濟韌性超預期，消費保持穩健，就業市場維持緊平衡，年內美聯儲暫無加息條件，預計新任聯儲主席將依託數據制定貨幣政策。美元指數或將維持震盪偏強格局，市場看空美元邏輯併不充分。陳夢認為，中美經濟處於復甦共振週期，雙方均大力佈局AI科技賽道。今年AI科技泡沫大概率不會大幅刺破。中長期來看，新債務週期下，從生存角度，AI、資源、軍工是全球經濟重構的三大支柱，三者互相嵌套，也是核心配置方向。

圓桌討論「投資中國的邏輯重塑——尋找2026的Alpha」由遠和資產市場總監顧佳美主持，利位投資權益首席投資官殷偉，正瀛資產股票策略負責人曹迅，羅素投資（上海）組合管理總監劉卓識共同參與，圍繞中國經濟轉型升級、新質生產力發展以及資本市場估值重構等話題展開交流。在宏觀層面，嘉賓認為外部不確定性加大，國內市場正加速從傳統週期轉向硬核科技驅動，量化策略主線未變，但已同步配置機器人、AI等新質生產力指數產品。針對新質生產力投資中題材魚龍混雜的痛點，有嘉賓強調應拉長週期，以產業自身發展規律為錨，避免被短期炒作幹擾。

三井住友保險（中國）首席投資官鄭永強就「港美股與全球科技資產——中國資本的下一站?」作主題演講。鄭永強表示，納斯達克與恒生科技兩大市場存在根本性差異。美股以硬科技為核心，龍頭企業聚焦AI與半導體，體量巨大且盈利強勁，其走勢主要受美債利率和AI產業突破驅動，呈現「業績加技術」的穩健輪動。相比之下，恒生科技以互聯網平台和生活消費為主，行業分散，受國內政策、消費環境及匯率多重約束。在研發投入上，美股龍頭常年保持高位，聚焦底層技術壁壘；港股則以應用和場景優化為主，企業研發投入整體偏低。基於此，鄭永強提出「成長底倉加彈性波段」的策略組合，將美股作為具備長期成長確定性的底倉，同時階段性博弈港股估值修復行情，賺取波段收益。

上海淳陽基金董事長、首席投資官謝偉玉圍繞AI 產業鏈投資策略展開分享。謝偉玉認為，AI浪潮併非泡沫，而是以史為鑒的新一輪工業革命，其資本開支週期至少持續10至20年。當前階段聚焦基建投入，雖然下游應用收入尚待爆發，模型用量已然激增，供給創造需求的邏輯已初步兌現。從產業鏈機會來看，應緊抓「最景氣賽道」與「最緊缺環節」兩條主線。一方面，中國在光模塊、PCB及上游材料、設備等領域具備全球競爭優勢，技術叠代帶來明確的增量空間；另一方面，在GPU、先進封裝與HBM存儲等核心環節，國產替代需求迫切，追趕空間巨大。展望後市，半導體超級週期正在開啟，存儲與互聯領域增速尤為迅猛。投資策略上，建議通過深度調研精準鎖定微笑曲線兩端的優質標的，利用高增長消化高估值，在泡沫破滅前充分擁抱AI這一代際性的投資機遇。

平行分會場A：AI 驅動量化進化，技術叠代重塑競爭壁壘

分會場A聚焦AI驅動與量化進化。圓桌討論「AI 模型競爭2.0——從算力優勢到數據壁壘」由雲起量化市場總監魏曉丹主持，她與聚寬投資總經理王恒鵬，東吳證券金融工程首席分析師於明明，大岩資本產品策略負責人張雯婷展開了討論。嘉賓表示，當前國內量化行業算力紅利遠未見頂，與國際頭部機構的投入規模仍有顯著差距，算力消耗仍將持續快速增長。投研生產要素中，人才優先級高於算力，人才密度與投入強度直接決定叠代效率。未來，算力將逐步成為基礎設施，機構專屬知識庫、定制化AI工具體系與人機協作能力，將構成差異化競爭的核心壁壘。

在「量化容量瓶頸下的多策略轉型」圓桌討論中，主持人榜樣投資董事總經理趙夢遠，與因諾資產合夥人徐鴻山，蜂起資本總經理潘錡寶，秉昊資本核心投資合夥人餘天，楊湜資產市場經理王強共同探討量化行業容量約束、策略創新與收益來源多元化等方向。嘉賓表示，多策略融合、跨資產配置以及技術驅動創新將成為量化機構提升長期競爭力的重要路徑。在行業容量承壓、單策略收益衰減的背景下，多策略轉型正從可選佈局轉向行業必選項。多策略的本質是從單賽道單點突破，轉向體系化的組合構建與風控能力競爭。組合構建可依託自身資源禀賦，從資產類別、收益偏度等多維度搭配，以大類資產Beta為底倉疊加獨立Alpha增厚，基於底層經濟邏輯構建分散化的多資產體系。嘉賓同時提示，需警惕極端行情下資產相關性趨同的尾部風險，通過跨市場、跨週期分散提升組合韌性。

圓桌討論「私募出海——香港、新加坡或開曼群島市場實操」，由荷蘭 Privium資產管理公司中國大陸地區首席代表Filippo Shen主持，衍盛資產CEO李達，Clearwater Analytics銷售副總裁胡澤豐，Winning Asset Management運營合夥人王張懿共同參與。嘉賓們結合實踐經驗表示，當前中國私募出海仍處於起步探索階段，人才、合規運營、機構化能力是三大核心痛點。既精通本土投研邏輯、又熟悉海外規則與跨語言溝通的團隊稀缺，需長期佈局培養；運營層面，境內外監管規則、券商服務體系、淨值披露機制差異較大，存在數據口徑不統一、風控對賬缺位等普遍問題。嘉賓表示，中國量化團隊的A股策略能力已達世界級水平，但全球多資產投研能力與海外頭部仍有差距，可依託離岸資產服務、中外市場融合策略打造差異化優勢。

平行分會場B：聚焦大類資產配置，多元策略穿越週期波動

同一時間舉辦的「宏觀、私行與大類資產配置」分會場同樣設置了多場圓桌討論。圓桌討論「黃金與硬資產——對衝地緣風險的核心錨點」，由金和晟基金市場總監王子歆擔任主持人，與從容投資董事長呂俊，利位投資總經理張晟剛，會世資產市場部負責人艾慧圍繞黃金定價邏輯、硬資產配置價值及大類資產搭配思路展開討論。嘉賓認為，黃金價格受美債實際利率、美元強弱、通脹水平、央行購金及地緣風險等多重因素驅動，其避險屬性需結合具體場景判斷，併非與地緣衝突直接掛鈎。長期來看，全球央行持續增持黃金、美元信用逐步弱化的趨勢未發生根本改變，適合作為資產組合的底倉配置，用於降低組合波動、對衝信用貨幣風險。針對硬資產，嘉賓指出工業金屬供需錯配邏輯突出，尤其是與AI算力、新能源相關的有色金屬品種；原油等能源品種更適合作為交易型倉位。整體配置上，建議通過品類分散實現風險對衝與收益增厚的平衡。

在圓桌討論「FOF2.0時代，如何依託多資產框架穿越市場波動」中，主持人富敦投資QDLP 基金經理劉方欣，與盈誠投資董事長寧辰，甦豪匯升首席財富官朱一順，法巴證券多資產投資總監李維圍繞FOF組合構建、回撤控制及行業發展趨勢展開深度交流。嘉賓表示，當前 FOF 行業已從單一管理人篩選進入多資產配置的精細化階段。真正的有效分散需穿透底層資產，拆解收益與風險來源，通過多維度風險因子的搭配構建組合，替代高成本的一對一對衝。回撤控制方面，需結合結構化止損、衍生品對衝與動態擇時等多種手段，借助量化工具提升風險預判精度。展望未來，各類資管機構將加速入局，行業競爭加劇，FOF將向定制化解決方案方向演進，系統化的多資產投研體系與客戶需求匹配能力或成為核心競爭點。

圓桌討論「財富管理——如何從‘賣產品’轉向‘配組合’」聚焦行業買方投顧轉型趨勢。由江甦銀行私人銀行副職錢文琴主持，KGI 凱基首席投資官梁啟棠，恒豐理財數字金融研究部總經理梅映昱，外貿信託財富管理中心總經理徐小寧，First Capital Global Management董事總經理Lily Wang，廣銀理財固定收益投資部負責人李欣，中郵理財多資產投資部投資經理冷麟閣共同參與討論。嘉賓認為，在監管新規落地、資產普漲時代終結、客戶需求升級的多重驅動下，行業正徹底告別傳統單一產品銷售模式，銀行、理財子、信託、外資資管等機構依託自身禀賦，實現差異化轉型。嘉賓提出，機構需打破部門壁壘，深耕投研體系建設，借助科技手段固化投資策略，同時做好投資者分層陪伴與前置風險教育，深度匹配客戶保值增值、財富傳承等長期需求。未來3-5年，行業競爭將告別粗放模式，聚焦投研實力、綜合服務與生態協同的機構，將在行業深度洗牌中佔據核心優勢。

在「美債與利率拐點——全球固定收益再定價」圓桌中，順和資產合夥人劉璐作為主持人，與施羅德交銀理財首席投資官宋飛，復熙資產副總經理王莉，兆信基金（香港）董事總經理趙子雨圍繞全球利率週期、美聯儲政策路徑以及固定收益資產配置機會展開分析，併探討全球債券市場未來的發展趨勢。與會嘉賓認為，當前全球資產定價分化明顯，美債等主流利率債定價已較為充分，長久期品種仍存利率上行風險；高收益債、海外企業債等品類定價尚未完全公允，跨市場、跨品種間存在明確套利空間。全球固收配置層面，嘉賓提示，須堅持短久期、控槓桿原則，審慎佈局長久期美債，重視匯率對衝與流動性管理，投資策略需與負債端久期深度匹配，不盲目追逐高票息收益。恪守收益、風險、流動性的不可能三角，充分認知產品策略，以固收為底倉，結合資金週期與風險偏好分層配置，堅守長期配置思維。

當日的重磅盛事——「第二十屆介甫榮耀之夜」於當晚隆重舉行，表彰在資產管理、保險業、銀行業具有卓越成就和突出表現的機構、產品及個人，激勵行業創新和發展，鼓勵個人與團隊追求卓越。

第二十屆HED中國峰會·上海就此圓滿落幕。本屆峰會圍繞全球宏觀經濟、科技創新、資產配置與財富管理轉型等核心議題展開深入交流。從通脹與貨幣體系重塑背景下的全球資產定價邏輯，到AI技術驅動的投資範式變革；從中國資產的長期配置價值，到財富管理行業的轉型升級，與會嘉賓分享了前沿洞察與實踐經驗。面對充滿不確定性的市場環境，行業普遍認為，唯有堅持專業化投資、全球化視野和多元化配置，持續提升研究能力與資產配置能力，方能在新週期中把握結構性機遇，實現長期穩健發展。

來源：財視中國