【IPO追蹤】大金重工（01081.HK）大跌14%深陷破髮泥潭，發生了什麼？

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近期港股次新股大金重工（01081.HK）跌勢不止，7月17日再度大幅下挫，截至發稿，公司股價跌14.04%，再創上市以來新低，且陷入嚴重破發狀態，至今已遭腰斬。A股大金重工（002487.SZ）目前大跌7.55%，近期走勢亦非常疲軟。

股價持續走弱的背後，或是源於上市初期估值透支、基本面暗藏結構性風險、小市值流通盤放大波動等三重因素共振。

港股的大金重工6月5日登陸港交所，發行價直接定在66.4港元，AH折價有限，留給港股二級市場的上漲空間本就有限。上市不到一個月，公司迎來重磅利好，7月3日被正式調入「港股通」標的名單，但隨後公司上演利好兌現行情，前期埋伏的短線資金集中離場，疊加資金對高估值的兌現需求，打開下跌通道。

公司股價的深層壓力或來自基本面的隱憂。公司是歐洲海風樁基龍頭，2025年海外收入占比達74.5%，業績高度依賴歐洲市場，當地政策、地緣、貿易、基建進度變化均會衝擊訂單；同時客戶集中度極高，2025年前五大客戶包攬79.2%營收，若頭部客戶削減採購，業績將明顯承壓。

另一方面，小市值次新股流通盤稀缺，放大短期漲跌彈性，加劇暴跌行情。大金重工上市僅一個多月，絕大多數股份處於限售鎖定期，市場實際可交易籌碼極少，少量拋盤就能撬動股價大幅跳水。流動性薄弱之下，一旦資金出逃，缺少承接盤緩衝，下跌幅度被持續放大。

長期來看，大金重工納入港股通有望逐步引入內地增量資金、改善流動性，但股價能否修復，核心仍取決於基本面改善。市場正持續觀望歐洲海風訂單持續性、業務區域多元化落地進度以及業績修復情況。

值得注意的是，大金重工作為港股次新熱門股，能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。