【IPO追蹤】華曦達（00901.HK）利潤增近76%，股價大幅震盪迴落

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8月21日，華曦達（00901.HK）以83港元小幅高開後震盪走高，盤中最高觸及88.45港元，漲幅超7%。但此後遭遇顯著回落，收盤跌4.38%，股價報78.5港元，市值約164.5億港元。

值得一提的是，公司股價近期持續走強，累計漲幅顯著，今日沖高回落，一部分資金落袋為安，反映出資金的分歧。

根據8月20日港交所發布中期業績公告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現總收益20.95億元人民幣，同比增長36.3%；毛利4.43億元人民幣，同比增長63.4%，毛利率由17.6%提升至21.1%，同比提升3.5個百分點。

公司擁有人應占期內溢利1.81億元人民幣，去年同期1.03億元，同比大增75.9%。董事會表示，利潤大幅增長，一方面來自收入規模擴張，另一方面受益於產品結構持續優化、供應鏈管理效率提升；本期董事會不宣派任何中期股息。

華曦達是一家專注於智能視頻終端產品研發與銷售的科技公司，核心硬件產品包括數字視訊設備（如流媒體終端、智能投影儀）和網絡通信設備（如光網絡終端、Wi-Fi路由器）。軟件方面，華曦達構建了由家庭AI智能體Cedar、流媒體平台XMediaTV、家庭設備管控平台XHome組成的系統平台，致力於打造開放的智慧家庭生態。

受益於近年來全球流媒體普及與AI硬件升級浪潮，業績進入增長期。

公司股價走強的核心邏輯可從三方面理解。其一，AI硬件賽道的高景氣度：AI大模型浪潮下，終端AI算力需求爆發，AI機頂盒作為家庭入口級AI硬件，市場空間快速打開。華曦達作為國內領先的智能視頻終端廠商，率先布局AI機頂盒產品，有望享受行業Beta紅利。

其二，海外市場的差異化優勢：與多數聚焦國內市場的硬件廠商不同，華曦達海外收入占比較高，客戶分布於歐洲、東南亞、拉美等多個區域，地緣風險相對分散，且海外客戶對價格敏感度較低，海外驅動型公司的業績確定性或許更強。

值得注意的是，公司當前動態市盈率約45.35倍，在AI硬件賽道中屬於中高水平。若下半年維持高增長，則當前估值仍有消化空間。市場願意為高成長的AI硬件標的支付一定溢價。

不過也有謹慎的觀點指出華曦達所面臨的風險：一是AI終端需求存在波動，若行業景氣度下行，公司業績增速可能放緩；二是海外市場面臨匯率波動、貿易政策變化等風險；三是競爭加劇，國內外廠商紛紛布局AI機頂盒賽道，可能導致價格戰與利潤率下滑。這些因素或許也是今日公司股價大幅衝高回落的背後因素之一。

第十三屆港股100強評選活動候選申報與招商工作已同步啟動。華曦達作為AI硬件賽道的港股稀缺標的，在科技/AI硬件評選維度中具有較強辨識度。但公司盈利基數尚小，增長持續性有待驗證，行業競爭格局尚未穩定等因素，可能影響其參選概率。後續公司能否獲得港股100強研究中心評委會的認可，成功入圍第十三屆港股100強候選榜單，投資者且拭目以待。