羅兵咸永道：2026年上半年中國併購市場交易數量達7,316宗 創歷史新高

財華社訊，羅兵咸永道（又稱“普華永道”）8月25日發布《中國企業併購市場2026年中回顧及展望》報告。報告顯示，在資本市場與政策利好的雙重帶動下，2026年上半年中國併購交易數量達7,316宗，按年增加近30%，創下歷史新高；與此同時，交易總額按年增長56%至2,416億美元，為2023年以來最佳半年度表現，數據反映市場顯著回暖。

報告指出，2026年上半年併購市場的強勁復甦主要由財務投資者帶動，相關交易數量和規模按年分別急升近50%及85%。由戰略投資者推動的交易數量雖微跌7%，交易額卻上漲近40%。超大型交易（單一交易金額逾10億美元）數量保持穩定，達27宗，與去年同期持平。其中，境內戰略投資類交易佔14宗，超過一半由國企主導。資金流向明顯聚焦科創領域：期內多達10宗超大型交易來自高科技，主要集中在AI、數據存儲和半導體等領域。

PwC中國金融服務行業主管合夥人Matthew Phillips表示：「2026年上半年，有利的政策環境與資本市場的回暖推動了中國併購市場的強勁復甦。在國家推動高價值創新以及構建具韌性的國內供應鏈的政策指引下，併購資金正加速向高科技和硬科技領域聚集。其中，國有資本在產業整合中作為穩定市場的核心力量，其作用日益顯著，這將成為未來市場結構性增長的主調。」

2026年上半年，私募股權（PE）和風險投資（VC）等財務投資者顯著加快了投資部署。私募股權交易數量與交易額按年分別飆升170%及86%。期內共完成6宗超大型交易，主要涉及AI與半導體板塊。從資金部署來看，高科技、工業品與醫療健康成為財務投資者最看好的三大領域，與國家政策高度契合。僅在高科技領域，就有逾600家企業獲得融資支持。與此同時，AI、機械人等前沿科技領域備受資本追捧，帶動風投市場交易數量達到4,466宗的歷史高峰。從行業分布來看，單是高科技行業已佔46%，聯同工業品及醫療健康，這三大最活躍的私募股權行業合計佔比達77%，進一步凸顯風投融資高度集中於熱門行業。

退出及變現方面，私募股權退出活動按年下跌9%，但呈現明顯的結構性分化：儘管通過併購退出的交易數量按年下跌16%，但仍佔退出總數的70%；而通過IPO釋放流動性及實現變現則大幅回升，宗數按年激增50%，其中近半數在港交所進行。當中，私募股權通過併購交易退出的高科技企業逾300宗，按行業領域計位列第一，其次為工業品和醫療健康。港交所在推動 IPO釋放流動性方面表現尤為出色，僅半年即錄得51宗具私募股權背景的IPO，創下同期歷史新高（按上市數量計），其中超過半數為高科技企業。

 戰略投資者方面，半導體、AI、算力及新能源等戰略產業，於2026年上半年持續受惠於國家政策。在政策帶動下，龍頭企業加速推進橫向整合與供應鏈協同，使產業整合步伐顯著加快。從行業維度看，來自高科技領域的超大型併購交易活躍，交易額按年增長近兩倍。能源行業受惠於大型國企重組，交易額亦實現翻倍增長。從交易活躍度來看，高科技、工業品和金融服務位列前三大行業。

2026年上半年，中國企業的海外併購呈現明顯的「量跌價升」特徵。交易數量低於去年同期，但平均交易規模顯著擴大。期內海外併購總額達202億美元，累計完成92宗交易。共錄得4宗超大型交易，多於去年同期的3宗。從標的行業分布來看，醫療健康、原材料與高科技位列交易額首三位。

展望2026年下半年，羅兵咸永道交易服務稅務主管合夥人梅樑表示：「我們預期中國併購市場在2026年下半年將延續強勁勢頭，全年交易總額可望實現按年增長。硬科技整合、國企改革以及機構間轉讓等交易將成為結構性增長的主要動力。與此同時，政策支持與政府引導基金將繼續推動戰略性行業的整合，而上市公司估值回升也將為換股收購交易提供支持。此外，香港的IPO市場及稅務寬減措施，將有效拓寬退出渠道，並增強私募股權市場的活力。」