【百強透視】潛在交易額12.95億美元！和黃醫藥KRAS新藥出海，股價大漲

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9月3日午間，李嘉誠家族旗下「長和系」的和黃醫藥（00013.HK）發佈重大授權公告，宣佈將自研全球首創KRAS-EGFR抗體靶向偶聯藥物HMPL-A830海外權益授權給跨國藥企葛蘭素史克（GSK.US）。

消息落地後，公司股價午後快速拉升，截至收盤大漲14.32%，報21.88港元，市值190.87億港元，成交顯著放量，成為港股Biotech板塊當日領漲標的。

根據港交所披露公告，和黃醫藥附屬公司與GSK附屬公司簽署獨家開發許可協議：

1.權益劃分：授予葛蘭素史克除中國內地、香港、澳門、台灣之外的全球開發與商業化獨家權益；和黃醫藥完整保留大中華區全部開發、生產及商業化權利。

2.交易對價：首付款1.1億美元；疊加開發、監管、商業化里程碑，潛在總交易金額最高可達12.95億美元；產品上市後還可收取基於淨銷售額的分層特許權使用費。

3.研發分工：和黃醫藥負責HMPL-A830的全球I期臨床，預計2026年下半年啟動臨床試驗；I期之後，海外全部臨床開發、注冊申報及商業化工作由葛蘭素史克承接；葛蘭素史克同時擁有和黃醫藥另一款早期ATTC（抗體靶向偶聯）候選藥物的優先談判權。

HMPL-A830是和黃醫藥專有ATTC平台產出的全球首創候選分子，將抗EGFR抗體與KRAS小分子抑制劑載荷偶聯，把KRAS抑制劑定向遞送到EGFR陽性腫瘤，同時抑制EGFR、KRAS兩條信號通路，有望改善KRAS突變腫瘤治療效果，提升耐受性。

初期臨床適應症重點佈局結直腸癌、胰腺癌、肺癌，這幾大癌種是KRAS突變高發領域，臨床上依舊存在巨大未被滿足治療需求。KRAS靶點長期被視作「不可成藥靶點」，新一代偶聯技術為該類腫瘤提供全新解決思路。

本次授權也代表海外大藥企對和黃醫藥ATTC技術平台實力的認可。公司股價應聲大漲，也在情理之中。

部分看多的機構認為，國產源頭創新再出海，上述項目雖還未進入臨床，但拿到跨國藥企大額授權，驗證和黃醫藥ATTC偶聯技術平台價值，License-out模式兌現早期管線價值。1.1億美元首付款交割完成後，將直接改善公司現金流，反哺內部其他管線研發投入。公司腫瘤管線矩陣豐富，除ATTC平台外，有多條小分子、免疫治療管線同步推進，本次重磅BD交易提振市場對公司後續管線對外輸出的預期。

也有部分謹慎的機構指出，HMPL-A830還未啟動臨床，所有里程碑均需要跨過I/II/III期臨床、注冊獲批、商業化銷售多重門檻，絕大多數潛在12.95億美元對價只有達成條件才可收取，不代表當期收入；KRAS靶點賽道競爭日趨激烈，全球多家藥企佈局不同技術路徑的KRAS靶向藥物，未來臨床數據將決定該分子的實際競爭力；公司短期股價走強已經反應事件利好，若後續臨床數據不及預期，股價存在回調風險。

值得一提的是，作為港股創新藥代表性企業，和黃醫藥能否獲港股100強研究中心青睐，入圍第十三屆港股100強候選名單，值得市場持續關注。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段。