【百強透視】跌跌不休？老舖黃金（06181.HK）重挫近8%

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10月12日，老舖黃金(06181.HK)收盤報310.4港元，跌7.89%，市值548.6億港元。

消息面上，花旗10月12日發佈研報，將老舖黃金目標價由507港元下調至400港元，疊加此前媒體實探報道的公司「首次迭代降價」，高端金飾的定價邏輯與盈利彈性成為市場重新審視的焦點。

降價背景方面，據中國證券報報道，老舖黃金於10月推出成立以來首次公開迭代折扣活動，部分款式在門店執行原價九折、VIP會員疊加九五折優惠，覆蓋素金系列及點鑽系列手鐲、項鏈、擺件等品類，意在推動老款去化。

此前公司2025年先後三輪提價、2026年2月再度提價，本輪折扣後部分素金款每克仍接近2000元，尚未回到本輪漲價前約1600元每克的水平，市場因此將其解讀為高端定價策略的邊際鬆動信號。

機構動向方面，花旗以第三季度銷售復甦不及預期為由，將老舖黃金目標價由507港元下調至400港元，年內目標價累計由700港元降至400港元；同時將2026年至2028年淨利潤預測分別下調7%、22%及23%，調整後為59億港元、40億港元及46億港元。

分析師在報告中指出，金價持續波動壓製消費者消費意願，拉長盈利復甦週期；但也認為投資者可能低估老舖黃金的競爭優勢，目前估值具備吸引力。機構觀點分歧提示，後續三季報數據將成為定價邏輯驗證的關鍵。

個股層面，老舖黃金年內股價累計回撤明顯，累計跌幅接近50%，股價悄然腰斬，投資者靜待一輪反彈行情。

作為黃金珠寶高端賽道的代表性企業，老舖黃金的渠道與產品策略動向始終受到市場關注。第十三屆港股100強頒獎典禮將於2026年11月26日在香港會展中心舉行，大會旨在表彰港股市場經營穩健、具備成長潛力的優質企業，活動詳情可瀏覽官網www.top100hk.com。本屆評選不預設入選名單，最終入圍企業將以評審結果為準。