供给侧改革及环保政策趋严导致小型造纸企业停產，令箱板纸及瓦楞纸出现供求不平衡，加上终端需求旺盛，有利造纸业盈利表现

环境保护部日前召开座谈会，要求贯彻落实《关於禁止洋垃圾入境 推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，並提出未来将强化监管过程，继续保持执法高压态势。环保力度持续增强，无力承担环保设备技改成本的小型造纸企业的復工概率将进一步降低。库存方面，目前各大造纸企业库存量虽有上升，但均低於往年同期水平，实际库存周期在一周左右，处於歷史低位。下游包装、印刷企业库存也处於歷史低位。需求方面，过去十年瓦楞纸箱的需求保持年均约5%的增长，网购规模快速扩张，需求预计将保持强劲态势。目前情况来看，瓦楞纸箱的价格短期內快速下跌的可能性很低。此外，煤价维持高企，对造纸业成本构成压力，產品价格难以下调。供给侧改革及环保政策趋严导致小型造纸企业停產，令箱板纸及瓦楞纸出现供求不平衡，加上终端需求旺盛，有利造纸业盈利表现。