九仓将以介绍形式分拆「九龙仓置业地產投资」独立上市，保留九龙仓置业地產股权，善价而沽九仓，才有望将自己利益最大化

九仓年初宣布研究分拆部分投资物业资產上市，日前就有关建议进行落实，九仓将以介绍形式分拆「九龙仓置业地產投资」独立上市，当中6个香港投资物业项目，包括海港城、时代广场、荷里活广场、会德丰大厦、连卡佛大厦，以及年底落成位於中环的酒店The Murray。与此同时，由现有九仓持有的海港企业(0051)72%权益亦会注入新上市的公司。管理层表示，建议分拆可令集团分工更加清晰，会德丰(0020)专注香港商住物业销售，九仓就专注內地物业发展及投资物业、物流和酒店业务。事实上，今次重组令会德丰由以往透过九仓间接持有香港贵重投资物业，变成直接持有，巩固家族对有关物业的控制，由此可见，管理层对这些物业群极为重视，肯定属「非卖品」。市场估算分拆物业及海港企业的资產值约2,300亿元，若以三成折让来算，九龙仓置业地產投资新上市的估值约1,600亿元。目前九仓的市值约2,200亿元，以此推算，九仓剩下的资產估值约为600亿元，相对目前这些业务约1,000亿元的资產值，四成的估值折让算合理。分拆后，九仓余下的资產均为非核心业务，內地物业近年未见重大投资，销售量亦见减少，物流行业更呈现下滑趋势，故此逐步出售並不意外。九仓近年积极清理业务，已成功脱手九仓电讯及有线宽频(1097) ，显示第三代管理层决心专注核心业务。管理层对处置非核心资產亦绝不拖泥带水，由会德丰建议全数实物分派有线宽频股份，一股不留中可见一斑。对现有九仓股东而言，当然是跟隨大股东策略，保留九龙仓置业地產股权，善价而沽九仓，才有望将自己利益最大化。