中国龙工(03339-HK)工程机械復増销多赚倍半

中国龙工(3339)股东应佔溢利於2017年中期达4.98亿元(人民幣，下同)同比増长1.5倍，远胜於上年同期多赚13％的表现，乃因：

(一)销售工程机械业务有强力的发展和良好的回报：营业额45.3亿元同比増加73.5%和扭转上年同期减少10.92%之况，由是使分部溢利5.96亿元激増2.6倍，升幅远高於上年同期的28%，其中(i)轮式装载机收入23.88亿元同比増长82.7%，上年同期减18.37%；(ii)挖掘机收入6.75亿元同比増长1.1倍，上年更减55.5%；(iii)压路机收入7,075万元亦増94.2%，上年则减20.3%；(iv)起重叉车收入9.6亿元同比増54.6%，比上年所増11.3%多増43.3个百分点；(v)零件收入4.37亿元増35.2%，上年减16.5%。

工程机械之能够畅销，主要受惠於(I)內地的基础设施投资持续増长，而(II)工程机械设的替换性需求増加，並且进入恢復性的増长阶段。

再看(二)成本控制，亦取得预期良性成效，特別是(1)以生產为主的销售成本32.97亿元同比増长65.1%，比营业额45.33亿元所増的73.3%少増8.2个百分点，遂使毛利12.35亿元同比大増99.9%，毛利率27.2%亦増3.6个百分点。

和(2)销售及分销开支2.63亿元同比増长53.8%，行政开支1.19亿元更只是増加3.4%，遂抵销研发増78%至1.63亿元之压，经营溢利5.85亿元也就能够増1.55倍。

(三)工程机械融资租赁的收入274万元同比减少41.4%，比上年同期少减19个百分点，但分部业绩就出现亏损337万元，上年尚赚418万元和减少59.6%。