长城汽车(02333-HK)须强化销车竞爭力

长城汽车(2333)的股东应佔溢利於2017年中期达24.19亿元(人民幣，下同)，同比减少50.9%，比上年同期尚増4.4%的业绩表现为逊利，乃因：

主项的(一)汽车销情欠佳，使收入390.28亿元同比减少2.3%，而2016年同期的收入399.58尚能増长12.4%和2015年的升幅更高达31.4%，因整车销量45.8万辆的同比仅増长0.7%，相对於2016年同期45.5万辆所増的8.8%少増凡8.1个百分点之普，乃受困於(i)SUV的销量39万辆的升幅只为2.3%，远远低於2016年38.8万辆上升13.2%和2015年的49.1%升幅；和(ii)已经属‘日落’的轿车，销量6,053辆同比更是大减70.9%；仅(iii)皮卡车销出6.2万辆同比増长17.3%，扭转上年同期减少3.9%之况。

再从(二)市场的销情分析，最是重要的(I)中国市场所销出的44.17万辆车，同比减少1.7%，而上年同期44.8万辆仍能够増加10.4%；反而(II)出口汽车1.7万辆则増加1.45倍，因2016年上半年仅销6,750辆和大幅减少44.3%。

需要指出者，为得(三)控制成本得须加以强大控制，特別是(1)反映出生產情况的营业成本330.44亿元的同比，出现増长7.14%，而整体营业额412.55亿元却减少1%，遂使毛利82.01亿元的同比由上年同期之略増7.5%转减23.8%，毛利率20%更减6个百分点和多减4.9个百分点；

至於(2)以经营为主的销售费用15.69亿元，更増11.91%，管理费用23.09亿元増加21.4%，资產减值损失1.41亿元的升幅为51.3%，使营业利润27.97亿元大减51.89%。