金蝶(00268-HK)业务长远云服务发展

金蝶（268）为企业管理软体及电子商务应用解决方案供应商，以ERP为核心，大力发展云服务和大数据服务。內地规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入保持增长，行业正迎来高速发展。截至今年6月底止中期，集团营业额按年升15.49%至10.55亿元（人民幣，下同），毛利率进一步增加0.8个百分点至80.1%，惟纯利按年下跌21.06%至1.06亿元。集团来自经营活动產生的净现金为2.34亿元，按年增加14.7%。期末，现金结余为11.76亿元，较去年底少2.89亿元。
 
期內，云服务业务持续增长，收入按年增长45.1%至2.83亿元，持续经营业务收入增长60.3%，该业务收入佔比上升至26.8%。集团基於今年上半年云服务业务持续增长，预计2020年云收入将佔比超过60%，其中金蝶云将贡献主要收入。

另外，金蝶云表现持续强劲，收入按年增长70%至1.8亿元，佔集团总收入17%；客户数按年增长超过80%，续费率保持在90%以上；管理软件（ERP）业务收入亦按年增长7.5%至7.71亿元，整体表现不俗。期內，金蝶云先后签约河钢集团、中兴努比亚、王子制纸、雷士照明、创客工厂等，有助为集团带来长期而稳定的现金流收入。
 
走势上，自9月底形成上升轨，10月20日升至4.48元（港元，下同）遇阻回落，目前各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑4.05元吸纳，反弹阻力4.5元，不跌穿3.8元续持有。