恆指再创十年高，惟上升力度放缓

恆指昨天高开高走，全日波幅196.61点。恆指收报31011.41点，升111.88点或0.36%，成交金额1334.01亿元。国指收报12255.68点，升20.49点或0.17%；上证收报3413.9点，升4.42点或0.13%。三项指数都向好，以恆指表现较佳。

恆指最高升至31056.70点，再创逾十年高位，终以阳烛「陀螺」收市，惟走势进一步偏离保歷加通道顶部，走势略转弱。MACD快慢线正差距继续收窄，走势转弱。全日上升股份731只，下跌868只，市况不如指数般强。

中国央行指出，人民幣中间价报价行是否调整逆周期系数，是基於基本面等因素，计算「逆周期因子」的「逆周期系数」由各人民幣对美元汇率中间价报价行自行设定。受消息影响，离岸人民幣创去年9月来最大单日跌幅，料利好出口概念板块。

北韩和南韩同意举行军事会谈，以及更多高级別的对话。美国联储局记录显示，12家地区联储银行中9家的董事会在去年12月投票支持将贴现率从1.75%上调到2%。联储局官员Kashkari並不认为减税会刺激更多的企业投资，因为那些大公司原本就可以以低利率进行贷款。美股三大指数向好，今早亚太股市个別发展，夜期及ADR上升，料恆指可高开，上望31200水平，惟当心指数午后回软。

个股介绍：

中国外运(0598)的主要业务为物流服务供应商，向客户提供海陆空和铁路货运代理、国际快递、船代服务，並以仓储和码头服务、汽车运输、海运服务作为支援业务，为客户提供综合物流服务。

集团持60.95%的中外运空运发展(600270CH)早前接获招商局集团通知，称其正在筹划、论证一项重大事项。中外运空运发展已申请停牌，待其在停牌后十个交易日內考虑是否将有重大资产重组以及任何该等提案之状态从而发佈適当的公告。招商局集团持有集团的66.31%权益，是集团的控股股东。在资產重组的憧憬下，值得留意。

参考彭博数据，2017年预测市盈率为9.66倍，周息率3.2%。股份上日收报4.19元，上望4.7元，止蚀设於4.12元。

岑智勇
南华金融集团高级策略师

权益披露：
分析师岑智勇(CE:APR850)及其关连人士没有持有报告內所推介的证券的任何及相关权益。

披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准確地反映了分析员对报告內所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所適用的范围及相关定义，分析员確认本人及其有联繫者均没有(1)在研究报告发出前30日內曾交易报告內所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日內交易报告內所述的股票；(3)担任报告內该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等於或高於该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月內，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月內就投资银行服务收取补偿或受委託及/或可能现正寻求该公司投资银行委託。

重要说明：此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，並且以合理谨慎的原则编制，所用资料、资讯或资源均於出版时为真实、可靠和准確的。南华资料研究有限公司对本报告或任何其內容的准確性或完整性或其他方面，无论明示或暗示，无作出任何陈述或保证。南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员並不承担由於使用、出版、或分发全部或部分本报告或其任何內容，而產生的任何性质的任何直接或间接损失或损害的任何责任。本报告所载资讯和意见会或有可能在没有任何通知的情况下而变动或修改。

南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员可能在本报告中提到的公司直接或间接拥有股权，或可能不时购买、出售、或交易或向客户要约购买、出售、或交易此类证券，而该等交易可能是为其帐户作为交易当事人或代理人或任何其他身份或代表他人。这份报告不是、也不是为了、也不构成任何要约或要约购买或出售或其他方式交易本报告述及的证券。本报告受版权保护及拥有其他权利。据此，未经南华资料研究有限公司明確表示同意，本报告不得用於任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。本刊物批准在英国由南华证券（英国）有限公司分派。南华证券（英国）有限公司为一间获英国金融服务局授权和受该局监管的公司。投资者参阅此报告时，应明白及瞭解其投资目的及相关投资风险，投资前亦应諮询其独立的财务顾问。