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蒙牛乳业(02019-HK)液态奶挺亏转盈

日期:2018年4月4日 上午10:17 作者:黎伟成

蒙牛乳业(02019)股东应佔溢利於2017年20.47亿元(人民幣,下同),相对於2016年由盈转亏7.51亿元的业绩表现当然大有改善,因:

核心业务中之(一)液态奶的经营情况有明显好转,特別是分部溢利37.53亿元同比増长38.58%,上年则减少14.5%至27.08亿元,而营业额530.14亿元的升幅10.18%,还是略为低於2016年所増的11%,乃受惠於(1)常温业务整体销售业绩进一步向好,其中特仑苏销售达到双位数増长和再创新高,(2)低温產品销售则高於整体行业,市场份稳步上升。

同样重要者,为(二)奶粉业务的业绩有十分良佳和正面的改进,(i)分部溢利2.62亿元,扭转2016年要多亏凡3.96倍至2,724万元之况,当然受惠於销情好转使(ii)营业额40.42亿元増长28.27%,远比上年少増2.4%至仅31.51亿元的情况为佳。

该集团奶粉业务业绩能够亏转盈,主要依赖(I)年前收购和持有51%股份的雅士利国际控股(01230),配合中国婴幼儿奶粉配方註册制的实施,已完成13个系列39个配方註册,是首批公布的名单中获得註册配方数量最多的企业;和(II)另一奶粉品牌君乐,亦完成6个系列18个配方的註册。

由是抵销(三)冰淇淋分部亏损即使减少 18.91%,却仍蚀2.1亿元之况。特別是此一业务於2016年的营业额21.8亿元仅増1.8%和分部亏损2.59亿元要升10.2%,也就显示此项的表现,基本尚可接受。

再看(四)成本控制,亦取得预期成效,並尤以(A)反映生產为主的销售成本为然,所达389.72亿元的同比増长7.75%,较营业总额601.55亿元所増的11.9%少増4.15个百分点,遂使毛利211.82亿元増幅达19.8%,和毛利率35.1%和比上年提升2.24个百分点。(B)经营方的销售及分销费用148.68亿元上升10.4%和行政费用24.97亿元仅増0.8%,是为税前有溢利26.24亿元,非上年蚀4.61亿元之失也。

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黎伟成

黎伟成于财经界资历深厚,曾任职经济新闻记者、采访主任、编辑副主任,并为大公报撰写财经社评,其后加入亨达集团任研究部联席董事,现于NOW财经台担任主持及股市评论员,深受观众欢迎。

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