人行突定向降准，恆指料先高后低

恆指昨天高开低走，全日波幅465.09点。恆指收报30062.75点，跌252.84点或0.83%，成交金额1171.9亿元。国指收报11900.48点，跌107.65点或0.9%；上证收报3066.8点，跌43.85点或1.41%。三项指数都偏软，以A股表现较差。

恆指呈4连阴走势，4天內跌近千点，最低跌至30012.7点，仅守在3万点的整数关。MACD快慢线正差距进一步收窄，市况转弱。全日上升股份507只，下跌1096只，整体市况亦偏弱。

中国人民银行於週二收盘后公布，自4月25日起，将下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民幣存款准备金率1个百分点。人行指出，上述银行将各自按照「先借先还」顺序，使用降准释放的资金，偿还中期借贷便利(MLF)。这意味著较少持有MLF的中小型银行及农村银行，似乎能较受惠於政策。

中国今年将取消船舶行业和飞机製造业的外资股比限制，迈出中国扩大製造业开放的重大举措。留意相关板块对消息之反应。

中国对美国高粱实施临时反倾销措施，徵收保证金比率178.6%，加剧了两国之间的贸易紧张局势。不过，由於美国企业业绩向好，美股三大指数向好。今早亚太股市向好，夜期及ADR上升，料恆指可高开，但若未能企稳在100SMA(约30591)，指数或会先高后低。

个股介绍：

华润燃气(1193)的主要业务为从事销售住宅、商业和工业用液化石油气及天然气；及接驳费收入及集团管道的燃气接驳建筑合约。

集团在2017财年实现营业额398.38亿元，同比增长21.0%；毛利119.15亿元，同比增长6.5%，整体毛利率为29.9%，较去年下跌4.1个百分点，原因是由於冬季供暖期气源成本未能完全顺价及延迟顺价，部份低毛利大用户用气量上升等因素。期內股东应佔溢利净额增加11.1%至36.54亿元，经营现金流量净额增加5.9%至77.96亿元。

集团财务状况健康，穆迪於2018年2月将集团信用评级由Baa1提升至A3级，反映集团信贷能力持续增强，潜在融资成本不断下降。

集团预测市盈率14.308倍，周息率2.169%。股份上日收报27.8元，上望31.65元，止损设於27元。

岑智勇

南华金融集团高级策略师

权益披露：

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