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伟易达(00303-HK)增利未困玩具反斗城

日期:2018年5月21日 上午8:08 作者:黎伟成

伟易达(00303)的股东应占溢利于截至2018年3月底止的2017至18年度全年达2.06亿元(美元,下同),同比增长15.3%,相对于16至17年度少赚1.3%,绩佳乃因:

最是惹人关注的,当然是(一)基本处理好所面对相当强烈的五大客户之一的玩具‘反’斗城问题所困:此企客自2017年9月份向美国及加拿大担佼破產保护,又于2018年把美国、英国业务清盘,而伟易达管理层表示(1)‘已获得信贷保险保证,未有出现大坏帐’,(2)电子学习业务在亚太区强力上升带动和(3)北美、亚太区销售增长抵销欧洲业务的下跌。我看此为难得的应变和效益。

至于(二)分地域市场的经营和回报,理想者为(I)北美市场收入10.41亿元同比增长2.4%,即使比上年度增收15.7%要低13.4个百分点,但分部溢利1.19亿元却大幅增长30.19%,扭转上年度跌5.87%之况;和(II)亚太区分部收入1.97亿元同比增长32.6%,和分部溢利3,950万元更飆升97.5%,相对于2016至17年度分別上升14.7%与5.82%的表现为佳。(III)其他地区市场的分部收入约4,290万元同比增2%,分部溢利730万元上升15.8%,而上年度分別减少12.38%与10%。

凡此,皆抵销(IV)欧洲市场之失:分部收入8.49亿元同比减少2.2%和分部溢利6,540万元亦减20.5%,比16至17年度尚分別增长9.07%与3.78%的表现为差劲。

再看(三)伟易达的成本控制,即使(甲)以生產为主的销售成本14.28亿元所增2.8%,比营业额21.3亿元的2.4%多增0.4个百分点,使毛利7.02亿元仅增1.88%和毛利率略跌0.2个百分点为33%,但(乙)经营方面的销售及分销成本3.18亿元 同比减少0.31%,和管理及其他经营费用7,840万元更减15.87%,使经营溢利2.31亿元反增15%。

需要指出者,乃(四)伟易达的2017至18年度少赚的其中原因,为并合Leap Frog业务有关的一次性开支所致,分区域市场业绩又基本不及15至16年度。

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黎伟成

黎伟成于财经界资历深厚,曾任职经济新闻记者、采访主任、编辑副主任,并为大公报撰写财经社评,其后加入亨达集团任研究部联席董事,现于NOW财经台担任主持及股市评论员,深受观众欢迎。

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