美联储拟提高加息步伐，恆指早市料向好

昨天恆指低开低走，全日波幅276.89点。恆指收报30056.79点，跌427.79点或1.4%，成交金额1097.73亿元。国指收报11769.16点，跌189.92点或1.59%；上证收报3041.44点，跌79.02点或2.53%。三项指数都偏软，以A股表现较差。

恆指呈2连阴走势，以「陀螺」收市，最低跌至29964.34点，创5月8日以来低位。恆指跌近保历加通道底部，而且通道阔度有扩阔跡象，料指数有机会出现新方向。MACD快慢线负差距扩阔，走势转差。全日上升股份449只，下跌1198只，整体市况偏弱。

5月期指估计结算价为30053点。6月期指未平仓总数132889张，未平仓净数30490张，未平净占未平总比例22.9%，料6月恆指走势会逊于5月。

联储局发布修改沃尔克法则交易限制的建议方案，开启了大幅降低金融企业合规成本的行政程序，料消息利好大型金融企业。

美国第一季度GDP增幅微幅下修至2.2%，而减税政策显着提升企业利润。联储局褐皮书显示，强劲的制造业推动美国经济「适度」成长，同时几乎没有跡象显示过热。联邦基金利率期货的资料显示，预期6月13日议息后的加息机会为100%，而且加息步伐更有可能加快。

由于投资者对意大利局势的恐慌缓解，利好投资市场气氛，美股三大指数向好。今早亚太股市向好，夜期及ADR上升，料恆指可高开，早市向好，但若未能上破30500水平，指数或会在午后回软。

个股介绍：

佐丹奴国际(0709)的主要业务为经营零售及分销佐丹奴牌子之男女服装、童装及配衬用品。

集团在2018年第一季度的销售额增长13.4%至14.57亿元，毛利增加12.5%，惟因渠道组合转变及中国农历新年稍迟导致推广期较长，使毛利率下跌0.5个百份点。集团可比较门市销售额及可比较门市毛利在季內分別增加9.5%及8.7%。集团透过2,414间门市（或2,307,300平方呎零售空间）组成之网络经营，当中有1,271间为独立门市。相比2017年3月31日，门市净增加40间。

在截至2018年3月底，集团现金及银行结存（扣除银行借贷后）增加1.56亿元至13.74亿元，按年增长12.8%，主要受惠于来自经营业务的现金流入有所改善。

参考彭博数据，集团预测市盈率为13.92倍，周息率7.18%。股份上日收报5.15元，上望6元，止损设于4.9元。

岑智勇
南华金融集团高级策略师

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