恆隆地产(00101-HK)少售港楼核心少赚

恆隆地产(000101)股东应占溢利于2018年上半年达46.89亿元，同比增加22.42%，比2017年同期的30%升幅低7.58个百分点，业绩有改进之因，乃：

该集团年度仍然多赚，很主要受到(一)物业公平值净增加24.56亿元，同比增长2.32倍，较2017年中期由上年之亏损3.35亿元转盈7.37亿元的情况要‘理想’，此使未计入物业公平值变动的经营溢利59.16亿元的同比出现增长17.03%，但不计入物业公平值变动的经营溢利34.6亿元，却减少19.72%。

由是恆隆地产的(二)核心溢利23.19亿元同比减少24%，较2017年中期30.4亿元所减少的4%多减20亿元。

此因核心业务中的(三)物业销售收入10.32亿元同比减少59.09%，相对于上年同期的25.23亿元尚增4.95%有明显倒退，亦使此项的税前溢利5.65亿元得大幅减少65.59%和逊于2017年增18.29%之况。因该集团于2018年上半年虽售出蓝塘道23至39号屋3间，但所售的浪澄湾单位只有5个和远少于2017年的197个单位。

至于(四)租赁业务，则基本保持相对稳势：收入41.48亿元同比增长7.37%，税前溢利31.17亿元则升7.51%，上年中期分別略减1.84%与1.09%；其中(I)內地的租赁业务收入21.71亿元上升11.39%，税前溢利14.47亿元则升13.57%，上年同期分別下跌4.36%与3.9%；(II)香港租赁业务收入增加3.23%至19.47亿元，略多于上年的0.91%，但税前溢利16.7亿元同比增长2.76%，比上年同期的18.2%升幅要低。

再看(五)投资，恆隆地产所投放的260.98亿元，比184.18亿元为多，显然与杭州新项目有关，同样还有昆明及武汉项目，以及瀋阳及无锡余下的发展期数，此足见该集团已把资金重点放之于內地的商场、办公楼、酒店、服务式寓所。香港业务渐见淡出。