港铁基本业务少赚绩差

港铁(00066)股东应占溢利于2018年上半年达70.83亿元，同比减少5.3%，扭转上年同期上升46.1%之况，而基本业务利润46.48亿元更减20.8%，绩差乃因：

多个(甲)核心业务的发展和回报表现未如人意，特別是(一)赖以为主的香港客运业务，即使营业额93.28亿元同比增长4.15%，比上年同期无疑多0.21个百分点，唯是利润贡献11.48亿元仍大幅减少13.03%，只是少减6个百分点，而这更是运输量续增的情况底下少赚：在本地载客总量8.16亿人次同比增长2.25%，和于整体交通运输人次占比49.2%亦升0.4个百分点。

反而非运输业务的(二)香港车站商务业务有良好的表现：营业额30.75亿元同比增长10.29%，和利润贡献24.14亿元亦增9.62%，较上年同期分別增长3.45%与3.8%要高，且比香港客运业务利润贡献要多12.66亿元之普，加上(三)香港物业租赁利润贡献21.28亿元同比增2.31%，和比香港客运业务利润贡献多9.8亿元，‘副业’贡献比‘正业’要多，为需要认认真真思考的重大问题。

更大的问题在于(四)物业发展表现差劲：(1)在香港市场所赚的利润1.58亿元，同比大幅减少74.5%，表现当然远逊于上年多赚1.84倍至6.22亿元之况；(2)內地更出现亏损1.9万元，2017年上半年则赚21.86亿元。此使该集团的整体物业发展利润1.65亿元的同比大幅减少87.95%，当然对业绩表现产生不可忽视的负面影响。

甚至(五)內地的业务有明显收缩：营业额4.72亿元同比减少93.4%，其中物业发展业绩更由上年之赚21.86亿元转蚀1.9万元，和中国內地及国际铁路等业务利润贡献3.39亿元亦减11.7%。

和(六)投资物业重估24.35亿元同比增长49.2%，税前溢利81.43亿元仍降18.22%，仅‘受惠’于税项9.72亿元减少59.91%，绩差之情彰彰明甚。