谈国论企：增住户企业七月份贷款抗贸战

中国的以商业银行为主的金融机构的人民币贷款，于2018年7月份出现相当明显的增长，特別是(1)非金融机构企业及机关团体的中长期贷款和票据融资由上年同期之减转增，反映银行业强化对企业的信贷支持力度，以力抗特朗普掀起对华贸易战深压，政策性的策略做法是相当明智和适当的，加上(2)对住户贷款续保稳定增长，为强化以供给侧为主的內需，以缓和美方狙击之压，乃确保经济稳中求进成长之重大基石也。

挺企业贷款拓业务发展稳经济稳中求进

据中国人民银行所发布的最新资料，金融机构的人民币贷款增长净额于2018年7月份达1.45万亿元(见表一)，同比增长6,278亿元或75.65%，相对于6月份1.84万亿元所多增3,054亿元或19.48%要明显提升，是为特朗普单边主义于7月6日对中国输美第一批商品正式加征关税的所作的反制，同时亦有自保的应对举措，重点有：

当然是对(一)非金融机构企业及机关团体的贷款净增6.501亿元(见表二，下同)同比增长83.9%，相对于2017年由上年之减26亿元转增3,535亿元之况，有更为明显的进取性，特別是(I)中长期贷款净增4,875亿元同比增长12.53%，为于2017年7月份激增1.86倍至4,332亿元的高基数底下的持续快速增长，此数主要用于包括土地、厂房、机械设备等各方面的资本投资，出现升转跌的倒退情况，在相当程度反映出企业对未来发展的态度转趋审慎。特朗普于2018年3月初开始发难，专门针对中国地把输美商品加征关税的措施，由恶言到劣行，所涉的项目及额度亦不断增加，但中国政府力促商业银行适度和政策性的对准加强信贷力度，该有利于实体经济稳中求中的发展。

即使企业的(II)短期贷款于2018年7月份净减少1,035亿元，也只是比2017年同净增之626亿元，相去不算太大差距，尤其是(III)票据融资期內净增2,388亿元，比上年同期减少1,662亿元，来回相去4,050亿元，可在相当程度反映出企业通过票据融资的渠道，处理和解决短期资金需求的情况日甚。

至于(二)银行业对住户的中长期贷款，亦保持稳定增长的态势，此之于2018年7月份净增6,344亿元，同比增长12.9%，相对于1-6月份累计之数要减少11.34%，亦有一定程度的改进，尤其是(1)短期贷款净增1,768亿元，同比增长6.5%，上年同期之净增1,071亿元则相对于2016年同期之减197亿元，当属有改善，因此数可在一定程度反映出住户对消费购物的态度，由上半年之审慎，转为相对进取，政府的以供给侧结构性改改政策与相关举措，有季于中国內企争取更多的业务和回报。此与消费购物相近。

至于住户的(2)中长期贷款4,576亿元同比增长只达0.7%，却比上年同期要大幅减少4.29%，情况有所回稳。国家主席习近平多番申明‘房屋是用来住的，不是用来炒的’重要政策，和国务院总理李克强《2017年政府工作报告》力求‘分类调控房地产市场’及‘因城施策去库存’，使住宅为主的房地产市道和相关贷款降温，乃可以预期之事。

支持住户消费及投资显供给侧政策不断发功

再看(三)非金融机构的人民币贷款净增长额1,5820亿元，更比上年度同期减851亿元有颇不轻的改善。

属于相对良佳现象，为(四)银行业于7月份的(i)银行间人民币市场以拆借、现券和债券回购方式交易的成交额于2018年7月份91.12万亿元，而日均成交额4.14亿元同比增长26.6%，而上半年增长24% (ii)同业市场拆借月加权平均利率2.47%，比上年同期的2.73%同比减少0.35个百分点，当然属央行的适度及时的市场节所出现的理想的表现。相信这会是受到中国人民银行适当、及时、有效地市场调节的行动影响。