华润啤酒(00168-HK)增销控成本多赚

华润啤酒(00168)股东应占溢利于2018年上半年为15.08亿元(人民币，下同)，同比增长28.9%，上年同期则多赚93.4%，中期业绩仍然理想，乃因：

在(一)销售策略进行积极和正面的调整：(1)即使销量621.3万千升，同比减少1.5%和扭转上年冋期尚增2.9%之况，但润啤在(2)产品销售方面有改进，因有部分产品作出适度价格调整及中高档啤酒销量占比保持增长，故平均价格同比飆升13%，涨幅远远高于上年的0.8%，为整体营业额175.65亿元的同比增长11.4%，相对于2017年中期的3.7%升幅多增凡7.7个百分点之普。

(二)三大区域市场中以(I)东区市场的表现稳好：营业额90.09亿元同比增长8.22%，较上年同期多增5.32个百分点，分部溢利8.44亿元上升14.36%更扭转2017年同期跌3.1%之况。和(II)中区市场的分部溢利飆升1.22倍至5.24亿元，因营业额43.68亿元的升幅11.94%比上年同期多增5.94个百分点。

但(III)南区的营业额46.97亿元同比增长18.73%，无疑比上年同期多增15.63个百分点，但分部溢利7.52亿元却只是上升0.26%，远低于上年的7.1%升幅。

同样重要的，是(三)成本控制取得预期成效：以生产为主的销售成本112.42亿元同比增长7.4%，较营业总额的11.4%升幅少增4个百分点，由是毛利63.23亿元所增提升至19.7%，和毛利率35.99%亦高于上年同期2.49个百分点。

经营方面的销售及分销成本25.64亿元仅增0.9%，加上财务成本33万元大减67.3%，为税前溢利20.77亿元的升幅进一步扩大至28.28%之因。