2018年10月20日 下午04:56 (香港時間)

談國論企:原油八月再現增產進口可觀

2018年10月12日 上午08:01

中國的原油生產於2018年8月份出現自2015年11月份以來的首次正增長,進口的增速亦加快,而原油加工量亦見提速,預示能源需求於未來的一段時間不弱,連同電力生產明顯回升,配合煤炭的進口由上年同期之跌轉升,我重申此為‘肯定對由特朗普主動掀起的美國對華貿易戰的一個十分重大的間接的強大回應’。



原油需求殷切顯經濟暫未受美貿戰所壓



來自中國國家統計局的《2018年8月份能源生產回升》報告,相對於《2018年7月份能源供給形勢總體平穩》由‘總體平穩’轉為‘生產回升’,可見中國的原油、天然氣的生產,和電、煤保持相對良好的增長態勢的同時,有所改進及提升,暫時未有受到美國對華貿戰的明顯影響或衝擊,意味中國的實體經濟尚可以穩中求進的發展:



尤其惹人注目的,是(一)原油生產,於2018年8月份達1,600萬噸,即使同比只是略為上升0.2%,卻是過去31個月皆跌以來的首度回升,就有特別良性和正面的意義,而7月份所達1,585萬噸同比和環比分別減少2.6%及0.3個百分點,由日一人卜使1-8月份累計產量1.2595億噸的減幅1.8%,相對於1-7月份1.0995億噸的2.1%少減0.3個百分點,而2017年前8個月的產量則減4.6%。



不僅原油生產由減之多時轉略增,連(二)原油進口明顯加快增速,反映出市場需求整體強烈,即於2018年8月份進口3,838萬噸同比大幅增長12.9%,比7月份的3,602萬噸的3.7%升幅環比高9.2個百分點,更形成二連升之佳態,當然較6月份3,435萬噸所減4.9%的情況有明顯改善;由是使1-8月份累計2.9919億噸同比增長6.5%,又比1-7月份累計2.608億噸的5.6%漲幅多增0.9個百分點,是為倫敦布蘭特現貨離岸每桶價格76.94美元同比增長46%,和較7月份的74.99美元環比增2.6%的情況底下之增,價高而亦進口量持續明顯增長。



即使(三)原油加工量增速有所放緩,相信也只是大增後的短線的調節:2018年8月份所達5,031萬噸同比增長5.6%,環比減少44萬噸,但這是在7月份達5,075萬噸的同比快增11.6%和環比多增3.6個百分點的情況底下的整固,亦只是略為低於2017年8月份增6.5%。



由是全面顯示中國在8月份及7月份對原油為的能源需求相當殷切,而這是特朗普堅持己見的於7月6日落實對華輸美的一批商品加徵關稅作出貿易宣戰以來的變異。



天然氣產量及進口量均快增同屬佳訊



再看(四)天然氣,(I)產量亦保持較快增長,於2018年8月份129億立方米同比增長9.7%,略低於7月份130億立方米的10.9%升幅,但高於6月份的6.1%,使1-8月份1,040億立方米的漲幅反而提升0.2個百分點至5.9%。



和(II)進口天然氣於2018年8月份達777億立方米同比增長37.3%,比7月份738億立方米所增的28.3%高9個百分點,使1-8月份累計5,718億立方米的34.8%升幅,比1-7月份累計4,943億立方米的34.3%高0.4個百分點。



由是可見,中國的原油生產及加工、天然氣的產量以至進口,於2018年前7個月都有不同程度的改進,甚至提升,反映出石油、石化企業對能源的未來需求有強烈的信心,即經濟又未必如境內、外坊間所言之‘差’。