美国拟向中国征第三轮关税，恆指料先高后低

上周五恆指高开高走，全日波幅 548.9点。恆指收报 25801.49点，升535.12点或2.12%，成交金额 1111.47亿元。国指收报 10299.09点，升206.57点或2.05%；上证收报 2606.91点，升23.46点或0.91%。港股走势优于A股。

恆指以阳烛收市，补回部分10月11日出现之下跌裂口，当天低位25125.22点为短期的支持参考。MACD快慢线负差距收窄，市况略喘稳。全日上升股份 1138只，下跌 558只，整体市况偏好。

中国央行行长易纲表示，中国货币政策仍是稳健中性，从M2和社会融资规模看不能说货币政策是宽鬆的；货币政策制定原则是国內优先。易网同时表示，中国为最坏的情况做了准备；但不会把汇率作为应对贸易摩擦的工具。
 
美国总统特朗普在电视访问中表示，「可能」会对中国加征第三轮关税。美国商务部将启动对中国铝线和铝缆的反倾销和反补贴调查，并开始对进口自中国的床垫进行反倾销调查。料消息利淡铝相关板块。
 
于全球经济成长面临越来越大的威胁，国际能源署下调今明两年原油需求预期，但警告称，闲置供应量的大幅减少将令油价维持在高位。
 
上周五美股三大指数反弹，今早亚太股市下跌，夜期下跌而ADR上升，两者背驰，料恆指略为高开后走势反覆偏软，支持参考为25500水平。

个股介绍：
 
中国软件 (0354)的主要业务为为中国解决方案开发商及供应商之一，服务对象为政府机构及其有关讯科技服务供应商，亦提供资讯科技諮询及培训服务、资讯科技外包服务及独立销售之软件产品。

集团在截至2018年6月底止的半年度录得收入人民币48.14亿元，同比增长16.1%，增长主要来源于核心大客户业务以及云业务、大数据和解放号等新兴业务的高速增长。毛利约人民币 13.9亿元，同比增长21.6%，毛利率由27.6%升至28.9%，毛利率上升原因是新兴业务收入大幅增长，占总收入比例上升，新兴业务毛利率高于传统业务。 期內股东应占溢利人民币 3.59亿元，同比增长46.2%。近期股价随大市回软，近日股价有靠稳跡象。

集团现价市盈率15.66倍，周息率 0.43%。股份上日收报 4.19元，上望 5元，止损设于 4元。

岑智勇
南华金融集团高级策略师
 
权益披露：
分析师岑智勇 (CE: APR850)及其关连人士没有持有报告內所推介的证券的任何及相关权益。
 
披露：此研究报告是由南华资料研究有限公司的研究部团队成员（“分析员”）负责编写及审核。分析员特此声明，本研究报告中所表达的意见，准确地反映了分析员对报告內所述的公司（“该公司”）及其证券的个人意见。根据香港证监会持牌人操守准则所适用的范围及相关定义，分析员确认本人及其有联繫者均没有(1)在研究报告发出前30日內曾交易报告內所述的股票；(2)在研究报告发出后3个营业日內交易报告內所述的股票；(3)担任报告內该公司的高级人员；(4)持有该公司的财务权益。分析员亦声明过往、现在或将来没有、也不会因本报告所表达的具体建议或意见而得到或同意得到直接或间接的报酬、补偿及其他利益。

南华金融控股有限公司包括其子公司或其关联公司(“南华金融”)可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证劵，且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位南华金融的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。南华金融及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。南华金融可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月內，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务。南华金融可能在过去12个月內就投资银行服务收取补偿或受委托及/或可能现正寻求该公司投资银行委托。

重要说明：此报告和报告中提供的资讯和意见，由南华资料研究有限公司及/或南华金融向其或其各自的客户提供资讯而准备，并且以合理谨慎的原则编制，所用资料、资讯或资源均于出版时为真实、可靠和准确的。

南华资料研究有限公司对本报告或任何其內容的准确性或完整性或其他方面，无论明示或暗示，无作出任何陈述或保证。南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员并不承担由于使用、出版、或分发全部或部分本报告或其任何內容，而产生的任何性质的任何直接或间接损失或损害的任何责任。本报告所载资讯和意见会或有可能在没有任何通知的情况下而变动或修改。

南华资料研究有限公司及/或南华金融，及其或其各自的董事、管理人员、合伙人、代表或雇员可能在本报告中提到的公司直接或间接拥有股权，或可能不时购买、出售、或交易或向客户要约购买、出售、或交易此类证券，而该等交易可能是为其帐户作为交易当事人或代理人或任何其他身份或代表他人。这份报告不是、也不是为了、也不构成任何要约或要约购买或出售或其他方式交易本报告述及的证券。本报告受版权保护及拥有其他权利。据此，未经南华资料研究有限公司明确表示同意，本报告不得用于任何其他目的，也不得出售、分发、出版、或以任何方式转载。本刊物批准在英国由南华证券（英国）有限公司分派。南华证券（英国）有限公司为一间获英国金融服务局授权和受该局监管的公司。投资者参阅此报告时，应明白及瞭解其投资目的及相关投资风险，投资前亦应諮询其独立的财务顾问。