国美零售(00493-HK)扩业盈转亏

国美零售(00493)的2018年上半年业绩出现亏损4.57亿元(人民币，下同)，上年同期即使少赚1.62%仍有1.21亿元，绩差之因，乃：

(一)销售情况有待改善：总收入347.06亿元同比减少8.84%，表现远逊于2017年中期380.72亿元尚增7.62%之况，因(1)线上电子商务平台GMV即使同比增67.39%，和较上年同期的54.24%升幅多增13.05个百分点，唯是(2)线上线下交易总额的升幅14.94%，却低于上年上半年所增22.87%达7.93个百分点之普，意味线下的销售差劲。

尤其需要指出者，为国美零售期內大力扩展业务，显然未达预期目标，此说可印证于(二)尽管合资格用作比较门店于2018年上半年达1,448间，相对于2017年同期的1,000间多448间或44.8%，但(i)每平方米收入6,708元同比却减少7.77%，而2017年为7,273元则增12.41%，使实现收入(ii)287.39亿元得下降6.58%，上年同期307.64亿元还是能够略为上升2.34%。 

正正因为零售门店持续扩张，故(三)计息银行借贷于2018年上半年达53.21亿元，较上年同期37.84亿元增15.37亿元或40.61%，遂使财务成本3.69亿元同比增长14.5%。 

还有(四)其他收入及利得的项目，收益亦明显减少34.42%至7.23亿元，而2017年同期11.03亿元尚增9.42%，因供应商的净收入1.45亿元大减37.7%而非上年大增25.2%，和政府补贴收入4,594.83万元减少41.1%，上年同期却激增90.7%。