2018年09月22日 上午02:00 (香港時間)

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業務回顧

00117 天利控股集團

1.230 0.030 (2.500%)

自2016年開始著手發展多元化業務以來,本集團已透過逐步拓展投資與金融服務以及其他一般貿易業務取得重大進展。特別是,新推出的資產管理業務迅速成為本集團業務組合的一個主要組成部分。及至2017年底,該三大業務分部(包括MLCC)在發展規模及盈利能力方面的表現均顯著改善。

投資與金融服務

資產管理

2016年11月,本集團營運之一間附屬公司獲香港證監會授予牌照,可從事第4類(就證券提供意見)及第9類(提供資產管理)受規管活動。自此,本集團已正式推出其資產管理業務。於2017年12月31日,本集團已設有及╱或管理合共12隻不同投資重點的基金。同時,本集團作為有限合夥人亦已直接投資於若干基金。

於2017年12月31日,上述基金的承諾資本總額(將交叉持股影響抵銷後)約為1,067.3百萬美元,其中本集團的承諾資本合共約為87.5百萬美元。於2017年12個月,上述12隻基金就本集團的已投資資本產生的收入總額為人民幣69.3百萬元,為本集團貢獻的管理費收入總額為人民幣38.7百萬元。

投資

於2017年1月成立天利私募債權基金後,鑒於其投資重點,本集團於2017年2月將其當時之間接全資附屬公司御天投資有限公司之全部已發行股份及股東貸款出售予天利私募債權基金,總代價約為18.5百萬美元(相當於約143.6百萬港元或約人民幣124.9百萬元)。御天投資有限公司為若干協議之訂約方,根據該等協議,其已就澳大利亞兩個住宅物業項目向相關夾層融資人提供部分資金。

於2017年7月,本公司之間接全資附屬公司GloryLegacyHoldingsLimited向一加拿大借方(「於加拿大註冊成立的公司」)提供本金為11.7百萬美元之過橋貸款,按年利率18%計息,為借方提供資金以作考慮收購另一間加拿大註冊成立的公司之全數已發行及流通的投票權股份之用。加拿大借方於2017年10月已償還本金及利息。

於2017年,除作為有限合夥人將資本投資於基金外,本集團的直接金融投資結餘約為人民幣64.4百萬元,其中收購投資之已付按金約為人民幣32.4百萬元,股權類投資約為人民幣26.2百萬元,債權類投資約為人民幣2.8百萬元及於合營公司擁有約人民幣3.0百萬元權益。

財務顧問

於2017年,本集團已就跨境收購及貸款融資提供各類財務顧問服務,所產生的服務收入合共約為人民幣24.6百萬元。

金融科技

2017年本集團金融科技業務的發展緩於預期。該年度,金融科技業務合計實現收入約人民幣1.31百萬元,主要來源於軟件產品開發及相關服務,淨利層面虧損。管理層在評估了後續投資需求以及市場需求之後,決定暫時不再向金融科技業務作進一步投入,並於2017年12月與獨立第三方簽訂合約,將金融業務板塊下的兩家子公司北京希為科技有限公司和深圳市香納商業保理有限公司出售予該獨立第三方公司。該交易的正式交割於2018年完成,截至2017年12月31日本集團已收訖交易定金。

一般貿易

於2017年,本集團致力透過拓展銷售渠道、優化產品結構及改變結算方式,提升其他一般貿易分部的財務收益。

本集團的大宗商品貿易業務主要從事鉻礦石的買賣。由於年內鉻礦石的市場價格較為波動,本集團為控制價格風險而降低了鉻礦石的交易量,年內鉻礦石的銷售量約4,500噸,較2016年同期的1.06萬噸減少57.5%。

受全球手持設備產品的需求增加所驅使,市場對手持設備元件的需求殷切,國際市場上多芯片封裝閃存的銷售數量及金額在年內顯著增長,本集團為擴大業務範圍及提高分部的財務收益,拓展了多芯片封裝閃存的貿易,向下游生產廠商出售各種規格及容量的多芯片封裝閃存以生產移動電話等手持設備。年內,多芯片封裝閃存的銷售量約3百萬件。

年內,來自一般貿易分部的收入約人民幣666百萬元(2016年:人民幣286百萬元),較2016年增加132.3%,主要是來自多芯片封裝閃存的貿易帶來的增幅。其他一般貿易為本集團帶來分部溢利約人民幣1.2百萬元(2016年:人民幣0.26百萬元),較2016年上升361.5%。

MLCC

本集團MLCC業務經營可謂一波三折,歷經幾年的時好時壞,所經營的MLCC常規型系列產品由於市場供給逐漸趨於飽和,市場競爭充分,一直處於價格低谷區域。因公司市場佔有率不高,加上過去幾年將部份生產線遷往安徽省後,設備調校及工人培訓都較預計時間長很多,以至生產規模效益一直得不到有效發揮。因此,直至上半年第一季度MLCC業務仍是處於虧損狀態。

進入第二季度後,隨著居全球領導地位的日系大廠率先逐步淡出利潤微薄的常規型MLCC市場,將產能轉向利潤更好的車用和工業用品市場等高端領域,中低端消費品所使用的MLCC市場供給出現了一定的短期空缺。再加上成本的上漲給廠商帶來了漲價的壓力,本集團也隨行就市,開始逐步對產品價格進行少量溫和調升,截至上半年終於實現了人民幣2.8百萬元的盈利。

下半年隨著消費電子旺季來臨,MLCC的供需缺口進一步拉大,為了爭取利潤最大化,第四季度行業內競爭對手開始大幅調升售價,同時大幅減慢出貨速度,市場出現了多年未見的景氣高漲行情。面對第四季度急劇上升的訂單,本集團亦緊急調整部分產品售價。在此情況下,大部分產品量價齊升帶來了可喜業績。全年營業收入從去年的人民幣585.8百萬元上升至人民幣739.3百萬元。利潤從去年的虧損扭轉為盈利人民幣117.7百萬元。

由於2017年出現全球MLCC產能不足,供不應求,漲價蔓延的情況,各大MLCC生產廠商相繼紛紛宣佈投鉅資擴產以填補這塊市場。但本集團對這一輪的缺貨持續時長和投資擴產潮持謹慎態度,短期以清庫存短期套現為主,長期以產品升級和客戶升級為主要策略,不宜盲目大幅擴產,仍將有計劃的謹慎擴產、調整產品的組合以滿足客戶的訂單需求作為經營方針,以防各大廠商新增產能大量釋放後會再次出現行業的投資怪圈:即缺貨→擴產→產能過剩→降價促銷→虧損→減產→缺貨的迴圈週期。唯MLCC製造行業是一個高資金投入的行業,一經擴產就需要投入大量的資金而且投資回收期很長。本集團的主要客戶群是智慧型手機類的客戶,從2016年起手機市場越來越向大品牌集中,很多全球性知名手機品牌和大陸二三線手機品牌相繼退出手機市場,中小手機客戶經營風險劇增,本集團利用這次市場緊缺機會繼續加大力度調整客戶結構,加速放棄中小手機客戶,集中精力專注大客戶開拓與交易;但是大客戶的議價能力強,風險低但是價格也相對低,毛利空間會受擠壓。