大廠造車|華為汽車概念股：北汽藍谷何時起勢逆襲？

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同樣是華為汽車概念股一傘之下，北汽藍谷卻與小康股份的命運差别較大。小康股份已經經歷七次漲停，股價翻了N倍，名聲大噪。

北汽藍谷雖說也迎來一陣小利好，卻紅中帶綠，5月7日收盤價下跌了6.75%，不夠堅挺。與小康股份相比，依然是小巫見大巫。

小康股份在吃肉，北汽藍谷在喝湯。

01 前世今生,坎坷上市

北汽新能源創立於2009年，由世界500強北汽集團發起並控股，是我國首家獨立運營、首個獲得新能源汽車生產資質、首家進行混合所有制改革、首批試點國有企業員工持股改革的新能源汽車企業。

含著金鑰匙出生，但是後來的表現卻是短暫輝煌後步履維艱。

2017年12月，在北京國資委的核準下，北汽集團無償獲得從首創集團旗下劃轉而來的四川新泰克100%股權。由於四川新泰克是擁有SST前鋒(600733.SH)41.13%股權的控股股東，北汽集團也因此成為SST前鋒的控股股東。

2018年8月，北汽新能源成功從SST前鋒資產重組、借殼上市，公司名稱也變更為「北汽藍谷」，成為登陸A股市場的新能源汽車第一股，北汽新能源則作為北汽藍谷的全資子公司存在。

從一家停牌兩年的上市公司重組借殼，如此艱難的上市之路，讓其在後來的資本市場的表現一直默默無聞。

北汽集團除了北汽藍谷，還有北京汽車、北汽鎮江、昌河汽車、北汽瑞麗、福田汽車等多個子公司也涉及新能源汽車業務。其中北京汽車、福田汽車同為上市公司。

尷尬的是，這就出現一個集團旗下三家上市公司都存在新能源汽車業務的狀況，内部資源畢竟有限，北汽藍谷如何在集團内部得到足夠的支持是個很現實的問題。

為解決此類同業競爭問題，北汽集團在重組上市計劃中承諾，將在資產重組完成後 5 年内，解決與上市公司同時生產純電動乘用車的問題。北汽集團計劃將旗下所有涉及純電動乘用車業務的企業整合至同一主體或進行股權整合。

為了甩掉中低端的包袱，打造高端品牌的效應，北汽藍谷引來麥格納，合力打造了北極狐這一豪華車。

麥格納擁有全球最先進的智能製造基地，有奔馳、寶馬、捷豹等豪華車的代工經驗，堪稱汽車界的代工王「富士康」，這是讓北汽藍谷心動的地方，北汽藍谷需要一個高端的印象背書。

二者的合作迅速進入蜜月期，完成工廠的升級改造、首款全冗餘架構的電動硬件平台的打造，並推出北極狐ARCFOX這一高端品牌電動汽車。

可惜事與願違，ARCFOX上市三個月累計銷量僅為709輛。

2020年，隨著造車新勢力的不斷崛起，北汽藍谷的銷量出現斷崖式下滑，跌落谷底。

雖背靠北汽集團這棵大樹，可以得到庇護，但也暴露弊端，管理層冗餘複雜，決策信息傳遞緩慢，導致公司管理效率低下，為此，北汽老將姜德義退出北汽藍谷，讓劉宇接棒。

這是北汽集團放權的信號，北汽藍谷迎來寶貴的獨立運營空間。

新上任的一把手劉宇就曾信誓旦旦的表示，「我們終將撕去那些歷史遺留的負面標簽，證明身為國企毫無妨礙一個有志者的逆襲」。

為了尋求突圍，北汽藍谷開始在自動駕駛與智能座艙上下功夫，最終迎來了華為這一重量級的合作夥伴。

02「友達以上，戀人未滿」

最近有投資者表示：「北汽藍谷這一波股價上漲多少有點狐假虎威的味道，作為投資者要清楚公司的價值本身，北汽藍谷雖有政府兜底，但靠補貼續命，推不出爆款車型，會陷入估值陷阱。」

客觀的說，北汽藍谷現在的股價已經反映了市場對華為汽車概念股樂觀的預期，但是這種預期的可持續性就不好說了。

北汽藍谷與華為的關係值得細品。

截至目前，華為雖然幫北汽藍谷打造了一款高端車北極狐阿爾法S，但二者的關係依然是供應商的合作關係。

供應商，顧名思義，就是華為出售自己的智能座艙與自動駕駛技術等一整套的智能汽車解決方案，給北汽藍谷定制化服務，捎帶著把HUAWEI  INSIDE品牌授權給北汽藍谷使用。

北汽藍谷的車賣的好不好，就跟華為沒關係了，本質上講這是一筆一錘子買賣的生意，二者沒有升級到利益共同體。

華為屬於北汽藍谷不可控的外在附加。正是這種附加，讓其在資本市場漲了起來。

相比之下，小康股份與華為的關係則顯得更進一步，更加「暧昧」。

小康股份把旗下的塞力斯交給華為去改造升級，另外還交給華為渠道來出售，還把車的品牌名稱引入華為的名字，以前叫金康賽力斯SF5，現在叫賽力斯華為智選SF5，大力讓華為智選這一渠道曝光。

另外，在華為智選SF5身上，增加了一些華為的成分。例如HiCar手機互聯，類似於蘋果CarPlay，可以實現將華為自家適配的APP投射在車機大屏上等功能。

儘管二者都矢口否認了華為試圖收購金康汽車的網絡傳言，但小康股份與華為的合作，想象空間足夠大，這是小康飛漲的底層邏輯。

北汽藍谷沒有把渠道「讓」給華為，依然堅守自家的陣地，不是不相信華為智選，而是船大不好掉頭，過去一直依賴經銷商渠道，現在要搬到線上銷售，沒有做足準備。

如果北汽藍谷把銷售渠道搬到華為智選，那麽銷售價格的話語權是不是有可能會受到華為的幹預？對線下傳統的經銷商會不會造成衝擊？

在對華為的合作戰略上，北汽藍谷或許不如小康股份更加激進一些，畢竟兩家公司的境況不同，各自打各自的算盤。

對華為來說，歡迎加深任何下遊車企的戰略合作升級，這是毋庸置疑的，但對北汽藍谷來說，能自力更生當然是最佳的選擇，除非是大的危機出現，需要華為來救場的時候，彼時二者的關係或許會升級一些。

03 銷量仍是最大的挑戰

事實上，在劉宇接手以前，北汽新能源曾實現連續7年純電動銷量第一，制勝的法寶就是這三個字——性價比，另外就是競爭對手少，車主的選擇空間不大。

進入2019年後，北汽藍谷累計銷售純電動乘用車15.1萬輛，開始出現下滑的迹象。隨著同價位區間的競爭對手五菱宏光的崛起，北汽藍谷的市場空間越來越狹窄。

2020年，北汽藍谷可以用跌落谷底來形容。據當時的官方數據顯示，2020年北汽藍谷的全年總產量為13224輛，同比下滑70.17%，全年總銷量為25914輛，同比下滑82.79%。

要知道在2020年新能源汽車行業累計銷量為110.9萬輛，銷量增長9.8%。顯然新能源汽車的大環境是利好的，而北汽藍谷的銷量卻不增反降，而且降幅近乎腰斬。2020年的年報顯示，其汽車庫存量高達4.2萬輛，2021年一季度的官方財報顯示，存貨為43.26億元人民幣。

銷量下降的根本原因是競爭對手變多，原來性價比的光環不再，在電動化與智能化方面的使用性能喪失優勢；另外，國内的車主消費者對品牌的訴求越來越大，北汽藍谷在高端品牌方面沒有加分項。

當然，北汽藍谷也迅速推出高端品牌ARCFOX助力品牌衝高。

2020年10月，北汽藍谷的首款高端車——北極狐阿爾法T正式問世，這是一款純電動中型SUV，這款車在高端領域的亮點也並不突出，半年以來賣出不到1000輛。

後來又推出華為合作的北極狐阿爾法S，全係六款配置，其中兩款是華為HI版，HI版又細分為基礎版和高階版，這兩個版本的售價分别為38.89萬元和42.99萬元，非HI版車型售價為25.19萬元~34.19萬元。

在同價格區間上，這款車無疑是與蔚來、特斯拉、理想、小鵬等造車新勢力交鋒了。

能不能在高端市場中，殺出一條血路來，分得一杯羹，這將是北汽藍谷重要的轉折點。

作者 慧澤李