大厂造车|华为汽车概念股：北汽蓝谷何时起势逆袭？

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同样是华为汽车概念股一伞之下，北汽蓝谷却与小康股份的命运差别较大。小康股份已经经历七次涨停，股价翻了N倍，名声大噪。

北汽蓝谷虽说也迎来一阵小利好，却红中带绿，5月7日收盘价下跌了6.75%，不够坚挺。与小康股份相比，依然是小巫见大巫。

小康股份在吃肉，北汽蓝谷在喝汤。

01 前世今生,坎坷上市

北汽新能源创立于2009年，由世界500强北汽集团发起并控股，是我国首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质、首家进行混合所有制改革、首批试点国有企业员工持股改革的新能源汽车企业。

含着金钥匙出生，但是后来的表现却是短暂辉煌后步履维艰。

2017年12月，在北京国资委的核准下，北汽集团无偿获得从首创集团旗下划转而来的四川新泰克100%股权。由于四川新泰克是拥有SST前锋(600733.SH)41.13%股权的控股股东，北汽集团也因此成为SST前锋的控股股东。

2018年8月，北汽新能源成功从SST前锋资产重组、借壳上市，公司名称也变更为“北汽蓝谷”，成为登陆A股市场的新能源汽车第一股，北汽新能源则作为北汽蓝谷的全资子公司存在。

从一家停牌两年的上市公司重组借壳，如此艰难的上市之路，让其在后来的资本市场的表现一直默默无闻。

北汽集团除了北汽蓝谷，还有北京汽车、北汽镇江、昌河汽车、北汽瑞丽、福田汽车等多个子公司也涉及新能源汽车业务。其中北京汽车、福田汽车同为上市公司。

尴尬的是，这就出现一个集团旗下三家上市公司都存在新能源汽车业务的状况，内部资源毕竟有限，北汽蓝谷如何在集团内部得到足够的支持是个很现实的问题。

为解决此类同业竞争问题，北汽集团在重组上市计划中承诺，将在资产重组完成后 5 年内，解决与上市公司同时生产纯电动乘用车的问题。北汽集团计划将旗下所有涉及纯电动乘用车业务的企业整合至同一主体或进行股权整合。

为了甩掉中低端的包袱，打造高端品牌的效应，北汽蓝谷引来麦格纳，合力打造了北极狐这一豪华车。

麦格纳拥有全球最先进的智能制造基地，有奔驰、宝马、捷豹等豪华车的代工经验，堪称汽车界的代工王“富士康”，这是让北汽蓝谷心动的地方，北汽蓝谷需要一个高端的印象背书。

二者的合作迅速进入蜜月期，完成工厂的升级改造、首款全冗余架构的电动硬件平台的打造，并推出北极狐ARCFOX这一高端品牌电动汽车。

可惜事与愿违，ARCFOX上市三个月累计销量仅为709辆。

2020年，随着造车新势力的不断崛起，北汽蓝谷的销量出现断崖式下滑，跌落谷底。

虽背靠北汽集团这棵大树，可以得到庇护，但也暴露弊端，管理层冗余复杂，决策信息传递缓慢，导致公司管理效率低下，为此，北汽老将姜德义退出北汽蓝谷，让刘宇接棒。

这是北汽集团放权的信号，北汽蓝谷迎来宝贵的独立运营空间。

新上任的一把手刘宇就曾信誓旦旦的表示，“我们终将撕去那些历史遗留的负面标签，证明身为国企毫无妨碍一个有志者的逆袭”。

为了寻求突围，北汽蓝谷开始在自动驾驶与智能座舱上下功夫，最终迎来了华为这一重量级的合作伙伴。

02“友达以上，恋人未满”

最近有投资者表示：“北汽蓝谷这一波股价上涨多少有点狐假虎威的味道，作为投资者要清楚公司的价值本身，北汽蓝谷虽有政府兜底，但靠补贴续命，推不出爆款车型，会陷入估值陷阱。”

客观的说，北汽蓝谷现在的股价已经反映了市场对华为汽车概念股乐观的预期，但是这种预期的可持续性就不好说了。

北汽蓝谷与华为的关系值得细品。

截至目前，华为虽然帮北汽蓝谷打造了一款高端车北极狐阿尔法S，但二者的关系依然是供应商的合作关系。

供应商，顾名思义，就是华为出售自己的智能座舱与自动驾驶技术等一整套的智能汽车解决方案，给北汽蓝谷定制化服务，捎带着把HUAWEI  INSIDE品牌授权给北汽蓝谷使用。

北汽蓝谷的车卖的好不好，就跟华为没关系了，本质上讲这是一笔一锤子买卖的生意，二者没有升级到利益共同体。

华为属于北汽蓝谷不可控的外在附加。正是这种附加，让其在资本市场涨了起来。

相比之下，小康股份与华为的关系则显得更进一步，更加“暧昧”。

小康股份把旗下的塞力斯交给华为去改造升级，另外还交给华为渠道来出售，还把车的品牌名称引入华为的名字，以前叫金康赛力斯SF5，现在叫赛力斯华为智选SF5，大力让华为智选这一渠道曝光。

另外，在华为智选SF5身上，增加了一些华为的成分。例如HiCar手机互联，类似于苹果CarPlay，可以实现将华为自家适配的APP投射在车机大屏上等功能。

尽管二者都矢口否认了华为试图收购金康汽车的网络传言，但小康股份与华为的合作，想象空间足够大，这是小康飞涨的底层逻辑。

北汽蓝谷没有把渠道“让”给华为，依然坚守自家的阵地，不是不相信华为智选，而是船大不好掉头，过去一直依赖经销商渠道，现在要搬到线上销售，没有做足准备。

如果北汽蓝谷把销售渠道搬到华为智选，那么销售价格的话语权是不是有可能会受到华为的干预？对线下传统的经销商会不会造成冲击？

在对华为的合作战略上，北汽蓝谷或许不如小康股份更加激进一些，毕竟两家公司的境况不同，各自打各自的算盘。

对华为来说，欢迎加深任何下游车企的战略合作升级，这是毋庸置疑的，但对北汽蓝谷来说，能自力更生当然是最佳的选择，除非是大的危机出现，需要华为来救场的时候，彼时二者的关系或许会升级一些。

03 销量仍是最大的挑战

事实上，在刘宇接手以前，北汽新能源曾实现连续7年纯电动销量第一，制胜的法宝就是这三个字——性价比，另外就是竞争对手少，车主的选择空间不大。

进入2019年后，北汽蓝谷累计销售纯电动乘用车15.1万辆，开始出现下滑的迹象。随着同价位区间的竞争对手五菱宏光的崛起，北汽蓝谷的市场空间越来越狭窄。

2020年，北汽蓝谷可以用跌落谷底来形容。据当时的官方数据显示，2020年北汽蓝谷的全年总产量为13224辆，同比下滑70.17%，全年总销量为25914辆，同比下滑82.79%。

要知道在2020年新能源汽车行业累计销量为110.9万辆，销量增长9.8%。显然新能源汽车的大环境是利好的，而北汽蓝谷的销量却不增反降，而且降幅近乎腰斩。2020年的年报显示，其汽车库存量高达4.2万辆，2021年一季度的官方财报显示，存货为43.26亿元人民币。

销量下降的根本原因是竞争对手变多，原来性价比的光环不再，在电动化与智能化方面的使用性能丧失优势；另外，国内的车主消费者对品牌的诉求越来越大，北汽蓝谷在高端品牌方面没有加分项。

当然，北汽蓝谷也迅速推出高端品牌ARCFOX助力品牌冲高。

2020年10月，北汽蓝谷的首款高端车——北极狐阿尔法T正式问世，这是一款纯电动中型SUV，这款车在高端领域的亮点也并不突出，半年以来卖出不到1000辆。

后来又推出华为合作的北极狐阿尔法S，全系六款配置，其中两款是华为HI版，HI版又细分为基础版和高阶版，这两个版本的售价分别为38.89万元和42.99万元，非HI版车型售价为25.19万元~34.19万元。

在同价格区间上，这款车无疑是与蔚来、特斯拉、理想、小鹏等造车新势力交锋了。

能不能在高端市场中，杀出一条血路来，分得一杯羹，这将是北汽蓝谷重要的转折点。

作者 慧泽李