【市场观潮】字节跳动或入驻VR，歌尔股份封涨停，还有哪些个股能涨？

原創

8月26日消息称字节跳动入局VR，50亿元收购小鸟看看旗下品牌Pico，Pico是国内领先的VR硬件厂商。巨头的介入将加速提高VR行业设备和应用的成熟度。与此同时，A股VR主要代工商歌尔股份26日下午股价异动，同时歌尔股份公告上半年业绩同比翻倍，并且三季度预盈都快赶上了半年的数据，公司解释业绩大涨原因为VR产品销售收入增长所致。

巨头介入VR行业，歌尔股份业绩大涨，股价异动，27日早盘直接高开约6%，10点半后封涨停板。歌尔股份涨停带动了整个VR板块走强，华立科技、奋达科技27日午后拉升封板，佳创视讯、丝路视觉、联合光电、水晶光电等冲高。在多重利好下，VR行业和公司情况如何，能支撑股价上涨吗？除歌尔股份外，还有哪些公司属于VR产业链？

字节跳动要做VR了？

8月26日，据36氪、腾讯网、凤凰网等多家媒体消息称，字节跳动以50亿元人民币收购Pico正式入局VR。如属实，此举类似2014年Facebook收购Oculus异曲同工。Pico是国内领先的VR硬件厂商，为北京小鸟看看旗下的VR品牌，根据IDC报告，2020年Pico位居中国VR市场份额第一，并于2021年5月发布新一代VR一体机PicoNeo3，在硬件方面已经基本看齐国外同行的Oculus Quest2，开售24小时销售额便破千万。除去硬件，Pico同时正发力VR内容生态。

据了解，VR有望取代智能手机作为新一代人机交互设备，成为元宇宙的硬件载体。从2018年的电影《头号玩家》，到2020年4月美国某说唱歌手在游戏《堡垒之夜》中举办虚拟演唱会，元宇宙逐渐成为虚拟现实的重要概念。元宇宙作为能够为用户提供沉浸式娱乐体验和内容社区综合体，是人类未来数字化生产活动的场景，VR技术将作为其硬件载体，实现基于虚拟现实融合、通过脑机互联的人机交互。

业内人士认为，VR是业界普遍认可的5G最核心的应用场景，也被认为是继智能手机之后的下一代重要终端产品。IDC预计，2024年全球AR/VR头显出货量将达到7670万台，复合年增长率达81.5%。长期来看以VR为载体的简化信息和指令输入媒介将成为消费电子领域的重要终端。通过该种方式实现人机交互，将成为构建虚实共生的数字化生活的基础。

歌尔股份股价异动、业绩翻倍、国家队入驻

与此同时，26日下午，VR主要代工商歌尔股份股价异动，而27日早盘歌尔股份跳空上涨约6%，约10点半封涨停板。原因或与媒体报道的字节跳动收购小鸟看看旗下品牌Pico有关。深挖一下发现，小鸟看看的总裁周宏伟就是从歌尔出去的，据证券日报报道，歌尔股份公司为Pico小鸟看看的部分VR产品提供生产制造服务。

笔者查询WIND企业库发现，小鸟看看的持股情况中，歌尔集团持股是26.04%，然后根据股权穿透，歌尔的高管也在间接持股小鸟看看。在融资方面，小鸟看看3月份完成了2.42亿元的B+轮的融资，建银国际领投。

不过有意思的是，据WIND早间新闻，歌尔股份8月27日在投资者互动平台表示，公司不持有小鸟看看的股权。但这则消息显然淹没在了众多利好中。

另据歌尔股份公告，公司发布半年报业绩及三季度业绩预告：公司上半年归母净利润17.31亿元，同比增长121.71%，落在了预报的上沿。公司同时公布了三季度业绩预告，前三季度预盈32.14亿元-34.6亿元，同比增长59.38%-71.64%，其中第三季度预盈：14.83亿元–17.30亿元，三季度几乎搞出来整个上半年的业绩，还是很猛的。公司表示业绩相比去年同期大幅增长，主要是因为公司VR虚拟现实等产品销售收入增长，盈利能力改善。

若据choice股票板块分类发现，歌尔股份涉及VR概念、小米概念、华为概念、国产芯片、智能家居、消费电子、5G等多个热门概念。

成本费用方面：期间费用率下降2.3%，费用控制合理，营业成本大幅上升103.1%，经营性现金流大幅上升343.4%。另外，研发费用所占比例大幅上涨（见下图），体现了公司较为重视研发创新，结合公司所处行业的科技属性来看，研发费用增加是核心竞争力的体现。

机构动向方面：2021中报显示，香港中央结算有限公司加仓，十大股东里还有两只“国家队”，其中一只为新进（全国社保基金六零一组合、全国社保基金一零三组合），同时公募基金易方达也是新进（易方达研究精选股票型证券投资基金）。

公司业绩反应了什么趋势变化？

公司业绩的高增长，反映出今年以来科技和消费电子行业的新变化。

全球智能手机行业出货量恢复成长，给公司与智能手机相关的精密零组件业务带来一定的正面影响。知名咨询机构Omdia的统计数据显示，今年上半年全球智能手机行业总出货量约为6.52亿部，同比增长约17.4%。预计2021年全球智能手机行业总出货量有望达到约13.72亿部，同比增长约6%。

在智能手机行业恢复成长的同时，全球消费者对于线上远程办公、居家娱乐、健康监测等相关智能硬件设备的需求依然旺盛，VR虚拟现实、智能无线耳机、智能可穿戴、家用游戏机等新兴智能硬件产品的需求持续成长。

得益于公司近年来在上述新兴智能硬件产品领域内的业务布局，上述新兴智能硬件产品需求的成长，也推动了报告期内公司与之相关的智能硬件业务和智能声学整机业务的增长，特别是VR虚拟现实等领域内的业务取得了较快增长。

公司半年报数据显示，报告期内，公司智能声学整机实现营收124.92亿元，同比增长91.94%，智能硬件实现营收112.1亿元，同比增长210.83%。而根据公司前三季度业绩预告，VR虚拟现实等产品销售收入增长同样是公司前三季度取得同比高速增长业绩的主要原因。

而随着5G商用化的逐渐普及，VR、AR等5G应用端的消费电子场景，机构预计也会加速增长。

根据知名咨询机构IDC的预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速，AR增强现实产品出货量有望达到约138%的年均增速。VR虚拟现实和AR增强现实产品的快速成长，有望为科技和消费电子产业链上的相关企业带来显著的业务机会。

西南证券分析指出，歌尔股份作为AR/VR组件龙头，具备光学、传感器、蓝牙模块等关键零部件的一体化垂直供应能力，行业可观的发现前景将进一步打开公司的成长空间。

产业链及个股梳理

VR/AR本身是5G的下游应用端，属于消费电子领域。那么VR自己的产业链如何呢？

从上图可以看出，VR的下游应用领域广泛，目前下游行业中市场占比最大的是游戏，且预计未来增速较高。

VR（Virtual Reality），即虚拟现实，指利用计算机创造出虚拟的三维空间，使用者借助可以遮蔽视野的“近眼显示”和手柄等设备在虚拟空间产生沉浸式互动体验的技术。VR可以让使用者与现实世界隔绝，沉浸在另一个虚拟的“平行世界”中。

电影《头号玩家》就描绘了一种未来的VR场景：在2045年，现实世界充斥着废墟和绝望，游戏开发者詹姆斯哈利迪建造了名为“绿洲”的虚拟游戏世界。使用者只要带上VR眼镜，便可进入这个与现实形成强烈反差的“世外桃源”，用虚拟的身份和朋友在里面展开奇幻游戏之旅。

8月27日开始上映的电影《失控玩家》也是相关题材，号称真人版《GTA5》，游戏迷不会错过的。

招商证券把当前VR行业的参与者分为三种：1）设备商；2）内容商；3）横跨“设备”、“内容”和“游戏分发平台”的平台型公司。

其中设备商就是上图产业链中的VR一体机和VR头显，目前VR盒子已逐渐退出市场；内容商就是做VR游戏的；而平台型公司就是类似于steam这种游戏平台，既有游戏内容，还向上游延伸到VR头显业务。

部分VR产业链公司梳理如下：

我们在这张表里可以看到，歌尔股份属于“光学器件”，而笔者8月05日写的中科创达，也赫然在列，属于软件领域，（中科创达的投资逻辑详见文章《近300家机构扎堆调研，股价1年翻两倍，中科创达有何魅力？》）。此外，表中所列和A股上市公司相关的，还有瑞芯微、全志科技、韦尔股份、闻泰科技、水晶光电等。

从行业发展趋势来看，根据亿欧智库近日发布的《2021中国VR/AR产业研究报告》，该机构认为：

（1）从场景的应用落地价值和技术应用成熟度两大维度评估，近五年商业变现潜力较强的消费级应用场景为：游戏、购物，企业级应用场景为：教育、工业制造和零售；

（2）参照电脑和智能手机产业生态发展路径，VR产业生态繁荣点的两大前提条件为：1.全球VR出货量超过1000万台，2.VR游戏内容月活跃用户不少于800万（占总月活跃用户数在80%以上）。

该机构预测，按照终端硬件和应用服务口径测算，2025年中国VR/AR终端硬件市场规模将接近1800亿元人民币，下游应用服务市场规模不低于1200亿元人民币。

小结

字节跳动入局VR行业或许是行业繁荣加速向上的起点，结合行业龙头歌尔股份的业绩情况来看，也确实在爆发期。目前国内外科技巨头都在布局VR生态，根据天风证券近日统计，75%的福布斯全球最有价值的品牌已经在VR/AR领域做了布局。

而在VR游戏应用端，2021年有多款VR游戏即将上线，其中包括生化危机4的VR版本、细胞分裂VR、刺客信条VR、侏罗纪公园VR游戏、星球战争VR游戏等一系列经典热门IP。

在A股市场上，消费电子领域已沉寂许久，未来能否由歌尔股份带动板块整体爆发？我们将持续跟踪。