【趣點】「元宇宙」概念爆發，誰是真龍頭？

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「元宇宙」火了, 9月8日盤面上，元宇宙、遊戲股全線爆發，中青寶（300052.SZ）、湯姆貓（300459.SZ）等多股漲停。國海證券認為，中長期來看，元宇宙有望帶來虛擬世界的創新，推動遊戲内容、社區、教育、商品交易、人工智能、VR/AR、區塊鏈等產業鏈各環節共榮，進而帶來新增量。

那麽，誰才是真龍頭？

從2018年的電影《頭號玩家》，到2020年4月美國某說唱歌手在遊戲《堡壘之夜》中舉辦虛擬演唱會，元宇宙逐漸成為虛擬現實的重要概念。元宇宙作為能夠為用戶提供沉浸式娛樂體驗和内容社區綜合體，是人類未來數字化生產活動的場景，VR技術將作為其硬件載體，實現基於虛擬現實融合、通過腦機互聯的人機交互。

想要了解元宇宙，與其看券商充滿各種復雜名詞的研究報告，不如去把《黑客帝國》和《頭號玩家》的電影看一遍，尤其是頭號玩家里面的VR遊戲《綠洲》，基本就是現在公認的，未來元宇宙的理想形態。

元宇宙概念如果從應用上來分，其實分為硬件和軟件。

硬件上就是VR/AR等設備，IDC預計，2024年全球AR/VR頭顯出貨量將達到7670萬台，復合年增長率達81.5%。長期來看以VR為載體的簡化信息和指令輸入媒介將成為消費電子領域的重要終端。

VR行業里，國内A股上市公司龍頭是歌爾股份（002241.SZ）。筆者曾在此前連續跟蹤報道，投資邏輯詳見8月27日文章《字節跳動或入駐VR，歌爾股份封漲停，還有哪些個股能漲？》、8月30日文章《VR龍頭歌爾股份為何突然爆發？》。

在筆者文章發佈後，歌爾股份股價高位震蕩，但9月8日臨收盤最後十分鍾突然爆發，再度封漲停板。

而軟件方面，遊戲的應用是所佔比例最大的。近日以中青寶為首的遊戲板塊普漲，在炒作概念上正是基於此。

對於遊戲方面，目前最主要的參考，其實就是電影《頭號玩家》里的遊戲《綠洲》，這是元宇宙的終極形態。《綠洲》是一個與現實世界平行的虛擬世界，玩家可以在其中獲得完全沉浸式的體驗。

什麽是沉浸式體驗？《綠洲》的用戶終端不止是VR，包括一整套的裝備，不僅有VR的視覺和聽覺體驗，還有觸覺等各種立體化的觀感，幾乎可以替代掉現實世界。在這個終端VR設備之外，還需要有各種通訊傳輸基礎設施和計算能力作為遊戲的配套。

如果按此對標，目前世界上沒有任何一家遊戲廠商能做到，因為這需要搭配硬件設施配套演進。

現在這個時間點，看元宇宙這個概念，有點像自動駕駛，看著非常美好，能改變人們的生活方式，資本市場幾年前就炒過一波自動駕駛概念，但一直到今年，不少汽車廠商只能做到L2到L3級别的自動駕駛，而那種科幻級别的自動駕駛（L5）據機構推測可能要到2030年以後才能實現。

換句話說，遊戲應用層面，更多是在炒概念，目前更可能看到的行業路徑是：VR設備普及率逐漸提升，先出現一些基於VR設備的遊戲，慢慢地過渡到理想的元宇宙狀態。

海通證券瞿時尹認為，從遊戲股角度來說，只是情緒炒作；未來更看好VR和AR產業鏈，並由硬件賽道深入挖掘相應板塊的長期機會。

在軟件層面，在國内的遊戲行業中，傳統遊戲大廠與新勢力遊戲公司在元宇宙賽道均有佈局。目前騰訊已是Roblox的中國戰略合作方，並持有Epic Games40%的股份。字節跳動則在以近1億元的規模投資代碼乾坤後，於8月29日以50億元人民幣收購Pico（小鳥看看）正式入局VR，劍指元宇宙的雄心溢於言表。根據IDC報告，2020年Pico位居中國VR市場份額第一，其中第四季度份額高達57.8%。

而在VR硬件層面，國外有谷歌的Oculus Quest2，國内有歌爾股份、小鳥看看Pico。近日市場傳言蘋果公司也即將在1-2年後發佈蘋果AR/VR頭顯。據英文科技媒體《The Informtaion》報道，蘋果即將發佈的首款AR/VR頭顯將能夠以無線方式接入諸如iPhone等設備，就如同早期版本的蘋果智能手表Apple Watch一樣。但由於相關芯片距離量產至少尚需一年，蘋果可能會將設備的發佈時間推遲。

綜上所述，軟件遊戲層面的應用，更多是靠硬件的配套設施完善，而近年有多家科技頭部公司已入局或將要入局VR硬件領域，或許行業風口已悄然而至。我們期待著遊戲《綠洲》那種科幻式體驗的到來，但就和汽車自動駕駛一樣，到來的時間猶未可知。（筆者按：關於自動駕駛領域的投資邏輯，詳見筆者之前文章《國内自動駕駛現狀：「變形金剛」離我們還有多遠？》）

作者：許螣垚